Die Q4-Ergebnisse von Tractor Supply verfehlen die Erwartungen um 1,14 %, während die Aktie auf Platz 438 im täglichen Handelsvolumen abrutscht.

Marktüberblick

Am 26. Februar 2026 schloss Tractor SupplyTSCO-- (TSCO) mit einem Rückgang von 1,14 % und wurde bei einem Volumen von 0,32 Milliarden US-Dollar gehandelt, was die Aktie am Tag auf Platz 438 der Marktaktivität setzte. Der Rückgang folgte auf die Veröffentlichung der Ergebnisse für das vierte Quartal 2025, die sowohl die Umsatz- als auch die Gewinnerwartungen verfehlten und damit auf die Besorgnis der Anleger hinsichtlich der kurzfristigen Unternehmensentwicklung hinwiesen.

Wesentliche Treiber

Der am 29. Januar 2026 veröffentlichte Ergebnisbericht für das vierte Quartal 2025 von Tractor Supply zeigte einen Gewinn je Aktie (EPS) von 0,43 US-Dollar, was unter der Prognose von 0,47 US-Dollar lag, während der Umsatz mit 3,9 Milliarden US-Dollar ebenfalls unter dem Zielwert von 4,02 Milliarden US-Dollar blieb. Die Ergebnisse führten zu einem vorbörslichen Rückgang von 4,33 % auf 52,75 US-Dollar, wobei die Aktie den Abwärtstrend auch während der regulären Sitzung fortsetzte. Dies war das zweite Quartal in Folge mit einem verfehlten EPS, nachdem im dritten Quartal 2025 ein EPS von 0,34 US-Dollar gegenüber der Prognose von 0,37 US-Dollar erreicht wurde. Das Umsatzdefizit spiegelte größere Herausforderungen im Bereich der diskretionären Ausgaben wider, wie von CEO Hal Lawton hervorgehoben wurde, der trotz eines Anstiegs der Nettoumsätze im vierten Quartal um 3,3 % im Jahresvergleich eine Schwäche bei nicht-essentiellen Kategorien einräumte.

Das operative Ergebnis des Unternehmens sank im vierten Quartal im Jahresvergleich um 6,5 %, im Gegensatz zu einem Umsatzwachstum von 4,3 % im Gesamtjahr 2025 auf 15,5 Milliarden US-Dollar. Während die Bruttomarge um 16 Basispunkte zunahm, unterstrich der Rückgang des operativen Ergebnisses Kostendruck oder Margenverengungen in wichtigen Segmenten. Diese Divergenz zwischen Umsatzwachstum und Profitabilität wirft Fragen zur Nachhaltigkeit der Expansionsstrategie von Tractor Supply auf, insbesondere da das Unternehmen plant, 2026 einhundert neue Filialen zu eröffnen. Analysten haben festgestellt, dass die Abhängigkeit des Unternehmens von diskretionären Ausgaben es anfällig für makroökonomische Veränderungen macht, wie steigende Zinsen oder vorsichtiges Konsumverhalten.

Für 2026 prognostiziert Tractor Supply ein Gesamtumsatzwachstum von 4 % bis 6 % und einen verwässerten Gewinn je Aktie zwischen 2,13 und 2,23 US-Dollar – eine Spanne, die angesichts der bisherigen Unternehmensentwicklung konservativ erscheint. Im Jahr 2025 lag der durchschnittliche EPS des Unternehmens bei 0,47 US-Dollar pro Quartal, und das Umsatzwachstum von 4,3 % wurde durch ein widerstandsfähiges Kerngeschäft getragen. Allerdings liegt die prognostizierte EPS für 2026 unter dem für das vierte Quartal 2025 erwarteten Wert von 0,47 US-Dollar, was darauf hindeutet, dass das Management weiterhin Herausforderungen bei der Umwandlung von Umsätzen in Gewinne erwartet. Die Prognose des Unternehmens beinhaltet zudem ein Ziel für das vergleichbare Umsatzwachstum von 1 % bis 3 %, das zwar moderat ist, aber mit dem vorsichtigen Ausblick auf diskretionäre Ausgaben übereinstimmt.

Trotz der enttäuschenden Ergebnisse ist die langfristige Widerstandsfähigkeit von Tractor Supply an das „bedarfsorientierte Modell“ gebunden, wie Lawton betont. Der Fokus des Unternehmens auf essentielle Produkte für ländliche und vorstädtische Lebensstile hat es in der Vergangenheit vor breiteren Abschwüngen im Einzelhandel geschützt. Dies zeigte sich auch in der Performance 2024, als das EPS im zweiten Quartal 2024 mit 3,93 US-Dollar die Prognose von 3,92 US-Dollar übertraf und der Umsatz im dritten Quartal 2024 um 1,14 % im Jahresvergleich wuchs. Die jüngsten Ergebnisverfehlungen deuten jedoch darauf hin, dass selbst ein diversifiziertes, bedarfsorientiertes Modell Schwierigkeiten haben könnte, makroökonomische Gegenwinde, insbesondere in Bereichen wie Heimwerkerbedarf oder saisonalen Produkten, auszugleichen.

Eine separate Entwicklung im Februar 2026 – eine annualisierte Dividendenrendite von 1,9 % – sorgte für einen moderaten Ausgleich zum Kursrückgang der Aktie. Das Unternehmen erhöhte seine Quartalsdividende auf 0,24 US-Dollar pro Aktie, gegenüber zuvor 0,23 US-Dollar, mit einer Ausschüttungsquote von 46,38 %. Während dies Vertrauen in die Stabilität des Cashflows signalisiert, löst es nicht das Kernproblem der schwachen Gewinne. Die Dividendenerhöhung könnte einkommensorientierte Anleger anziehen, dürfte jedoch kaum die breiteren Bedenken hinsichtlich der Fähigkeit von Tractor Supply, die Umsatz- und Gewinnziele für 2026 in einem herausfordernden Einzelhandelsumfeld zu erreichen, ausräumen.

Die Reaktion des Marktes auf die Ergebnisse des vierten Quartals von Tractor Supply unterstreicht das empfindliche Gleichgewicht zwischen Wachstumsambitionen und operativer Umsetzung. Mit einem Verschuldungsgrad von 0,70 und einer aktuellen Kennzahl von 1,34 verfügt das Unternehmen über eine vergleichsweise solide Bilanz. Die Kombination aus sinkendem operativem Ergebnis und vorsichtiger Prognose deutet jedoch darauf hin, dass die Anleger für 2026 ein höheres Risiko einpreisen. Während der Einzelhandelssektor mit Inflationsdruck und sich verändernden Verbraucherprioritäten konfrontiert ist, wird es für Tractor Supply entscheidend sein, im Rahmen des bedarfsorientierten Modells zu innovieren, um das Vertrauen der Anleger zurückzugewinnen.