Se espera que los hyperscalers de IA impulsen la emisión de bonos corporativos estadounidenses en 2026, según analistas

La expansión de la IA impulsa un auge en la emisión de bonos corporativos en EE.UU.

Por Matt Tracy

Analistas predicen un aumento notable en la emisión de bonos corporativos en Estados Unidos en 2026, impulsado en gran medida por las agresivas inversiones en infraestructura de las principales empresas de IA hyperscaler.

Según un informe reciente de Barclays, si bien el aumento de fusiones y adquisiciones y la necesidad de las empresas de refinanciar obligaciones existentes contribuirán a una mayor emisión de bonos este año, se espera que el factor más significativo sean las demandas de capital de las firmas de IA.

Barclays proyecta que la emisión total de bonos corporativos estadounidenses alcanzará los 2,46 billones de dólares en 2026, lo que representa un aumento del 11,8% frente a los 2,2 billones previstos para 2025. Se anticipa que la emisión neta llegue a 945 mil millones de dólares este año, un salto del 30,2% en comparación con los 726 mil millones del año anterior.

Los analistas de Barclays señalaron: "El aumento en la oferta neta proviene principalmente de sectores no financieros, siendo las inversiones de capital de los hyperscalers de IA el mayor potencial para ofertas públicas de bonos fuera de lo común."

Los gigantes de la IA han estado incrementando tanto sus inversiones como su endeudamiento al expandir rápidamente sus redes de centros de datos y capacidades de procesamiento.

Según un informe del 9 de enero de BofA Securities, los cinco hyperscalers dominantes de IA—Amazon, Google (propiedad de Alphabet), Meta, Microsoft y Oracle—emitieron en conjunto 121 mil millones de dólares en bonos corporativos estadounidenses el año pasado. Esta cifra supera ampliamente su promedio anual de 28 mil millones de dólares entre 2020 y 2024.

Los analistas de BofA también esperan que el endeudamiento de estos líderes tecnológicos se acelere, proyectando que el grupo podría recaudar alrededor de 140 mil millones de dólares al año durante los próximos tres años, con la posibilidad de totales anuales que superen los 300 mil millones de dólares.

Si estas tendencias continúan, los cinco grandes hyperscalers podrían igualar la emisión promedio anual de los seis bancos más grandes del país, que BofA estima en 157 mil millones de dólares.

Los analistas de BofA comentaron: "Un aumento en la oferta de bonos para financiar iniciativas de IA podría posicionar a estas cinco firmas tecnológicas entre los mayores emisores del índice investment-grade."

Analistas de MUFG reportaron que en 2025, los hyperscalers representaron cuatro de las cinco mayores transacciones de bonos de alta calidad en EE.UU., la mayoría de las cuales ocurrieron en la segunda mitad del año.

Entre los acuerdos destacados se incluye la venta de bonos de Oracle por 18 mil millones de dólares en septiembre, seguida por la histórica oferta de Meta por 30 mil millones de dólares en octubre—la mayor venta de bonos de alta calidad no relacionada con fusiones y adquisiciones hasta la fecha—y las sustanciales emisiones de Alphabet (17,5 mil millones) y Amazon (15 mil millones) en noviembre.

Esta oleada de endeudamiento ha llevado a una ampliación de los spreads crediticios, lo que ha impulsado a los inversores a utilizar cada vez más swaps de incumplimiento crediticio (CDS) como protección ante potenciales riesgos relacionados con la IA.

Desde junio de 2025, el costo de asegurar la deuda de los hyperscalers mediante CDS ha aumentado, y el CDS a cinco años de Oracle se triplicó tras su emisión de bonos en septiembre, según MUFG.

Acción legal contra Oracle

El miércoles, Oracle enfrentó una demanda presentada por tenedores de bonos que alegan haber sufrido pérdidas porque la empresa, presidida por Larry Ellison, no reveló su necesidad de emitir deuda adicional significativa para respaldar la expansión de su infraestructura de IA.

Reporte de Matt Tracy en Washington; Edición de Lisa Shumaker