5 preguntas clave de los analistas que debés conocer de la llamada de resultados del cuarto trimestre de D.R. Horton

D.R. Horton Q4 2025: Principales conclusiones y análisis de expertos

El desempeño de D.R. Horton en el cuarto trimestre evidenció la capacidad de la compañía para adaptarse dentro de un mercado inmobiliario influenciado por los cambios en la accesibilidad y la evolución de las actitudes de los compradores. La constructora superó las previsiones de los analistas tanto en ingresos como en ganancias GAAP, y la dirección atribuyó este logro al uso estratégico de incentivos de venta y una cuidadosa gestión de los gastos para compensar la menor demanda. El CEO Paul Romanowski destacó un aumento interanual del 3% en las órdenes netas de ventas, atribuyendo este crecimiento a un enfoque equilibrado en precios, velocidad de ventas e incentivos. Las mejoras operativas, como ciclos de construcción más rápidos y una reducción selectiva de viviendas no vendidas, también contribuyeron a los resultados del trimestre.

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Aspectos destacados del desempeño del Q4 2025

• Ingresos totales: $6,89 mil millones, superando las estimaciones de $6,66 mil millones (una caída del 9,5% interanual, 3,4% por encima de lo esperado)
• EPS ajustado: $2,03, superando el consenso de $1,92 (6% por encima del pronóstico)
• EBITDA ajustado: $757,3 millones, por debajo de la estimación de $817,6 millones (margen del 11%, 7,4% por debajo de lo esperado)
• Guía de ingresos anual: Reafirmada en $34,25 mil millones (punto medio)
• Margen operativo: 10,6%, comparado con el 13,6% del mismo trimestre del año anterior
• Cartera de pedidos: $4,31 mil millones al final del trimestre, igualando la cifra del año pasado
• Capitalización bursátil: $43,46 mil millones

Preguntas y respuestas de analistas: Lo más destacado

Si bien los comentarios preparados por la dirección siempre son informativos, los verdaderos insights suelen surgir durante la sesión de preguntas y respuestas con los analistas, donde las preguntas espontáneas pueden revelar desafíos y oportunidades más profundos. Estas son las intervenciones más destacadas de la llamada:

Las 5 principales preguntas de los analistas

• Stephen Kim (Evercore ISI): Preguntó sobre el aumento de SG&A como porcentaje de los ingresos, a pesar de un mayor número de cierres. El CEO Romanowski explicó que el cambio se debió a menores volúmenes de cierres, no a gastos inesperados.
• John Lovallo (UBS): Consultó sobre las perspectivas de crecimiento en el número de comunidades. Romanowski y el COO Michael Murray esperan que el número de comunidades se mantenga fuerte, aunque el crecimiento podría moderarse a dígitos medios o altos a medida que avanza el año.
• Matthew Bouley (Barclays): Preguntó cómo los incentivos crecientes están impactando los márgenes brutos. La CFO Jessica Hansen indicó que los incentivos aumentaron a lo largo del trimestre y es probable que sigan elevados, lo que impactará los márgenes a corto plazo.
• Alan Ratner (Zelman): Preguntó sobre el efecto de posibles cambios en políticas para compradores institucionales de alquileres. Romanowski respondió que las operaciones de alquiler de D.R. Horton se centran en comunidades construidas específicamente para ese fin, lo que limita la exposición a cambios regulatorios.
• Anthony Pettinari (Citigroup): Se preguntó si la compañía priorizaría expandir su cuota de mercado o proteger los márgenes en medio de un inventario especulativo más lento. Romanowski dijo que la estrategia se ajustará a cada mercado, buscando un equilibrio entre crecimiento y rentabilidad.

Mirando hacia adelante: Qué observar en los próximos trimestres

Nuestros analistas están monitoreando varios factores clave para los próximos trimestres:

• La dirección e impacto de los incentivos de venta tanto en la demanda como en la rentabilidad
• El progreso en la rotación de inventario y las mejoras en los tiempos de ciclo de construcción
• Cambios en la política de vivienda que puedan influir en el segmento de alquileres o en los programas de accesibilidad
• Fluctuaciones en las tasas hipotecarias y su efecto en la confianza de los compradores, especialmente durante los períodos de ventas de primavera y verano

Las acciones de D.R. Horton cotizan actualmente a $150,01, por debajo de los $155,96 previos a la publicación de resultados. ¿Es esto una oportunidad de compra o una señal para vender?

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