Circle steigt um 4,9 % aufgrund starker Gewinne, belegt jedoch trotz einem Verlust von 70 Millionen Dollar und strategischen Veränderungen nur den 19. Platz beim Volumen

Marktüberblick

Circle (CRCL) stieg am 26. Februar 2026 im Handel um 4,90%, obwohl das Handelsvolumen im Vergleich zum Vortag um 26,81% auf 3,61 Milliarden US-Dollar zurückging. Die Aktie belegte an diesem Tag den 19. Platz beim Handelsvolumen und spiegelte eine gemischte Anlegerstimmung wider. Der Preisanstieg folgt auf einen Sprung von über 35% in der vorherigen Sitzung, nachdem das Unternehmen die Zahlen für das vierte Quartal 2025 veröffentlicht hatte, die einen Umsatzanstieg von 64% gegenüber dem Vorjahr und ein Gewinnwachstum von 104% zeigten. Dennoch liegt die Aktie weiterhin 71% unter ihrem Allzeithoch von 300 US-Dollar, das nach dem Börsengang erreicht wurde, und das Unternehmen wies 2025 einen Nettoverlust von 70 Millionen US-Dollar aus, vor allem aufgrund von aktienbasierten Vergütungsaufwendungen in Höhe von 424 Millionen US-Dollar.

Haupttreiber der jüngsten Volatilität

Die jüngste Aktienentwicklung von Circle basiert auf den Finanzergebnissen des vierten Quartals 2025, die ein robustes Wachstum im Kerngeschäft mit Stablecoins hervorhoben. Das Unternehmen meldete einen Umsatz von 770 Millionen US-Dollar im vierten Quartal, was einem Anstieg von 77% gegenüber dem Vorjahr entspricht, angetrieben durch einen Anstieg des USDCUSDC+0.01%-Umlaufs um 72% auf 75,3 Milliarden US-Dollar. Dieses Wachstum wurde durch einen Anstieg des On-Chain-Transaktionsvolumens um 247% auf 11,9 Billionen US-Dollar unterstützt und unterstreicht die zunehmende Bedeutung von USDC in DeFi und grenzüberschreitenden Zahlungen. Während Reserveeinkünfte – die aus Zinsen auf USDC-gebundene Reserven stammen – 95% des Gesamtumsatzes ausmachten, setzten sinkende Zinssätze (Rückgang um 68 Basispunkte im vierten Quartal) die Renditen unter Druck. Die nicht aus Zinsen stammenden Einnahmen, darunter Abonnements- und Transaktionsgebühren, stiegen auf 37 Millionen US-Dollar und signalisieren Diversifizierungsbemühungen.

Der Ergebnisbericht zeigte zudem strategische Fortschritte im Bereich Blockchain-Infrastruktur. Circles Arc Layer 1 Stablechain, deren Testnet im Oktober 2025 gestartet wurde, steht kurz vor dem Start des Mainnets. CEO Jeremy Allaire deutete einen nativen Token für Arc an, wobei Details noch nicht bekannt gegeben wurden. Die strategische Ausrichtung auf Finanzinfrastruktur, einschließlich Partnerschaften mit Polymarket und Visa, sowie die bedingte Genehmigung als nationale Treuhandbank gemäß dem GENIUS Act, unterstreichen den Compliance-First-Ansatz des Unternehmens. Diese Maßnahmen positionieren CircleCRCL+4.90% optimal, um von KI-gesteuerten Zahlungssystemen und institutioneller Akzeptanz zu profitieren, wobei Allaire das Potenzial betont, dass KI-Agenten die Nachfrage nach programmierbaren digitalen Dollars antreiben könnten.

Trotz dieser positiven Aspekte bestehen weiterhin strukturelle Herausforderungen. Der Nettoverlust von 70 Millionen US-Dollar im Jahr 2025, verursacht durch aktienbasierte Vergütungen ohne Zahlungsfluss, verdeutlicht die Abhängigkeit des Unternehmens von aktienbasierten Anreizen. Während das bereinigte EBITDA 582 Millionen US-Dollar erreichte – ein Anstieg von 100% gegenüber dem Vorjahr – wird die operative Hebelwirkung durch die Zinsvolatilität begrenzt. Der Rückgang der Reserven-Renditen von 4,48% Ende 2024 auf 3,72% Ende 2025 erforderte einen höheren USDC-Umlauf, um das Umsatzwachstum aufrechtzuerhalten. Analysten merkten an, dass Circles Umsatz weiterhin stark vom Stablecoin-Adoptionszyklus abhängt, der mit der allgemeinen Stimmung am Kryptomarkt korreliert.

Marktdynamiken verstärkten die kurzfristige Volatilität zusätzlich. Ein Anstieg von fast 45% in zwei Sitzungen nach den Quartalszahlen wurde auf einen Short Squeeze zurückgeführt, wobei Hedgefonds Berichten zufolge 500 Millionen US-Dollar verloren, da Short-Positionen liquidiert wurden. Während der Ergebnisbericht die Erwartungen übertraf, wurde die Rallye eher von der Marktpositionierung als von einer fundamentalen Neubewertung getrieben. Institutionelle Investoren, darunter ARK Invest und Mizuho Securities, haben ihre Einschätzung verbessert und verweisen auf die Rolle von USDC in Prognosemärkten und KI-gestützten Zahlungen. Es bleiben jedoch Risiken bestehen: der Wettbewerb durch Tethers USAT, regulatorische Überprüfungen sowie makroökonomische Gegenwinde wie anhaltende Zinssenkungen könnten das Reserveeinkommen belasten.

Mit Blick auf die Zukunft spiegelt Circles Prognose eines jährlichen Wachstums von 40% beim USDC-Umlauf und eines nicht aus Zinsen stammenden Einkommens von 150–170 Millionen US-Dollar für 2026 das Vertrauen in die strategische Ausrichtung wider. Der Start des Arc-Mainnets und die KI-Zahlungsinfrastruktur könnten neue Einnahmequellen erschließen, aber Ausführungsrisiken und Kryptomarktzyklen bleiben entscheidende Faktoren, die Investoren beobachten sollten.