Aspectos destacados del informe financiero del segundo trimestre del año fiscal 2026 de Micron Technology (MU): los ingresos casi se triplicaron hasta 23.860 millones de dólares, el EPS superó ampliamente las expectativas, el margen bruto no-GAAP saltó al 74,9% y la previsión de ingresos para el tercer trimestre alcanzó un nuevo récord con un valor medio de 33.500 millones de dólares.

Puntos clave

Micron Technology tuvo un explosivo desempeño en el segundo trimestre del año fiscal 2026 (finalizado el 26 de febrero de 2026), impulsado por la creciente demanda de memorias de alto ancho de banda (HBM) y almacenamiento en centros de datos por el auge de la IA. Los ingresos alcanzaron los 23.86 mil millones de dólares, un aumento interanual de aproximadamente 196% y trimestral de 75%, superando ampliamente las expectativas del mercado. Las ganancias por acción no GAAP fueron de 12.20 dólares, significativamente por encima del consenso de los analistas. Los márgenes brutos y operativos mejoraron notablemente, y el flujo de caja libre fue sólido. La guía para el tercer trimestre es sumamente optimista, con ingresos centrales de 33.5 mil millones de dólares (muy por encima del consenso de aproximadamente 23.7 mil millones), lo que refleja la robusta demanda de IA. Sin embargo, tras la publicación del informe financiero, el precio de las acciones fluctuó en el aftermarket: primero subió y luego bajó, actualmente cayendo más del 4%. Los inversores expresaron preocupación por el fuerte aumento del gasto de capital y porque parte de las buenas noticias ya están reflejadas en las valoraciones.

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Análisis detallado

1. Resultados generales de ingresos y ganancias
   • Ingresos trimestrales: 23.86 mil millones de dólares, incremento interanual de 196% (8.05 mil millones el mismo trimestre del año pasado), y aumento trimestral de 75% (13.64 mil millones el trimestre anterior).
   • Ganancias por acción no GAAP (EPS): 12.20 dólares, ampliamente superior a lo esperado por el mercado.
   • Ingreso neto GAAP: 13.79 mil millones de dólares, ganancias por acción de 12.07 dólares.
   • Ingreso neto no GAAP: 14.02 mil millones de dólares.
   • Margen bruto no GAAP: 74.9%, mejorado desde el 56.8% del trimestre anterior y mucho mejor interanual (37.9% el mismo trimestre pasado).
   • Ingreso operativo no GAAP: 16.46 mil millones de dólares, margen operativo del 69.0%.
   • Flujo de caja libre ajustado: 6.9 mil millones de dólares, crecimiento respecto al trimestre anterior (3.91 mil millones), y fuerte aumento interanual (860 millones).
   • Flujo de caja operativo: 11.9 mil millones de dólares, aumentos significativos tanto interanuales como trimestrales.
   • Dividendos trimestrales aumentaron un 30% hasta 0.15 dólares por acción.
2. Desempeño de los negocios core (centro de datos y memoria cloud) La demanda ligada a IA es el principal motor, especialmente HBM y productos para centros de datos, cuya oferta no alcanza a cubrir la demanda.
   • Negocio de memoria cloud: ingresos de 7.749 mil millones de dólares, margen bruto del 74%, margen operativo del 66%.
   • Negocio core de centro de datos: ingresos de 5.687 mil millones de dólares, margen bruto del 74%, margen operativo del 67%.
   • Ambos suman aproximadamente 13.44 mil millones de dólares en ingresos, más del 50% del total, mostrando que los productos ligados a IA y centro de datos son el principal motor de ingresos de la compañía.
3. Desempeño de otras divisiones
   • Negocio móvil y de clientes: ingresos de 7.711 mil millones de dólares, margen bruto del 79%, margen operativo del 76%.
   • Negocio automotriz y embebido: ingresos de 2.708 mil millones, margen bruto del 68%, margen operativo del 62%. Todas las unidades lograron altos márgenes brutos gracias a mejoras en precios generales y optimización de mix de productos.
4. Planes futuros (plan de gasto de capital)
   • Guía de gasto de capital para el año fiscal 2026 aumentada un 25% hasta 25 mil millones de dólares (previo era 20 mil millones).
   • Se espera que el CAPEX para el año fiscal 2027 aumente significativamente, superando el de 2026 por más de 10 mil millones, principalmente para expandir la producción de HBM y DRAM ante la demanda continua de IA.
   • Inversión neta de capital en el segundo trimestre: alrededor de 5 mil millones de dólares. El alto CAPEX busca aprovechar la oportunidad ante la escasez de almacenamiento para IA, pero también genera preocupación entre inversores por posible dilución de ganancias futuras.
5. Guía para el próximo trimestre (proyecciones Q3 año fiscal 2026)
   • Ingresos promedios esperados: 33.5 mil millones de dólares (intervalo ±750 millones), récord tanto interanual como trimestral, superando por más del 41% el consenso de analistas (aprox. 23.7 mil millones).
   • Ganancias por acción no GAAP promedias: 19.15 dólares (intervalo ±0.40 dólares), muy por encima del consenso de 11.29 dólares (casi un 70% mejor).
   • Margen bruto no GAAP esperado: alrededor del 81%. La gerencia afirmó que el Q3 marcará varios “récords significativos”.
6. Contexto de mercado y preocupaciones de inversores La IA impulsa el boom de la demanda por almacenamiento, y la oferta/demanda de productos premium como HBM continuará tensa por 4-5 años, sosteniendo el alza de precios. La capacidad de HBM para 2026 está completamente vendida, y la cuota de mercado mejoró. Pero los inversores temen:
   • El enorme CAPEX (25 mil millones en 2026 y mayor al año siguiente) podría impactar el flujo de caja y márgenes de ganancias en el corto plazo.
   • El precio de las acciones ya subió más del 60% este año, parte de las buenas noticias ya se reflejan en la cotización, lo que llevó a que tras el reporte, pese a superar expectativas, la acción cayera más del 6% en el aftermarket (actualmente más del 4%).
   • La principal tensión está en equilibrar alto crecimiento con grandes inversiones, y en el riesgo de giro propio de la industria de memoria, que es cíclica.

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Aviso legal：

El contenido de este artículo es solo para referencia y no constituye recomendación de inversión alguna.