Vorbörslich: Nasdaq-Futures fallen um 0,33 %, Goldman Sachs sagt, dass der Ausverkauf an den US-Aktienmärkten noch nicht vorbei ist

Nach einer turbulenten Woche, in der der Dow Jones schließlich die Marke von 50.000 Punkten überschritt, fielen die US-Aktienindex-Futures am Montag leicht zurück. Der Markt steht vor einer intensiven Periode mit Unternehmensbilanzen, der Veröffentlichung von Inflationsdaten sowie dem wichtigen monatlichen Bericht über die nicht-landwirtschaftlichen Arbeitsplätze.

Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung fielen die Dow Jones-Futures um 0,06 %, die S&P 500-Futures um 0,17 % und die Nasdaq-Futures um 0,33 %.

Am vergangenen Freitag erholten sich alle drei großen US-Indizes gemeinsam und machten die starken Verluste zu Wochenbeginn wieder wett. Der vorherige Einbruch wurde durch Verkäufe im Technologiesektor ausgelöst, wobei Softwareaktien den Markt anführten; auch der Bitcoin-Preis stürzte zeitweise ab, erholte sich jedoch leicht, als die Risikovermeidung der Anleger zunahm.

Am letzten Handelstag verzeichnete der Dow Jones, der aus 30 Einzelwerten besteht, einen Anstieg um 1.200 Punkte, was etwa 2,5 % entspricht. Nach dem erstmaligen Überschreiten der Marke von 50.000 Punkten während des Handels schloss er auch auf diesem Niveau und erreichte damit ein historisches Hoch; der S&P 500 stieg um etwa 2 %, der Nasdaq Composite legte um mehr als 2 % zu.

Der Bitcoin-Preis fiel am Donnerstagabend unter 61.000 US-Dollar, erholte sich jedoch am vergangenen Freitag wieder auf über 70.000 US-Dollar; auch Softwareaktien wie Salesforce schlossen im Plus. Insgesamt legte der iShares Expanded Tech-Software-ETF um 3,5 % zu und verzeichnete damit den ersten Tagesgewinn seit dem Eintritt in die Bärenmarktzone Ende letzten Monats.

Adam Turnquist, Chief Technical Strategist bei LPL Financial, erklärte: „Nach acht aufeinanderfolgenden Verlusttagen im Softwaresektor kehrten die Käufer am vergangenen Freitag zurück und brachten der Technologiebranche die dringend benötigte Erholung. Zuvor hatte sich der Sektor der wichtigen Unterstützungszone nahe den Tiefstständen vom November letzten Jahres angenähert. Obwohl dies ein Schritt in die richtige Richtung ist, befindet sich der gesamte Technologiesektor weiterhin in einer Seitwärtsbewegung, es sei denn, er kann den Widerstand des Hochs vom Dezember letzten Jahres durchbrechen.“

Er sagte weiter: „Für den Gesamtmarkt ist eine nachhaltige Aufwärtsbewegung entscheidend davon abhängig, dass der Technologiesektor wieder an Schwung gewinnt.“ Er fügte hinzu, dass der S&P 500 wahrscheinlich auf Widerstand stoßen wird, wenn es an weiterer Dynamik von Technologiewerten, insbesondere Softwareaktien, fehlt, um die 7.000-Punkte-Marke zu erreichen.

Der Veröffentlichungskalender für Wirtschaftsdaten ist am Montag relativ ruhig, allerdings werden mehrere Fed-Vertreter später am Abend Reden halten, darunter die Gouverneure Christopher Waller und Steven Millan.

Am Mittwoch werden die Anleger den Bericht über die nicht-landwirtschaftlichen Arbeitsplätze für Januar erwarten, dessen Veröffentlichung vom Bureau of Labor Statistics verschoben wurde. Ursprünglich hätte er am vergangenen Freitag veröffentlicht werden sollen, wurde aber aufgrund eines teilweisen Regierungsstillstands in den USA verschoben.

Zuvor hatte das Unternehmen Automatic Data Processing (ADP) in der vergangenen Woche gemeldet, dass die Zahl der Beschäftigten im US-Privatsektor im Januar nur um 22.000 gestiegen ist, was deutlich unter den Markterwartungen lag.

Volkswirte, die von Dow Jones befragt wurden, erwarten, dass der mit Spannung erwartete Arbeitsmarktbericht zeigen wird, dass die Zahl der nicht-landwirtschaftlichen Arbeitsplätze in den USA im Januar um 55.000 gestiegen ist.

Ebenfalls aufgrund des Regierungsstillstands verzögert, wird der Verbraucherpreisindex (CPI) für Januar am kommenden Freitag veröffentlicht; der Markt erwartet im Jahresvergleich einen Anstieg um 2,5 %.

Sollten die Unternehmensberichte in dieser Woche positiv ausfallen, könnte sich der jüngste Trend der Kapitalflucht aus dem Technologiesektor wiederholen. Coca-Cola und Ford Motor werden beide am Dienstag ihre Quartalszahlen veröffentlichen.

Morgan Stanley unterstützt Technologiewerte: Die Erholung hat noch Potenzial.

Strategen von Morgan Stanley erklärten, dass die starke Verkaufsprognose, die durch den KI-Boom unterstützt wird, weiteren Spielraum für Kursgewinne bei US-Technologiewerten bietet.

Das von Michael Wilson geleitete Team erklärte, dass die Umsatzerwartungen für große Technologiewerte „den höchsten Stand seit Jahrzehnten“ erreicht hätten, während ihre Bewertungen nach der jüngsten Marktschwankung gesunken seien. Gleichzeitig habe der Absturz der Softwareaktien bei Microsoft, Intuit und anderen „sehr attraktive Kaufgelegenheiten“ geschaffen.

Wilson schrieb in einem Bericht: „Phasen wie die der vergangenen Woche sind in großen Investitionszyklen nicht ungewöhnlich. Dennoch bleiben die Fundamentaldaten im Bereich künstliche Intelligenz stark, und wir sind der Meinung, dass der Wert des Marktes der KI-Anwender weiterhin unterschätzt wird.“

Wilsons Ansichten könnten Anleger beruhigen, die begonnen haben, an den hohen Renditen der Investitionen in den KI-Sektor zu zweifeln.

Experten warnen: Ein bedeutendes „Schwarzer-Schwan“-Ereignis braut sich zusammen

Nach Ansicht von Matthew Piepenburg, Partner bei Von Greyerz AG, liegt die potenzielle Ursache eines Zusammenbruchs in dem von ihm beschriebenen übermäßigen Leverage und dem Risikoengagement in Derivaten. Im Interview mit David Lin warnte er, dass diese sich in eine potenzielle Zeitbombe verwandeln.

Piepenburg sagte: „Derzeit ist der Wert der Derivate viermal so hoch wie aller globalen Vermögenswerte. Ihr Leverage ist extrem hoch, und unser Leverage liegt beim Zehnfachen. Das ist schlicht eine Zeitbombe. Ich warte nur darauf, dass irgendeine Art von Lieferausfall eintritt. Wir können das sogar im Rohstoffmarkt diskutieren, weil wir möglicherweise erleben werden, dass bei Rohstoffen wie Silber ein Lieferausfall eintritt. Das könnte ein potenzielles Schwarzer-Schwan-Ereignis sein.“

Piepenburg warnte, dass das größte Risiko im Umfang der Derivatepositionen liege, der mittlerweile die globalen Basiswerte weit übersteige, und dass der Leverage höher sei als vor der Finanzkrise 2008.

Er fügte hinzu, dass jeder einzelne Ausfall, etwa eine Lieferunterbrechung auf dem Silber- oder anderen Rohstoffmärkten, weitreichende Ansteckungseffekte auslösen könnte.

Insgesamt sieht Piepenburg gravierende Widersprüche am Markt. Politische Unterstützung schürt weiterhin risikoreiches Verhalten, aber die zunehmenden Ungleichgewichte und der hohe Leverage bedeuten, dass jeder unerwartete Schock die Verwundbarkeit des Finanzsystems offenlegen könnte.

Goldman Sachs: S&P 500 könnte bei Unterschreiten von 6.707 Punkten systembedingten Verkaufsdruck von 80 Milliarden US-Dollar auslösen.

Laut Analyse der Handelsabteilung von Goldman Sachs könnte der Markt nach der Erholung der US-Aktien am vergangenen Freitag und der fast vollständigen Aufholung der starken Verluste unter der Woche in dieser Woche weiterem Verkaufsdruck durch trendfolgende algorithmische Fonds ausgesetzt sein.

Der S&P 500 ist bereits unter den kurzfristigen Triggerpunkt für Verkäufe durch Commodity Trading Advisors (CTA) gefallen. Goldman Sachs erwartet, dass diese systematischen Strategien, die sich auf Markttrends und nicht auf Fundamentaldaten stützen, in der kommenden Woche unabhängig von der Marktentwicklung weiterhin Aktien netto verkaufen werden.

Laut Goldman Sachs könnte ein weiterer Rückgang der US-Aktien in dieser Woche einen Verkaufsdruck von etwa 33 Milliarden US-Dollar auslösen. Die Daten der Bank zeigen, dass bei anhaltendem Marktdruck und einem Unterschreiten des S&P 500 unter 6.707 Punkte in den nächsten vier Wochen bis zu 80 Milliarden US-Dollar an zusätzlichen systematischen Verkäufen ausgelöst werden könnten.

Konkret werden Commodity Trading Advisors (CTA) bei unverändertem Markt in dieser Woche voraussichtlich US-Aktien im Wert von etwa 15,4 Milliarden US-Dollar verkaufen; selbst bei einem Anstieg des Aktienmarktes werden diese trendfolgenden systematischen Fonds voraussichtlich noch rund 8,7 Milliarden US-Dollar verkaufen.

Im Fokus stehende Einzeltitel

Gold- und Silberpreise erholen sich, Edelmetallaktien legen vorbörslich gemeinsam zu: Austin Gold steigt um 7 %, Namib Minerals um 6 %, Pan American Silver um 3,2 %, Harmony Gold um 3 %.

Weltraum-Aktien steigen vorbörslich: Rocket Lab um 2,4 %, AST SpaceMobile um 2,1 %, der „SpaceX Concept Fund“ DXYZ um 2,5 %.

Hims & Hers nimmt Generika für Abnehmpräparate aus dem Sortiment, Novo Nordisk steigt vorbörslich um 6,6 %, Eli Lilly um 2,2 %, Hims & Hers fällt um 17 %.

Micron Technology fällt vorbörslich um mehr als 2 %, Nvidia könnte Micron HBM4 im ersten Produktionsjahr der Rubin-Architektur ausschließen.

Eli Lilly steigt vorbörslich um 2,2 %, Goldman Sachs setzt das Kursziel auf 1.260 US-Dollar herauf und bestätigt die Bewertung „Kaufen“.

QuantumScape steigt vorbörslich weiter um über 19 %, der Testbetrieb für Festkörperbatterien wurde bereits in der vergangenen Woche gestartet.

WeRide steigt vorbörslich weiter um über 1 %, kooperiert mit Uber zur Expansion im Nahen Osten und erhält positive Bewertung von JPMorgan Chase.

Verantwortlicher Redakteur: Guo Mingyu