Das „Anker der Vermögensbewertung“ nähert sich der 5%-Warnlinie! Aviva appelliert an Aktieninvestoren: Diversifiziert eure Portfolios, chinesische Großunternehmen werden zum sicheren Hafen.

Wie von Zhihui Finance APP berichtet, äußerte Richard Saldanha, globaler Aktienfondsmanager bei Aviva Investors, dass eine Rendite von 5% für die 10-jährigen US-Staatsanleihen Aktionäre dazu veranlassen sollte, ihre zu konzentrierten Positionen stärker zu diversifizieren.

Trotz steigender Renditen hat der Aktienmarkt in diesem Jahr zweistellige Gewinne verzeichnet, dennoch warnte er, dass das Erreichen dieses Zinsschwellenwerts den Aktienmarkt in eine „Schmerzgrenze“ treiben könnte.

Saldanha sagte in einem Interview: „Ohne Zweifel sind Zinsen wirklich entscheidend. Ich bin der Meinung, dass, wenn die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen sich der 5%-Marke nähert, ab diesem Punkt ein größerer Druck entstehen wird.“

Nach einer turbulenten Woche an den Anleihemärkten lag die als globale „Anker der Vermögenspreisfindung“ bezeichnete Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen am Montagmorgen bei etwa 4,7%. Das US-Finanzministerium kündigte in der vergangenen Woche überraschend Pläne zum Kauf weiterer Schuldtitel an. Obwohl dies als Maßnahme zur Verbesserung der Liquidität älterer US-Staatsanleihen dargestellt wurde, wird es allgemein als Versuch gewertet, die Renditen zu senken.

Saldanha schlug einen vielschichtigen Ansatz für Diversifikation vor. Er merkte an, dass der Bau von Rechenzentren weitgehend durch operative Cashflows finanziert wird, aber in Phasen steigender Renditen könnten diese Projekte unter Druck geraten, wenn Unternehmen zunehmend den Anleihemarkt zur Finanzierung nutzen. Dies sollte Investoren weiter dazu motivieren, übermäßig konzentrierte Engagements in Künstlicher Intelligenz (AI) zurückzufahren.

Als alternative Optionen nannte Saldanha zunächst den Technologiesektor selbst. Er verwies auf die Halbleiterbranche, warnte jedoch gleichzeitig, dass es hier ein starkes Momentum sowie Angebots- und Nachfrage-Dynamiken gibt, die sorgfältig gehandhabt werden müssen.

China Hyperscale-Cloud-Dienstleister

Er betonte, dass es essenziell sei, den Blick über die USA hinaus zu richten, und wies insbesondere darauf hin, dass Chinas Hyperscale-Cloud-Dienstleister sich anders als ihre westlichen Pendants entwickelt hätten. Er sagte, als im Juni und Juli Panikstimmung den Halbleitersektor erfasste, agierten chinesische Unternehmen deutlich stabiler. „Selbst innerhalb des Technologiesektors gibt es Möglichkeiten zur Diversifikation.“

Abgesehen von Technologiewerten wies Saldanha auch auf den Gesundheits- und Konsumgütersektor als weitere Diversifikationsoptionen hin. Innerhalb Europas nannte er Unilever als Beispiel für ein Unternehmen, das einen gewissen Schutz in unruhigen Zeiten bieten könne. Er räumte ein, dass der europäische Gesundheitssektor zuletzt schwächelte und einen Teil seiner Performance zurückgewinnen müsse. Dennoch halte er diesen für äußerst attraktiv – auch im Hinblick auf M&A-Aktivitäten, die einen weiteren Grund bieten, diese Region zu beobachten.

Er empfiehlt, einen global ausgerichteten Diversifikationskurs zu verfolgen, und betont, dass Japan angesichts des verstärkten Rückkaufs und erster Anzeichen von M&A-Aktivitäten ein Highlight außerhalb der USA sei. Trotz der Notwendigkeit, den Anleihemarkt aufmerksam zu beobachten, bleibe die Investitionsbereitschaft weltweit hoch.

Die Entscheidung des US-Finanzministeriums, die Unterstützung der Liquidität für langfristige Staatsanleihen zu verstärken, hat die Abwärtswelle, die die Renditen langfristiger Anleihen in der vergangenen Woche auf Mehrjahreshöchststände getrieben hatte, vorübergehend eingedämmt. Angesichts hoher Ölpreise, Inflationsrisiken und des anstehenden globalen Zentralbankertreffens im Rahmen des Jackson Hole Symposiums bleibt die Stimmung an den Märkten jedoch weiterhin auf dem Prüfstand.