El camino de crecimiento de 7.000 locales de Dutch Bros: ¿Está el modelo preparado para escalar?
Dutch Bros Inc. BROS finalizó 2025 con una mayor visibilidad sobre su marco de desarrollo a largo plazo, ya que la gerencia reiteró un mercado total direccionable (TAM) de 7.000 locales y cerró el año con 1.136 ubicaciones en el sistema a lo largo de 25 estados. Con los volúmenes promedio por unidad (AUVs) del sistema alcanzando niveles récord y una ejecución de desarrollo consistente, la empresa está posicionando la expansión de unidades como el principal motor de crecimiento a largo plazo.
La gerencia enfatizó que el TAM de 7.000 unidades está basado en el modelo existente de drive-thru, que continúa respaldando la economía de unidades de Dutch Bros. Al mismo tiempo, la compañía está probando selectivamente la flexibilidad de formatos. En el cuarto trimestre, Dutch Bros abrió su primer local urbano denso, sin drive-thru y con atención a pie, en el centro de Los Ángeles. Desde su apertura a finales de noviembre, la gerencia afirmó que el local ha sido el de mejor rendimiento en el sistema, con la proporción de pedidos anticipados superando más de tres veces el promedio del sistema. Si bien los resultados fueron descritos como preliminares, la gerencia presentó la ubicación como un punto de datos sobre cómo las capacidades de pedidos digitales pueden apoyar las operaciones en corredores de mayor densidad donde el desarrollo tradicional de drive-thru es más difícil.
La capacidad de ejecución también ha crecido junto con la expansión. Dutch Bros terminó 2025 con aproximadamente 475 candidatos a operadores regionales, casi el doble respecto al final de 2022. La gerencia señaló que las aprobaciones de locales se aceleraron significativamente durante el año, mejorando la visibilidad hacia su objetivo declarado de alcanzar 2.029 locales para 2029. La gerencia declaró que la empresa continúa financiando nuevas unidades con una inversión de capital de aproximadamente 1,8 millones de dólares por local, lo que refleja consistencia en los supuestos de desarrollo y estándares de inversión.
De cara al futuro, la tesis de expansión a largo plazo de Dutch Bros sigue anclada en el crecimiento de unidades, más que en una transformación de formato a corto plazo. Un pipeline de operadores más robusto, mayor visibilidad en el desarrollo y las primeras — aún exploratorias — conclusiones de formatos alternativos en conjunto definen el marco que respalda la reiterada oportunidad de 7.000 unidades para la empresa.
Desempeño del precio, valoración y estimaciones de BROS
Las acciones de Dutch Bros han caído un 35,4% en el último año, en comparación con la baja del 5,2% de la industria. En el mismo período, otros actores del sector como Starbucks Corporation SBUX y Chipotle Mexican Grill, Inc. CMG han caído un 17,3% y un 30,2%, respectivamente.
Desempeño del precio de BROS en un año
Fuente de la imagen: Zacks Investment Research
Desde una perspectiva de valoración, BROS cotiza a un múltiplo precio/ventas (P/S) a futuro de 3,71, por debajo del promedio de la industria de 3,79. Por el contrario, actores del sector como Starbucks y Chipotle tienen múltiplos P/S de 2,75 y 3,63, respectivamente.
Relación P/S (próximos 12 meses) de BROS vs. Industria
Fuente de la imagen: Zacks Investment Research
La estimación de consenso de Zacks para las ganancias por acción de BROS en 2026 ha aumentado en los últimos 30 días.
Tendencia de EPS de las acciones de BROS
Fuente de la imagen: Zacks Investment Research
Es probable que la compañía reporte ganancias sólidas, con proyecciones que indican un aumento del 19,7% en 2026. Por el contrario, actores de la industria como Chipotle probablemente verán una disminución del 2,6% año a año en las ganancias de 2026. Mientras tanto, las ganancias fiscales de Starbucks para 2026 probablemente experimenten un aumento del 8,5% año a año.
La acción de BROS actualmente tiene un Zacks Rank #3 (Mantener). Podés ver la lista completa de las acciones con Zacks #1 Rank (Fuerte Compra) de hoy aquí.
Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
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