La ansiedad por la IA invade Wall Street en medio de un panorama emergente en el mercado de acciones

Innovaciones en IA desencadenan turbulencias en el mercado

Foto de Krisztian Bocsi/Bloomberg

En los últimos meses, la inquietud de los inversores ha ido en aumento ante los profundos cambios que la inteligencia artificial podría provocar en la economía global. Esa ansiedad estalló en el mercado bursátil la semana pasada.

El desencadenante fue Anthropic, una startup de IA, que presentó un conjunto de herramientas de automatización dirigidas a sectores como el legal, análisis de datos e investigación financiera. La noticia avivó los temores de que estos avances puedan amenazar la supervivencia de muchas empresas ya establecidas. Como resultado, los inversores vendieron rápidamente acciones en una amplia gama de compañías, incluyendo Expedia Group Inc., Salesforce Inc. y London Stock Exchange Group Plc.

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Al finalizar la semana, cazadores de oportunidades ayudaron al iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV) a recuperarse tras una abrupta caída del 12% en cuatro días. Sin embargo, para muchos en Wall Street, el mensaje fue claro: este tipo de volatilidad es la nueva normalidad.

“Surgen nuevos desarrollos casi todos los días”, dijo Daniel Newman, CEO de Futurum Group. “La cantidad de empresas que podrían verse afectadas por la IA está creciendo rápidamente.”

Pérdidas significativas a pesar de la recuperación al final de la semana

Aun con una recuperación parcial, la semana dejó profundas huellas. Las acciones canadienses de Thomson Reuters Corp. sufrieron una caída récord del 20% en la semana. Morningstar Inc., una firma de investigación financiera, vivió su peor semana desde 2009. Empresas de software como HubSpot Inc., Atlassian Corp. y Zscaler Inc. vieron caer sus precios de acciones en más de un 16% cada una.

En total, 164 empresas de software, servicios financieros y gestión de activos perdieron un capitalización bursátil combinada de 611 mil millones de dólares la semana pasada. (Bloomberg LP, que posee Bloomberg News, es competidor de LSEG, Thomson Reuters y Morningstar en el sector de datos financieros y noticias. Bloomberg Law también ofrece software de investigación legal).

La fuerza disruptiva de la IA cambia el enfoque del mercado

Desde el lanzamiento de ChatGPT de OpenAI a fines de 2022, el potencial disruptivo de la IA ha sido ampliamente debatido. Sin embargo, hasta hace poco, los inversores se centraban principalmente en las empresas que se beneficiarían del auge de la IA. Las enormes inversiones en infraestructura informática impulsaron un auge en las acciones de fabricantes de chips, empresas de redes, proveedores de energía y compañías de materiales.

Esta estrategia resultó lucrativa: un índice que sigue a las acciones de semiconductores se ha más que triplicado desde finales de 2022, superando el aumento del 61% de IGV y el 81% del S&P 500.

La rápida innovación incrementa la incertidumbre

Aunque la estrategia de “picos y palas”—invertir en los proveedores de infraestructura de IA—sigue siendo popular, el ritmo de lanzamientos de nuevos productos por startups como Anthropic y OpenAI, además de Google, hace que la amenaza de disrupción se sienta más inminente. Solo en el último mes, Google sacudió la industria de los videojuegos con una herramienta que crea mundos digitales inmersivos a partir de simples indicaciones, y el nuevo asistente de trabajo de Anthropic, basado en su plataforma de codificación Claude, provocó ventas masivas en acciones de software.

Estos acontecimientos se sumaron a las preocupaciones ya intensificadas por resultados decepcionantes de las principales compañías de software. Microsoft Corp. perdió 357 mil millones de dólares en valor de mercado en un solo día tras informar un crecimiento más lento en su negocio en la nube, lo que aumentó los temores sobre los costos de las inversiones en IA. ServiceNow Inc. cayó un 10% y SAP SE bajó un 15% tras resultados igualmente débiles.

“Los líderes del sector nos decepcionaron”, dijo Jackson Ader, analista de software en KeyBanc. “Si las empresas no pueden entregar resultados sólidos y proyecciones firmes, es difícil tener confianza en el sector en general.”

Empresas de software tradicionales bajo presión

Aunque muchas empresas más nuevas fueron golpeadas la semana pasada, los fabricantes de software tradicionales han sufrido aún más, con caídas que se remontan al año pasado. Salesforce, propietaria de Slack, ha caído un 48% desde su máximo de diciembre de 2024. ServiceNow, proveedor de software de RRHH y TI, ha bajado un 57% desde su pico en enero de 2025.

“Algunos negocios se adaptarán a la IA y prosperarán, pero otros pueden enfrentar disrupciones duraderas”, dijo Jim Awad, director general senior en Clearstead Advisors. “En este momento, es difícil saber qué empresas tendrán éxito.”

Inversores abandonan el sector del software

Estos temores han llevado a un éxodo masivo de acciones de software. Según la división de corretaje principal de Goldman Sachs, el software ha sido el sector más vendido en lo que va del año. La exposición neta de los fondos de cobertura al software cayó a menos del 3% al 3 de febrero, frente al 18% en su pico de 2023.

A pesar de las ventas, hay pocas pruebas concretas de un declive fundamental. De hecho, los analistas de Wall Street son cada vez más optimistas sobre las ganancias futuras. Según Bloomberg Intelligence, se espera que las ganancias de las empresas de software y servicios en el S&P 500 crezcan un 19% en 2026, frente al 16% previsto anteriormente.

Indicadores técnicos y valoraciones

“Todos parecen pensar que los indicadores operativos están a punto de colapsar, pero no estoy convencido”, dijo Michael Mullaney, director de investigación de mercados globales en Boston Partners. “Es posible que las ganancias y los márgenes se mantengan sólidos, incluso en medio de la disrupción. Si yo gestionara carteras de crecimiento, estaría comprando en estas bajas.”

Las ventas constantes han llevado a las acciones de software a estar profundamente sobrevendidas. El índice de fuerza relativa de 14 días del ETF de iShares cayó a 15 el jueves—su nivel más bajo en casi 15 años—y permanece por debajo de 30, un nivel que suele considerarse sobrevendido.

Las valoraciones también se han vuelto más atractivas. Un grupo de acciones de software rastreadas por Goldman Sachs ahora cotiza a un mínimo histórico de 21 veces las ganancias proyectadas, frente a más de 100 a fines de 2021. Salesforce se valora en 14 veces las ganancias esperadas para el próximo año, en comparación con un promedio de 46 en la última década.

“Seguimos probando mínimos de valoración y luego rompiéndolos”, dijo Ader de KeyBanc. “Los inversores dudan en llamar baratas a estas acciones, ya que los múltiplos históricos habrían sugerido comprar hace meses, pero esa estrategia no ha funcionado.”

Asistencia en la redacción por Natalia Kniazhevich.

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