Strategiebeobachtung: Februar

Willkommen bei Strategy Watch

In einem sich schnell entwickelnden Markt, in dem Händler und Fonds angesichts der Volatilität nach Renditen suchen, während Vermögensallokatoren datenbasierte Überzeugungen für langfristige Positionierungen benötigen, nimmt Glassnode eine einzigartige Position ein. Unsere On-Chain- und Markt-Intelligenz ist seit 2018 eine Basis für beide Gruppen und hat durch konsequente, unparteiische Daten, Analysen und Forschung ihr Vertrauen gewonnen.

Ein zentrales Glassnode-Prinzip ist, dass echte Erkenntnisse im Bereich digitaler Vermögenswerte aus Neutralität und Tiefe entstehen – aus unvoreingenommenen Daten, die Entscheidungen im gesamten Ökosystem ermöglichen. Daher freuen wir uns, Strategy Watch zu starten, einen neuen monatlichen Newsletter, der sich der Analyse der Fonds-Performance und Allokationstrends im Bereich digitaler Vermögenswerte widmet.

Wir hoffen, Wert zu schaffen, indem wir regelmäßig klare, relevante Analysen zu Kapitalflüssen, direkten Strategie-Benchmarks und den wichtigsten Allokationsbewegungen liefern, die von Institutionen und Fonds tatsächlich umgesetzt werden. Doch das ist erst der Anfang. Wir suchen aktiv nach Wegen, diese Bereiche weiter zu verbinden und würden uns über Ihr Feedback freuen, während sich Strategy Watch weiterentwickelt.

Das erwartet Sie in der aktuellen Strategy Watch

Sie finden eine Fülle von Einblicken in 6 Abschnitten:

• Institutional Flow Monitor
• Fonds- und SMA-Performance
• On-chain Vault Performance
• Manager Monitor
• Allokations-Updates

in Partnerschaft mit

Die führende Plattform für Vermögensallokation digitaler Assets.

Institutional Flow Monitor

Bitcoin, Ethereum und Stablecoins verzeichnen eine deutliche Verlangsamung der Kapitalzuflüsse, was auf eine abnehmende Nachfrage und eine strukturelle Schrumpfung der Liquidität hindeutet. Alle drei Vermögenswerte sind inzwischen in einen Nettoabfluss übergegangen, wobei Bitcoin bei –8,4 Mrd. USD pro Monat liegt, Ethereum bei –3,8 Mrd. USD und Stablecoins bei –6,4 Mrd. USD. Dieser breit angelegte Rückgang bei den wichtigsten Krypto-Assets spiegelt ein defensives Regime wider, in dem institutionelles Kapital Risiken abbaut anstatt neue Risikopositionen einzugehen. Dieser negative Trend hat sich im Januar 2026 weiter beschleunigt.

ETF & DAT Nettoflüsse

Nettoflüsse in diese Vehikel dienen als Indikator für die institutionelle Nachfrage. Im vierten Quartal 2025 und Anfang Januar waren Institutionen über den ETF-Kanal Nettoverkäufer, wobei die Outflows von Bitcoin ETF etwa –35.800 BTC pro Monat und die von Ethereum ETFs bei rund –257.600 ETH pro Monat lagen. Im gleichen Zeitraum verzeichneten DATs starke Zuflüsse im August 2025, getrieben durch neue Produktstarts, aber der Kaufdruck hat sich seitdem abgeschwächt; dennoch bleiben die Zuflüsse in DATs positiv, was eine weiterhin bestehende, wenn auch schwächere institutionelle Nachfrage über Bilanzpositionen signalisiert.

DeFi TVL & Stablecoin Kapitalisierung

DeFi hat als weiteres aktives Feld für institutionelles Kapital gedient, etwa durch Liquiditätsbereitstellung, besicherte Kreditvergabe und strukturierte Rendite-Strategien. Der Total Value Locked (TVL) auf Ethereum begann sich ab August 2025 zu verringern und sinkt jetzt um etwa –15,3 Mio. USD pro Monat. Eine Schrumpfung des TVL deutet darauf hin, dass große Allocatoren sich vermehrt aus On-Chain-Finanzdienstleistungen zurückziehen, die Liquiditätstiefe reduziert wird und geringere Überzeugung in DeFi-Renditen und risikobereinigte Erträge im Vergleich zu alternativen Plattformen signalisiert wird.

CME Basis-Rendite

Eine weitere wichtige Dimension der institutionellen Beteiligung ist die CME Basis-Rendite, welche den monatlichen Dollarwert schätzt, den Institutionen durch Cash-and-Carry-Strategien erzielen, indem der Aufschlag zwischen Spotpreisen und CME Kalender-Futures erfasst wird. Seit August 2025 haben sowohl Bitcoin als auch Ethereum einen starken Rückgang dieser Rendite erlebt: Bitcoin sank von etwa 136,6 Mio. USD auf 38,6 Mio. USD pro Monat und Ethereum von 47,5 Mio. USD auf 14,8 Mio. USD pro Monat. Dieser Rückgang reflektiert einen verringerten Hebeleinsatz, eine geringere Futures-Nachfrage und einen weiteren Rückzug institutioneller Bilanzengagements angesichts verschärfter Liquiditätsbedingungen.