El dólar se dispara mientras la caída de las acciones aumenta la demanda de liquidez en dólares

El Índice del Dólar Sube a su Máximo de una Semana

El índice del dólar aumentó un 0,55% hoy, alcanzando su nivel más alto en una semana. La caída en las acciones ha incrementado el atractivo del dólar como refugio seguro. Además, las caídas tanto del euro como de la libra esterlina, que también tocaron mínimos de una semana, han fortalecido aún más al dólar. Sin embargo, los datos económicos mixtos de Estados Unidos y la baja en los rendimientos de los bonos del Tesoro han presentado ciertos obstáculos para el billete verde.

Actualizaciones Clave de la Economía de EE. UU.

• La encuesta manufacturera Empire State de febrero cayó 0,6 puntos a 7,1, una disminución menor a la esperada de 6,2.
• El índice del mercado de la vivienda NAHB bajó inesperadamente 1 punto hasta 36, alcanzando un mínimo de cinco meses y quedando por debajo de las previsiones de un aumento a 38.

Perspectivas de los Bancos Centrales y Expectativas de Tasas

El presidente de la Reserva Federal de Chicago, Austan Goolsbee, señaló que la inflación en el sector de servicios sigue siendo alta, pero sugirió que podrían darse más recortes de tasas de interés este año si la inflación continúa acercándose al objetivo del 2% de la Reserva Federal.

Actualmente, el mercado refleja una probabilidad del 9% de un recorte de tasas de 25 puntos básicos en la próxima reunión de la Reserva Federal programada para el 17-18 de marzo.

Mirando hacia adelante, se proyecta que el Comité Federal de Mercado Abierto reduzca las tasas en unos 50 puntos básicos en 2026. En contraste, se espera que el Banco de Japón aumente las tasas en 25 puntos básicos, mientras que el Banco Central Europeo probablemente mantenga su política sin cambios durante el mismo período.

Movimientos en el Mercado de Divisas

• EUR/USD cayó un 0,34% hasta un mínimo de una semana, presionado por una inesperada caída en la encuesta de sentimiento económico ZEW de Alemania en febrero y la fortaleza del dólar de hoy.
• El índice de expectativas ZEW de Alemania bajó 1,3 puntos hasta 58,3, quedando por debajo de las expectativas de un aumento a 65,2.
• El mercado asigna una probabilidad del 4% a un recorte de tasas de 25 puntos básicos por parte del BCE en su reunión del 19 de marzo.
• USD/JPY avanzó un 0,14%. El yen se debilitó a medida que los rendimientos de los bonos del gobierno japonés cayeron, con el rendimiento a 10 años alcanzando un mínimo de cinco semanas. Además, el índice de la industria terciaria de Japón en diciembre registró su mayor caída en nueve meses, lo que debilitó aún más al yen.

Divergencia en la Política de los Bancos Centrales

El miembro del directorio del Banco de Japón, Seiji Adachi, expresó apoyo a un posible aumento de tasas en abril, citando la necesidad de contar con más datos económicos. Los caminos divergentes de política entre los bancos centrales están brindando cierto apoyo al yen, ya que se espera que el BOJ endurezca su política mientras que la Fed y el BCE se mantienen o recortan tasas. Los menores rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. hoy también están brindando cierto alivio al yen.

Desarrollos Adicionales en el Mercado

• El índice de la industria terciaria de Japón en diciembre cayó un 0,5% mensual, una baja más pronunciada que el 0,2% esperado y la mayor caída en nueve meses.
• El miembro del directorio del BOJ, Seiji Adachi, advirtió que un aumento de tasas en marzo sería prematuro, sugiriendo que abril es un marco temporal más probable para un endurecimiento una vez que haya nuevos datos disponibles.
• El mercado actualmente asigna una probabilidad del 14% a un aumento de tasas del BOJ en la reunión del 19 de marzo.

Metales Preciosos Bajo Presión

• Los futuros de oro COMEX de abril cayeron $153,70 (-3,05%), mientras que la plata COMEX de marzo bajó $4,974 (-6,38%).
• Los precios del oro y la plata cayeron a mínimos de una semana, presionados por el repunte del dólar y el optimismo sobre un posible acuerdo nuclear entre EE. UU. e Irán, lo que ha reducido la demanda de refugio seguro y ha provocado liquidaciones en metales preciosos.
• A pesar de las pérdidas de hoy, los menores rendimientos de los bonos globales y los riesgos geopolíticos persistentes en regiones como Irán, Ucrania, Medio Oriente y Venezuela siguen respaldando a los metales preciosos como refugio seguro. La incertidumbre política en EE. UU. y las preocupaciones sobre los déficits del gobierno también están impulsando a los inversores a pasar de activos en dólares a oro y plata.
• La demanda de los bancos centrales sigue siendo sólida, con el banco central de China aumentando sus reservas de oro por decimoquinto mes consecutivo en enero, agregando 40.000 onzas para alcanzar un total de 74,19 millones de onzas troy.
• Las inyecciones de liquidez por parte de la Reserva Federal, incluido un programa de $40 mil millones por mes anunciado en diciembre, también están impulsando la demanda de metales preciosos como reserva de valor.
• Los precios del oro y la plata experimentaron una fuerte caída el 30 de enero después de que el presidente Trump nominara a Keven Warsh como presidente de la Fed, un movimiento visto como menos favorable para recortes agresivos de tasas. El aumento de la volatilidad llevó a las bolsas a aumentar los requisitos de margen, contribuyendo aún más a la liquidación de posiciones largas.
• La demanda de inversión en metales preciosos sigue siendo fuerte, con las tenencias de ETF de oro alcanzando un máximo de 3,5 años a finales de enero. Las tenencias de ETF de plata también alcanzaron su punto máximo en diciembre antes de caer a un mínimo de dos meses y medio a principios de febrero.