US-Aktienausblick | Uneinheitliche Entwicklung der drei großen Index-Futures – Fed-Zinsentscheidung steht bevor – Microsoft (MSFT.US) und Meta (META.US) veröffentlichen Quartalszahlen nach Börsenschluss

Marktbewegungen vor der Eröffnung

1. Am Mittwoch, den 29. Juli, zeigten die US-Aktienindex-Futures vor Handelsbeginn uneinheitliche Entwicklungen. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung fiel der Dow-Jones-Future um 0,38%, der S&P 500-Future stieg um 0,19%, der Nasdaq-Future stieg um 0,25%.

2. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung stieg der deutsche DAX-Index um 0,30%, der britische FTSE 100 um 0,32%, der französische CAC40 fiel um 0,50%, der EuroStoxx 50 fiel um 0,20%.

3. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung stieg WTI-Rohöl um 4,33% auf 82,69 US-Dollar pro Barrel. Brent-Rohöl stieg um 3,91% auf 85,29 US-Dollar pro Barrel.

Marktnachrichten

Warnung vor einem „plötzlichen Zinsschritt“ der Fed heute Nacht! Mehrere Wall-Street-Institute schlagen Alarm, Trader schützen sich historisch gegen Unsicherheit. Fed-Präsident Kevin Walsh wird am Donnerstag um 2 Uhr Pekinger Zeit seine zweite Zinssitzungsentscheidung seit Amtsantritt bekannt geben, während die globalen Kapitalmärkte angespannt auf ein beispielloses Rätsel starren. Noch vor einem Monat war der Markt fast sicher, dass es im Juli keine Änderung geben würde; jetzt zeigt das CME FedWatch Tool, dass die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte von 13% letzte Woche auf nun 30% gestiegen ist. Citi erklärt, dies sei „der Moment mit der größten Uneinigkeit seit September 2024“. Außerdem haben die offenen Bundesfonds-Futures-Kontrakte am letzten Freitag mit 909.714 eine Rekordhöhe erreicht und am Montag weiter auf 967.136 Einheiten zugelegt. „Normalerweise sind die Erwartungen an das politische Ergebnis zum jetzigen Zeitpunkt vor der Sitzung bereits sehr einheitlich“, aber diesmal ist alles anders. Laut BMO Capital Markets betrug der durchschnittliche Prognosefehler der Trader am Tag vor der Fed-Entscheidung seit 2015 lediglich 2,4 Basispunkte – diesmal könnte der Fehler „in ganzen Punkten“ gemessen werden.

KI-Welle verzerrt wirtschaftliche Signale, Zentralbankentscheidungen mit „Fehlrisiko“ behaftet. Ökonomen der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich warnen, dass der Aufstieg von KI die wirtschaftlichen Signale, auf denen Zentralbanken ihre Geldpolitik basieren, verzerrt. Die Auswirkungen sind stark genug, um „die globale Perspektive in Echtzeit neu zu gestalten“, indem sie das Wachstum in Zeiten von Handelskonflikten und geopolitischen Krisen vorantreiben, aber zugleich das Risiko für politische Fehlentscheidungen erhöhen. Kurzfristig übt KI einen inflationstreibenden Effekt aus – US-Ausgaben für Rechenzentren und IT-Einrichtungen sind auf 0,8% des BIP gestiegen, und der Wohlstandseffekt aus steigenden Aktienkursen treibt den Konsum zusätzlich an. Diese „signifikanten und sichtbaren" Auswirkungen entfalten sich gerade. KI könnte aber auch deflationäre Effekte auslösen – falls sie die Produktivität deutlich steigert oder Sorgen über Jobverluste die Ausgaben dämpfen und die Verhandlungsmacht der Beschäftigten schwächen, könnten die Preissteigerungen abgeschwächt werden. Allerdings seien diese nachhaltigen Produktivitätsfortschritte „unsicher und schwer zu messen“ und dürften sich schrittweise zeigen. Die gestiegene Unsicherheit erhöht direkt das Risiko, dass die Geldpolitik „ungeeignet kalibriert“ wird – falls Zentralbanken Produktivitätsgewinne überschätzen oder die potenzielle Nachfrage unterschätzen, halten sie die Zinsen vielleicht zu niedrig und können die Inflation nicht effektiv bekämpfen. Fed-Präsident Walsh glaubt, KI führt zu einer „Produktivitätsrenaissance“ in den USA und ermöglicht niedrigere Kreditzinsen, ohne die Inflation zu fördern. Aber die Inflation liege weiterhin weit über dem Fed-Ziel; einige Beamte warnen, dass Investitionen in Rechenzentren und KI-bezogene Nachfrage derzeit die Kosten kurzfristig erhöhen. Walsh steht unter Druck, Entschlossenheit beim Kampf gegen Inflation zu zeigen. Auch der europäische Zentralbank-Chefökonom betont, dass die endgültigen Auswirkungen von KI davon abhängen, ob die Technologie Arbeitnehmer verdrängt oder ihre Produktivität steigert, ob das Energieangebot mit dem Strombedarf Schritt halten kann und ob KI-Aktivitäten weiter auf wenige Länder konzentriert bleiben – die Einschätzung der Gesamtwirkungen auf die Inflation wird eine Schlüsselherausforderung für Zentralbanken in den kommenden Jahren sein.

Oppositionspartei kritisiert: „Das Land wird zum Kasino!“ Kospi stürzt um 40%, koreanischer Finanzminister beruft heute Abend Notfalltreffen ein. Südkorea wird am Mittwochabend eine Notfallkonferenz abhalten, um die Marktsituation nach dem Absturz der Aktienmärkte, welcher Investoren Vermögenswerte in Milliardenhöhe vernichtete, zu erörtern. Nach Angaben von Abgeordneten Yoo Dong-soo wird die Sitzung vom südkoreanischen Finanzminister Koo Yoon-cheol geleitet. Alle wichtigen Kontrolleure der Finanzbehörden des Landes werden teilnehmen, die Sitzung beginnt um 18 Uhr Ortszeit. Am Mittwoch standen Spitzenbeamte im Parlament mehrfachen Befragungen durch Abgeordnete gegenüber. Diese sehen die Ursache für die Kursverluste teilweise in den im Mai eingeführten Einzelaktien-Leverage-Produkten. In der Anhörung entschuldigte sich Koo Yoon-cheol und gestand, dass die Behörden die Produkte vor Einführung sorgfältiger prüfen hätten sollen. Dennoch vertritt er den Standpunkt, dass Leverage-ETFs nur einer von mehreren Auslösern der jüngsten Marktschwankungen seien. Koo Yoon-cheol erklärte am Mittwoch gegenüber Abgeordneten: „Wir haben bereits ein Paket von Maßnahmen eingeführt, aber bei Bedarf werden wir zusätzliche Schritte unternehmen, um eine Rückkehr zur Normalität zu unterstützen.“ Der KOSPI hat seit dem Hoch im Juni etwa 40% verloren.

Konflikt zwischen USA und Iran eskaliert erneut, gemeinsame Angriffe auf den Irak treiben Ölpreise nach oben. Am Mittwoch stiegen die internationalen Ölpreise deutlich. Der aktuelle Anstieg wird vor allem durch die gemeinsamen militärischen Angriffe der USA und Saudi-Arabien gegen den Irak sowie den Abschuss ballistischer Raketen durch Iran auf US-Stützpunkte im Nahen Osten ausgelöst. Das US-Zentralkommando bestätigte, es habe erfolgreich iranische Raketen, die auf US-Stützpunkte im Nahen Osten abgefeuert wurden, abgefangen und bezeichnete den Angriff als „Überfallversuch“. Die iranische Revolutionsgarde teilte mit, sie habe als Reaktion auf US-Schläge gegen von Iran unterstützte irakische Milizen mehrere Raketen auf US-Stützpunkte und das Zentralkommando in Jordanien abgefeuert. Gleichzeitig gab Saudi-Arabien bekannt, dass es in Abstimmung mit dem US-Zentralkommando gezielte Angriffe auf iranisch unterstützte Milizen im Irak unternommen habe und diesen Gruppen Drohnenangriffe auf saudische Ölanlagen vorwirft. ING-Analysten sehen die neue Entwicklung als erhebliche Abschwächung der Hoffnungen auf eine rasche Entspannung im Persischen Golf. Auf der Angebotsseite zeigen Daten des US Petroleum Institute, dass die US-Rohölbestände in der Woche bis zum 24. Juli um etwa 3,3 Millionen Barrel gesunken sind, was die Ölpreise weiter stützt. Außerdem wird gemeldet, dass OPEC+ ab Oktober für drei Monate die Produktion aussetzen könnte, nachdem die Rückkehr zu freiwilligen Kürzungen planmäßig abgeschlossen wurde. Der Markt wartet nun auf die offiziellen Bestandsdaten der US Energy Information Administration, die am Mittwoch spät veröffentlicht werden, um die Angebots- und Nachfragelage weiter einzuschätzen.

Berichten zufolge plant die Huthi-Miliz aus Jemen Gebühren für Schiffe, die das Rote Meer passieren. Laut Quellen erwägt die jemenitische Huthi-Miliz, Handels- und Frachtschiffe, die das südliche Rote Meer passieren, mit Gebühren zu belegen. Am 20. Juli hatte die Huthi-Miliz ein Seeblockade gegen Saudi-Arabien erklärt, was eine neue Front gegen die USA und ihre Verbündeten eröffnet und die Angriffe auf Öltanker, die globale Energie und Güter transportieren, auch auf Gewässer außerhalb des Golfs ausgeweitet hat. Die Quellen berichten, dass die Miliz prüft, ob auf die meisten durch die Meerenge von Bab al-Mandab fahrenden Schiffe Gebühren erhoben werden sollen – ohne derzeit festgelegte Zeiträume für die Umsetzung. Das Medienbüro der Huthi-Miliz hat noch nicht reagiert. Die Maßnahme soll die Normalisierung von Gebühren für internationale Wasserwege bewirken und den Druck auf die USA erhöhen. Ein hochrangiger iranischer Beamter wiederum erklärte, Teheran habe den von Oman vorgeschlagenen gemeinsamen Verwaltungsplan für die Straße von Hormus offiziell abgelehnt und hält den Vorschlag für undurchführbar. Iran lehnt die Einbeziehung anderer Staaten in die Kanalverwaltung ab und besteht darauf, dass nur Iran und Oman nach ihren jeweiligen Seegebietsanteilen die Regelungen bestimmen dürfen. Iran fordert, dass alle Ein- und einige Ausfahrtrouten der Straße von Hormus unter iranischer Kontrolle stehen müssen.

Smartphone-Speicherpreise steigen im zweiten Quartal um über 80%, DRAM erstmals teurer als SoC, BOM-Kosten unter Druck. Counterpoint Research zeigt, dass die Preise für Smartphone-Speicher im zweiten Quartal 2026 gegenüber dem Vorquartal um mehr als 80% steigen und weiterhin strukturellen Einfluss auf die Endgeräte-BOM-Kosten haben. Die BOM-Kosten für Flaggschiffmodelle sind jährlich um fast 50% gestiegen, DRAM ist erstmals das teuerste Einzelbauteil in Premium-Smartphones und übertrifft SoC. Die Einführung von 2nm-Flaggschiff-SoCs wird die BOM-Kosten weiter steigen lassen und den OEMs noch mehr Kostendruck auferlegen. Auch wenn OEMs die Endpreise anheben, bleibt die Marge voraussichtlich etwas unter dem Niveau der Flaggschiffprodukte von 2025, da die Kostensteigerungen nicht vollständig durch eine Preisanpassung ausgeglichen werden können.

Einzelaktiennachrichten

Alphabet (GOOGL.US) enttäuschte zuletzt – können Microsoft (MSFT.US) und Meta (META.US) heute Nacht dem KI-Investitions-„Fluch“ entkommen? Microsoft und Meta Platforms Inc. werden bald ihre Quartalsberichte veröffentlichen, während der Markt zunehmend ungeduldig gegenüber den massiven Investitionen beider Tech-Giganten im Bereich künstliche Intelligenz (KI) und dem daraus resultierenden Schwund von Cash-Reserven wird. Beide Unternehmen werden ihre Ergebnisse nach US-Börsenschluss am Mittwoch bekannt geben. Obwohl erwartet wird, dass sie weiterhin stark wachsen, ist dies nicht der Hauptfokus der Wall Street. Letzte Woche lieferte Alphabet Inc. bei mehreren Kennzahlen bessere Ergebnisse als erwartet, doch der Aktienkurs erlebte den größten Tagesverlust seit über einem Jahr – erstmals seit Börsennotierung wies das Unternehmen einen negativen Cashflow auf und die Investitionsausgaben steigen rasant an. Microsoft und Meta sowie Alphabet und Amazon (AMZN.US) gehören zu den Unternehmen mit den höchsten KI-Investitionen überhaupt. Da Microsoft und Meta in der Branchenführung hinter Alphabet zurückstehen, werden ihre Zahlen vermutlich besonders kritisch betrachtet. Seit Jahresbeginn ist die Microsoft-Aktie 19% gefallen und gehört zu den 20 schlechtesten Titeln im Nasdaq 100-Index, während dieser Index im Jahr 2026 bislang 10% stieg. Meta fiel im gleichen Zeitraum um 10%, Amazon (Bekanntgabe der Zahlen am Donnerstag nach US-Börsenschluss) blieb nahezu unverändert.

SK Hynix (SKHY.US) widerspricht Sorgen um verlangsamte KI-Investitionen: Bleiben auch nach dem nächsten Jahr stabil. In der Telefonkonferenz zum Quartalsbericht erklärt SK Hynix: „Wir beobachten, dass einige große Tech-Unternehmen ihr Datacenter-Geschäft und die Einführung effizienter KI-Modelle überdenken – fürchten also eine Abkühlung der KI-Infrastruktur-Investitionen. Unserer Ansicht nach sind dies keine Kürzungen, sondern Steigerungen der Effizienz und eine Beschleunigung der Monetarisierung großskaliger KI-Infrastruktur.“ SK Hynix erläutert, dass die Verbreitung effizienter KI-Modelle kaum zu sinkender Nachfrage nach Infrastruktur und Speicher führen dürfte. Effizienzsteigerungen ermöglichen mehr Nutzern Zugriff auf verschiedenste Dienste auf derselben Infrastruktur und erweitern so die Reichweite und Abdeckung von KI-Angeboten. Selbst die jüngsten effizienten KI-Modelle stoßen auf „explosiven“ Nutzerbedarf, Effizienzsteigerungen fördern die Marktverbreitung und erhöhen die gesamte Nutzerzahl. Bei langfristigen Bedarfsgesprächen mit Hauptkunden bestätigte SK Hynix die Nachhaltigkeit von KI-Investitionen. Man sei zuversichtlich, dass Investitionen in KI-Infrastruktur auch nach 2027 stabil bleiben werden.

GlobalFoundries (GFS.US) erhält 300 Mio. US-Dollar Unterstützung vom US-Handelsministerium, beschleunigt Silizium-Photonik-Forschung zur Unterstützung von KI-Infrastruktur. GlobalFoundries kündigte am 29. Juli an, dass mit dem US-Handelsministerium eine Absichtserklärung zur Beschleunigung der nächsten Generation von Silizium-Photonik-Technologien unterzeichnet wurde. Gemäß der Vereinbarung wird das US-Handelsministerium dem Unternehmen voraussichtlich 300 Millionen US-Dollar für die Entwicklung fortschrittlicher optischer Materialien, Wafer-Technologie und moderner Verpackung bereitstellen, um die nächste Generation von optischen Interconnect-Lösungen für KI- und Hochleistungsdatenzentren zu fördern. Teil der Vereinbarung ist auch, dass das Handelsministerium ca. 1% Anteil an GlobalFoundries erhält, damit das amerikanische Publikum am zukünftigen Wachstum des Unternehmens teilhaben kann. GlobalFoundries will auf Basis bestehender Einrichtungen in Malta, New York und Burlington, Vermont, die Skalierung der Silizium-Photonik-Fertigung beschleunigen.

„KI-Energie-Wunderaktie“ Bloom Energy (BE.US) erstmals mit Quartalsumsatz über eine Milliarde Dollar – Jahresprognose stark erhöht. CEO im Call: Chips ohne Strom sind nur Lagerbestand. Mit dem rasanten Ausbau globaler KI-Infrastruktur präsentiert Bloom Energy als „Energieanbieter für KI“ ein Rekordergebnis: Quartalsumsatz erstmals über eine Milliarde US-Dollar, Prognosen für das Jahr 2026 deutlich erhöht. Die Daten zeigen: Im zweiten Quartal erreichte der Gesamtumsatz von Bloom Energy 1,065 Mrd. US-Dollar, ein Plus von 166% gegenüber Vorjahr und weit über den bisherigen Wall-Street-Erwartungen von 826 Mio. US-Dollar; das Non-GAAP verwässerte EPS lag bei 0,78 US-Dollar – deutlich höher als die Analystenerwartung von 0,41 US-Dollar. Dank starker Auftragseingänge wurde die Jahresprognose 2026 von 3,4-3,8 Mrd. US-Dollar auf 3,9-4,2 Mrd. US-Dollar angehoben; der bereinigte Betriebsgewinn wurde von 425-450 Mio. US-Dollar auf 800-900 Mio. US-Dollar verdoppelt. Im Telefonat setzte CEO Sridhar ein markantes Statement zur KI-Positionierung des Unternehmens: „Heute haben alle großen US-Hyperscale-Cloudanbieter, über ein Dutzend US-Cloud-Startups, KI-Labs und Betreiber von gehosteten Rechenzentren unsere Stromlösungen für ihre KI-Fabriken validiert und genehmigt.“ Sridhar bringt das aktuelle Problem prägnant auf den Punkt: „Bloom wird zunehmend als Lösung für die Beseitigung von Reibungsverlusten bei KI-Stromverfügbarkeit gesehen. Ein Chip ohne Strom ist nur Lagerbestand, keine Intelligenz (Chips without power are inventory, not intelligence).“

UMC (UMC.US) erzielt im zweiten Quartal Umsatz von 2,18 Mrd. US-Dollar, Silizium-Photonik-Geschäft mit Meilenstein. UMC veröffentlicht den Bericht für das zweite Quartal 2026: Das GAAP EPS lag bei 0,54 US-Dollar, der Umsatz betrug 2,18 Mrd. US-Dollar bzw. 68,73 Mrd. NT-Dollar – 8,5% mehr als im Vorjahr, und um 80 Mio. US-Dollar über den Markterwartungen. Der den Aktionären zurechenbare Nettogewinn lag bei 42,26 Mrd. NT-Dollar bzw. 1,34 Mrd. US-Dollar. CEO Jason Wang erläutert, dass starke Nachfrage aus den Bereichen Kommunikation und Konsum den Wafer-Absatz um 10,6% steigen ließ, die Kapazitätsauslastung stieg auf 85%. Das Geschäft mit 22/28nm erreichte Rekordumsätze – 22nm-Anteile lagen bei 17,5% des Quartalsumsatzes. Technisch wurde ein Meilenstein erreicht: Erste Auslieferungen von 12-Zoll-Photonik-ICs an Kunden validieren die Fähigkeit zur Großserienproduktion von 12-Zoll-Silizium-Photonik-Wafern und schaffen die Basis für eine Plattform für Endkunden ab 2027. Für das dritte Quartal 2026 erwartet UMC ein Wachstum beim Wafer-Absatz im hohen einstelligen Prozentbereich, einen stabilen Durchschnittsverkaufspreis in US-Dollar, eine Bruttomarge im mittleren Bereich um 30% sowie eine Kapazitätsauslastung von über 90%. Die Planung für Investitionen sieht für das Gesamtjahr 2026 Kapitalaufwand von 2 Mrd. US-Dollar vor.

Procter & Gamble (PG.US) Gewinn im vierten Quartal rückläufig, Ausblick für Gesamtjahr vorsichtig. Procter & Gamble verzeichnet im letzten Quartal einen Gewinnrückgang, bedingt durch steigende Kosten und schwache Verkäufe, was die Rentabilität belastet. Der Hersteller von Crest-Zahnpasta und Pantene-Shampoo gibt zudem verhaltene Prognosen für das laufende Geschäftsjahr ab – sowohl bei Gewinn als auch Umsatz unter Wall-Street-Erwartungen. Die Daten zeigen: Der Gewinn im vierten Quartal betrug 3,04 Mrd. US-Dollar bzw. 1,26 US-Dollar pro Aktie – weniger als im Vorjahr (3,62 Mrd., 1,48 US-Dollar/Aktie). Die Gewinnminderung wurde durch Anstieg bei Verkaufs-, allgemeinen und administrativen Kosten ausgelöst, was den positiven Effekt des leichten Umsatzanstiegs mehr als ausglich. Das bereinigte EPS lag bei 1,43 US-Dollar, höher als die Analystenerwartung von 1,41 US-Dollar. Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 2% auf 21,2 Mrd. US-Dollar – knapp unter der Analystenerwartung von 21,38 Mrd. US-Dollar. Für das neue Geschäftsjahr wird ein bereinigtes EPS-Wachstum von 0-3% erwartet – Mittelwert etwa 7 US-Dollar, Analystenerwartung: 7,02 US-Dollar. Der Gewinn pro Aktie wird durch Belastungen von etwa 56 Cent beeinträchtigt, vor allem infolge höherer Rohstoff-, Energie- und Transportkosten, gestiegener Nettozinskosten und ungünstiger Wechselkursentwicklungen. Der Umsatz soll im Gesamtjahr um 1-3% steigen – Mittelwert etwa 88,77 Mrd. US-Dollar, Analystenerwartung: 89,4 Mrd. US-Dollar.

Wichtige Wirtschaftsdaten und Ereignisse

22:30 Pekinger Zeit: US EIA-Rohölbestandsänderungen für die Woche bis zum 24. Juli.

01:30 Pekinger Zeit am Folgetag: Bank of Canada veröffentlicht Protokoll der geldpolitischen Sitzung.

02:00 Pekinger Zeit am Folgetag: Fed FOMC verkündet Zinssatzentscheidung.

02:30 Pekinger Zeit am Folgetag: Fed-Präsident gibt Pressekonferenz zur Geldpolitik.

Gewinnprognosen

Donnerstagmorgen: Microsoft, Meta, Arm (ARM.US), Qualcomm (QCOM.US), Lam Research (LRCX.US), Starbucks (SBUX.US)

Donnerstag vor Börsenöffnung: Shell (SHEL.US), Lloyds (LYG.US), Mastercard (MA.US), Bristol-Myers Squibb (BMY.US), TAL Education (TAL.US)