Gran evento para clientes y presentación, informes optimistas en conjunto: Wall Street “a pleno” haciendo campaña para la salida a bolsa de SpaceX

Wall Street respalda la mayor IPO en la historia de SpaceX con un entusiasmo y una magnitud sin precedentes.

Este jueves, Bank of America, JPMorgan Chase y Morgan Stanley organizaron grandes presentaciones para sus clientes, en las que la presidenta de SpaceX, Gwynne Shotwell, y el director financiero, Bret Johnsen, recorrieron varios bancos de inversión presentando personalmente la operación a miles de inversionistas adinerados.

Al mismo tiempo, los equipos de investigación de Goldman Sachs y Evercore ISI publicaron informes sumamente optimistas, estimando que los ingresos del área de inteligencia artificial de SpaceX crecerán cerca de 100 veces para alrededor del 2030, apoyando la meta de valuación aproximada de 1,8 billones de dólares de la empresa. SpaceX ha fijado el precio de la IPO en 135 dólares por acción, con la intención de recaudar unos 74.400 millones de dólares, previendo fijar el precio oficial el 11 de junio, cuando comenzará a cotizar en el Nasdaq bajo el código "SPCX".

La magnitud de esta IPO y el fervor de los participantes han llamado la atención de todo Wall Street. Según The New York Times, en la venta de esta IPO participan 23 bancos y corredoras, solo los honorarios de intermediación se estiman en más de 500 millones de dólares. Los analistas señalan que los grandes bancos no solo deben asegurar que SpaceX tenga un debut explosivo en bolsa, sino también preparar el terreno y fortalecer la confianza de cara a las gigantescas IPO de OpenAI y Anthropic que se anticipan próximamente.

Altos directivos de los bancos encabezan las presentaciones, el ambiente se asemeja a una "fiesta de lanzamiento"

Según Reuters, Bank of America fue el primero en montar una presentación temática de SpaceX en el lobby de su sede en Midtown Manhattan para clientes de gestión de patrimonios. El copresidente Jim DeMare personalmente oficiará como anfitrión en el diálogo con Shotwell y Johnsen. Bank of America también planea iluminar la aguja en la cima del edificio esa noche para simular el efecto visual del lanzamiento de un cohete. Su banco privado y Merrill Lynch han invitado a más de 5.000 clientes a la "fiesta de lanzamiento", con transmisión en vivo para oficinas en todo el país.

JPMorgan Chase organizó un evento aún más espectacular en su nueva torre de tono cobrizo. Según The New York Times, el CEO Jamie Dimon asistió en persona para respaldar el evento ante los inversionistas, y la jefa de gestión de activos y patrimonio, Mary C. Erdoes, también estuvo presente. En el evento, videos de lanzamientos de cohetes SpaceX se proyectaban continuamente en pantallas gigantes, y la frase "Go for Launch" se reflejaba en las paredes de varios pisos del vestíbulo. Se estima que acudieron más de 2.500 clientes presencialmente, con transmisión simultánea a 90 sucursales en 26 estados de EE.UU.: es el evento más grande de este tipo en la historia de JPMorgan.

Morgan Stanley planea realizar el lunes próximo un evento especial exclusivo para clientes de gestión de patrimonios, donde ejecutivos de SpaceX compartirán escenario con la banquera líder de la IPO Kate Claassen y el jefe de gestión de patrimonios Jed Finn. Aunque Goldman Sachs no realizó un evento de clientes tan grande, exhibió modelos de cohetes SpaceX en dos halls de su sede en el bajo Manhattan para demostrar su apoyo a la salida a bolsa.

Se prevé que los ingresos de IA crezcan cien veces, sosteniendo la lógica de valuación de un billón

Wall Street también demuestra gran optimismo respecto al futuro de SpaceX. El equipo de investigación de Goldman Sachs prevé que los ingresos totales de SpaceX lleguen a 474.000 millones de dólares en 2030, de los cuales los ingresos del área de IA saltarán de 3.200 millones de dólares en 2025 a unos 322.000 millones, un aumento de cerca de cien veces. Goldman Sachs proyecta que el EBITDA ajustado saltará de 6.600 millones en 2025 a 352.000 millones en 2030, y que en 2031 generará más de 72.000 millones en flujo de caja libre positivo —comparado con un flujo de caja libre negativo de 13.800 millones en 2025.

Las proyecciones de Evercore ISI son igual de agresivas. Anticipan que los ingresos del área de IA de SpaceX alcanzarán los 755.000 millones de dólares en 2031, con ingresos totales que superarán un billón de dólares. Evercore también estima que la proporción de los ingresos de IA sobre el total de la empresa subirá del menos del 20% actual al 74% en 2031, mientras que el porcentaje por el negocio de cohetes bajará del actual más del 20% a aproximadamente el 1%.

Ambas instituciones prevén que los ingresos del negocio de conectividad, encabezado por el servicio de internet satelital Starlink, crecerán de unos 11.400 millones de dólares el año pasado a más de 140.000 millones en 2030; en tanto, los ingresos del área de cohetes subirán de 4.100 millones el año pasado a unos 8.000 millones en 2030, mostrando un crecimiento más moderado.

Supuestos de alto crecimiento enfrentan retos en la realidad

A pesar de que las previsiones numéricas entusiasman, algunos de los supuestos son polémicos. Estas expectativas de crecimiento en IA parten de la premisa de que los modelos Grok de SpaceX deben superar a competidores más avanzados como Anthropic, Google y OpenAI en áreas clave como programación, ciberseguridad, agentes de IA y chatbots.

Pero la realidad es que el departamento de IA de SpaceX, antes conocido como xAI, enfrenta numerosos desafíos: Musk ha expulsado en dos años a los 10 cofundadores originales, el área sufre inestabilidad interna; el modelo Grok no se ha desempeñado bien en el mercado y el número de suscriptores consumidores y corporativos está lejos del volumen requerido para alcanzar los altos ingresos estimados; incluso, el centro de datos Colossus 1 en Memphis, Tennessee, con capacidad instalada de 300 MW, ha tenido espacios ociosos porque Grok no logró suficiente reconocimiento en el mercado —Musk terminó arrendando parte del espacio a la competencia, Anthropic.

SpaceX tampoco ha divulgado sus datos financieros trimestrales históricos en el registro de la IPO, algo habitual en estos procesos. Matt Kennedy, estratega senior de mercados IPO en Renaissance Capital, afirma que la falta de datos detallados implica que los inversionistas deberían analizar la empresa sobre todo en el largo plazo. El modelo de valuación de Goldman Sachs sitúa el mercado potencial del área de IA de SpaceX en 26,5 billones de dólares, superando ampliamente el mercado de Starlink y los negocios espaciales (aproximadamente 2 billones), lo cual es un supuesto bastante audaz.