Cuando el bloqueo del estrecho convierte la "aceleración de segunda etapa" en "sin petróleo para transportar", ¿ha alcanzado ya su punto máximo el ciclo del transporte de petróleo?

1. ¿Qué pasó? ¿Por qué el precio del petróleo se disparó pero las acciones de transporte de petróleo cayeron?

En la actual crisis del Estrecho de Ormuz, el mercado observa un fenómeno notable de divergencia: el precio internacional del petróleo crudo se disparó fuertemente, llegando a esperarse incluso que supere los 120 dólares por barril, pero desde el 4 de marzo las principales acciones de transporte de petróleo han sufrido fuertes ventas.

Tras el estallido del conflicto, las tarifas nominales en el mercado spot del transporte de petróleo realmente alcanzaron valores históricos alarmantes. El índice WS para la ruta Oriente Medio-Lejano Oriente llegó momentáneamente a 465, rompiendo el máximo histórico establecido durante la crisis del petróleo hace 50 años. Los fletes spot equivalentes a time charter de VLCC (TCE) estuvieron cerca del increíble nivel de 470.000 a 480.000 dólares por día. Sin embargo, este aumento explosivo de las tarifas de transporte es, en esencia, una falsa prosperidad sin respaldo de liquidez.

Actualmente, el volumen de paso por el Estrecho de Ormuz cayó abruptamente. En una situación histórica normal, el número promedio diario de barcos que atraviesan el estrecho oscila entre 100 y 160, mientras que recientemente incluso se redujo a menos de diez, una caída de más del 90% respecto al nivel habitual. Por otro lado, más de la mitad de las aseguradoras internacionales emitieron notificaciones de cancelación de pólizas de seguro de guerra, con primas de seguro de guerra acumulando un incremento del 500% en comparación con antes del conflicto. Sin cobertura de seguro de guerra, en la práctica esto significa una paralización del transporte comercial, y el envío de petróleo en el Golfo Pérsico cayó a un estado de “precio sin mercado”, sin transacciones comerciales reales.

La reacción inicial del mercado es mecánica: el Estrecho de Ormuz representa el 20% del comercio mundial de petróleo. Si se bloquea, todos los VLCC dentro del Golfo Pérsico quedan atrapados como en una “bañera” y los barcos vacíos fuera del estrecho no tienen carga que recoger. Bajo una extrapolación lineal extrema, algunas opiniones sostienen que si el suministro de petróleo de Oriente Medio se corta por completo, el consumo mundial de petróleo entrará en un “régimen de racionamiento de guerra” y la industria naviera enfrentará un abismo donde se pasa del “boom de tarifas” directamente a la “paralización comercial”.

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