EUR/USD: El riesgo de un shock petrolero respalda al dólar – Commerzbank

Thu Lan Nguyen, de Commerzbank, sostiene que la escalada del conflicto en Medio Oriente y un posible shock en el suministro de petróleo son factores negativos para el EUR/USD. El banco destaca el rol de la moneda de reserva de Estados Unidos, su condición de exportador neto de petróleo y una resiliencia económica relativamente más fuerte en comparación con la zona del Euro.

El conflicto en Medio Oriente favorece al dólar

"La reacción clave de todo esto es la del mercado petrolero. Un aumento brusco y prolongado en los precios del petróleo, sin dudas, tendría enormes implicancias para la economía global."

"Ya mencioné este punto el jueves: dado que Estados Unidos es ahora un exportador neto de petróleo, un aumento en el precio del petróleo mejora sus términos de intercambio. Esto significa, simplemente, que los productos estadounidenses se encarecen en relación a los productos de la zona euro; o, dicho de otro modo, el tipo de cambio real efectivo del USD se aprecia."

"Un shock en el precio del petróleo afecta a cualquier economía. Sin embargo, en general, es probable que se asuma que la economía estadounidense demostrará ser más resiliente ante este tipo de shock que la economía de la zona euro, sobre todo porque esta última es importadora neta de petróleo."

"Esto, a su vez, implica que la Reserva Federal de Estados Unidos podría responder a las consecuencias inflacionarias del aumento en los precios del petróleo con subas de tasas de interés más agresivas que el BCE, que tendría que considerar más cuidadosamente una economía debilitada."

"Existen buenas razones para suponer que Estados Unidos no tiene interés en prolongar el conflicto. Sin embargo, no se puede ignorar el riesgo de que Estados Unidos y sus aliados puedan verse arrastrados a una guerra prolongada."

"Esto último significaría que el Estrecho de Ormuz podría permanecer bloqueado durante un período prolongado, resultando en un shock sostenido en el precio del petróleo, similar a lo observado tras la invasión de Ucrania por parte de Rusia en febrero de 2022."

"A modo de recordatorio: en ese momento, los precios del crudo Brent subieron de niveles cercanos a USD 100 por barril hasta casi USD 140, y solo comenzaron a caer de forma sostenida a partir de mediados de año. Mientras tanto, el tipo de cambio EUR-USD cayó de niveles cercanos a 1.13 en febrero a tan bajo como 0.95 en septiembre del mismo año."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)