No es el momento para que los compradores de dólares se echen atrás - Credit Agricole

Credit Agricole señala que muchos de los factores negativos que rodean al dólar estadounidense ya están reflejados en la moneda. Y dadas las circunstancias actuales, esto abre la posibilidad de que el billete verde repunte quizá en los próximos tres a seis meses.

La firma argumenta que, a pesar de haber mejorado su pronóstico para el oro este año, cree que los alcistas del dólar no deberían "rendirse todavía". Para ponerlo en contexto, Credit Agricole publicó la semana pasada esta nota sobre el oro:

"Ajustamos nuestras previsiones de XAU y esperamos que el oro se mantenga por encima de USD5,000/onza en H126. Sin embargo, dudamos que el ritmo actual de ganancias se mantenga y pensamos además que el rally del oro podría empezar a perder impulso en H226."

"En particular: Esperamos que, al igual que en 2025, los riesgos geopolíticos globales y políticos de EE.UU. podrían comenzar a disiparse, mientras que la operación 'vender América' finalmente podría no materializarse a medida que avance el año. Esto, a su vez, podría ayudar a que el USD se estabilice frente al XAU en H226."

Añadiendo que ven el oro en $5,100 en el cuarto trimestre de 2026 y luego en $5,500 en el cuarto trimestre de 2027.

Volviendo al dólar, la firma dice que:

"La operación 'vender América' recientemente se ha convertido en una crisis total del USD que supone algunos riesgos para nuestra perspectiva por encima del consenso para la moneda. Hemos mejorado nuestras previsiones para el oro como resultado, pero creemos que aún es demasiado pronto para que los alcistas del USD se rindan. Esto se debe a que, al igual que en 2025: (1) la operación 'vender América' ya ha comenzado a revertirse; (2) los riesgos de un cierre del gobierno de EE.UU. no tienen por qué durar; y (3) el aumento de los riesgos geopolíticos centrados en Irán podría aumentar el atractivo refugio del USD."

"Nuestro análisis histórico sugiere además que la trayectoria del USD desde las elecciones de 2024 ha sido similar a su evolución tras la victoria de Donald Trump en las elecciones de 2016. Usar Trump 1.0 como plantilla también indicaría que muchos factores negativos ya están en el precio del USD y que un repunte podría estar en el horizonte en los próximos tres a seis meses."