Buffett hat jahrelang die Luftfahrtbranche „geringschätzig“ betrachtet, doch Berkshires „neuer König“ kauft Delta Air Lines für 2,6 Milliarden US-Dollar.
Der neue König von Berkshire investiert 2,6 Milliarden US-Dollar in Delta Air Lines – das ist das dritte Mal, dass dieses Investment-Schwergewicht in die Luftfahrtbranche einsteigt. Zuvor hatte Warren Buffett jahrzehntelang mehrfach Airline-Aktien scharf abgelehnt.
Laut Berkshire's am 15. Mai 2026 eingereichtem 13F Report, der die Beteiligungen zum 31. März 2026 ausweist, hält das Unternehmen 39.809.456 Aktien von Delta Air Lines mit einem Marktwert von etwa 2,6465 Milliarden US-Dollar und einem Anteil von rund 6,1 %. Delta Air Lines bestätigte diese Informationen unverzüglich in der eigenen 13F Offenlegung.
Nach Bekanntgabe der Nachricht stieg der Aktienkurs von Delta Air Lines im nachbörslichen Handel deutlich an. Für Berkshire – das über fast 400 Milliarden US-Dollar an Liquidität verfügt und nach Investitionsmöglichkeiten sucht – löste diese Transaktion Spekulationen aus, ob das Unternehmen den Luftfahrtsektor weiter ausbauen wird.
Warren Buffett, heute 95 Jahre alt, hat das Amt des Chief Executive Officers niedergelegt und ist nur noch Vorsitzender des Verwaltungsrats. Die jetzige Entscheidung wurde von der neuen Führung getroffen. Angesichts Buffets langjähriger Skepsis und früherer Verluste mit Luftfahrt-Investments erhält diese Transaktion besonderes Augenmerk.
Buffetts "Flugangst": Vom Witz zur Überzeugung
Buffetts Abneigung gegenüber der Luftfahrt ist in der Investmentwelt nahezu legendär.
In seinem Investorenbrief von 1996 zitierte er Richard Branson und sagte: Der einfachste Weg, schnell Millionär zu werden, sei "erst Milliardär zu sein und dann eine Fluggesellschaft zu kaufen".
2007, als Buffett über die schlechten Renditen in der Luftfahrt nachdachte, witzelte er sogar, ein "weitsichtiger Kapitalist" hätte damals in Kitty Hawk Orville Wright abschießen müssen, um der Menschheit einen Dienst zu leisten. Er erklärte, er habe eine kostenfreie Hotline eingerichtet, die er jedes Mal anrief, wenn er den Drang hatte, Airlines-Aktien zu kaufen: „Ich heiße Warren, bin ein ‚Airline-Addict‘“, und am anderen Ende würde ihm jemand raten, es zu lassen.
Buffett sieht in der Luftfahrtbranche eine Kombination aus kapitalintensivem Geschäft, starker Gewerkschaftsbeteiligung und strikter Regulierung. Wesentliche Elemente des Produkts – Flughäfen, Sicherheitskontrollen, Flugverkehrsmanagement, Kabinenstandards – werden überwiegend von der Regierung entschieden oder bereitgestellt; der Burggraben der Branche ist extrem schmal.
Zwei gescheiterte Versuche: Von USAir zu Pandemie-Verkäufen
Berkshires Beziehung zur Luftfahrt erstreckt sich über fast vierzig Jahre.
1989 kaufte Berkshire für 358 Millionen US-Dollar wandelbare Vorzugsaktien von USAir mit einem Kupon von 9,25 %, wandelbar zu 60 US-Dollar pro Aktie in Stammaktien. Die Struktur schien das Investment im Vergleich zum Geschäft selbst sicherer zu machen.
Doch von 1990 bis 1994 machte USAir insgesamt 2,4 Milliarden US-Dollar Verlust; das Eigenkapital war fast aufgebraucht und 1994 stellte USAir die Ausschüttung für Berkshires Vorzugsaktien ein. Daraufhin wertete Berkshire das Investment um 75 % ab. Buffett stufte diese Transaktion später als "nicht erzwungener Fehler" und "übereilte Analyse" ein. Am Ende bekam Berkshire gerade so sein eingesetztes Kapital zurück, doch Buffett betonte, das sei reines Glück gewesen.
2016 stieg Berkshire erneut ein und hielt gleichzeitig Anteile an American Airlines, Delta Air Lines, United Airlines und Southwest Airlines. Die damalige Logik: Branchenkonsolidierung, mehrere Restrukturierungen und Disziplin im Kapazitätsmanagement würden für Investments zu niedrigen Bewertungen attraktive Renditen ermöglichen – Buffett sagte zwar nicht, dass Airlines gute Geschäfte seien, hielt das Timing jedoch für richtig. Ende 2019 hielt Berkshire etwa 11 % an Delta Air Lines, 10 % an American Airlines, 10 % an Southwest Airlines und 9 % an United Airlines.
Im April 2020 verkaufte Berkshire diese gesamten Beteiligungen – mit erheblichen Verlusten – und erklärte ausdrücklich, kein Geld mehr an "ständig Geld verbrennende" Unternehmen geben zu wollen.
Dritter Einstieg: Die Strategie der neuen Führung
Der aktuelle Einstieg bei Delta ist eine unabhängige Entscheidung der neuen Geschäftsleitung von Berkshire.
Vom Volumen her sind 2,6 Milliarden US-Dollar angesichts der fast 400 Milliarden US-Dollar Liquidität von Berkshire nur ein Tropfen auf den heißen Stein. Wie dieses Geld sinnvoll investiert wird, ist die zentrale Herausforderung für das neue Management. Das Delta-Investment rangiert auf Platz 14 der größten Anlagen und zeigt, dass man sich hier vorerst vorsichtig positioniert.
Bemerkenswert ist: Anders als 2016 mit breiter Streuung setzt Berkshire diesmal ausschließlich auf Delta Air Lines – mit deutlich höherer Konzentration und klarerer Absicht. Delta hat diese Entscheidung aktiv kommuniziert und das Investment im eigenen 13F Report zuerst offengelegt.
Das ist Berkshires dritter Versuch im Luftfahrtbereich. Angesichts der enormen Liquidität beobachten die Märkte genau, ob die neue Führung noch weiter im Luftfahrtsektor investiert.
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