¡El "ancla de valoración de activos" se acerca al umbral de alerta del 5%! Aviva advierte a los inversores en acciones: diversifiquen sus carteras, las empresas chinas de ultra gran escala se convierten en refugio seguro.

Según ha informado la APP de Jinse Finance, el gestor global de fondos de acciones de Aviva Investors, Richard Saldanha, señaló que si el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años sube hasta el 5%, debería incentivar a los inversores en acciones a diversificar sus posiciones demasiado concentradas.

A pesar del incremento de los rendimientos, el mercado accionario ha registrado ganancias de dos dígitos este año, pero advirtió que si las tasas alcanzan ese umbral, el mercado de acciones podría entrar en una "zona dolorosa".

En una entrevista, Saldanha expresó: "No hay duda de que las tasas de interés son realmente fundamentales. Creo que, a medida que empiezas a ver el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años acercándose al 5%, esto se convertirá en un punto de presión más significativo."

Tras una semana turbulenta en el mercado de bonos, hasta la mañana del lunes, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense de 10 años, considerados el "ancla global de fijación de precios de activos", rondaba el 4,7%. El Departamento del Tesoro de Estados Unidos sorprendió la semana pasada al anunciar un plan para comprar más deuda, promocionándolo como una iniciativa para aumentar la liquidez de algunos bonos antiguos, aunque en el mercado se interpreta mayoritariamente como un esfuerzo para reducir los rendimientos.

Saldanha planteó un enfoque de diversificación en varios niveles. Indicó que la construcción de centros de datos depende en gran medida de los flujos de efectivo operativos para su financiación, pero durante períodos de aumento de rendimientos, si las empresas recurren cada vez más al mercado de deuda, estas construcciones podrían enfrentar presión. Esto reforzaría aún más la tendencia de los inversores a alejarse de operaciones excesivamente concentradas en inteligencia artificial (IA).

Respecto a alternativas a considerar, Saldanha apuntó primero al propio sector tecnológico. Destacó el grupo de semiconductores, aunque recordó que el sector contiene una dinámica de impulso considerable y requiere que se gestione adecuadamente la relación oferta-demanda.

Proveedor chino de servicios en la nube a gran escala

Comentó que ampliar la perspectiva más allá de Estados Unidos es fundamental y subrayó que los grandes proveedores chinos de servicios en la nube han mostrado un desempeño distinto al de sus homólogos occidentales. Según él, cuando en junio y julio la preocupación inundó el sector de semiconductores, las empresas chinas mostraron una resistencia más notable. "Incluso dentro del sector tecnológico, puedes encontrar maneras de implementar la diversificación."

Además del sector tecnológico, Saldanha señaló el segmento de salud y bienes de consumo diario como otras opciones de diversificación. Dentro de Europa, citó como ejemplo a Unilever, remarcando que este tipo de empresas pueden ofrecer cierto grado de refugio. Reconoció que el sector de salud europeo ha tenido dificultades anteriormente y tiene terreno por recuperar, pero afirmó que sigue siendo muy atractivo, especialmente considerando la actividad de fusiones y adquisiciones (M&A), motivo por el cual recomienda seguir prestando atención a la región.

Propuso una estrategia de diversificación global y resaltó que, debido al fuerte aumento de las recompras y los primeros signos de actividad de M&A, Japón es otro punto destacado fuera de Estados Unidos. Comentó que, aunque los inversores deben monitorear de cerca la volatilidad del mercado de bonos, la disposición para realizar inversiones de capital a nivel global sigue siendo robusta.

La decisión del Departamento del Tesoro estadounidense de aumentar el apoyo a la liquidez de los bonos a largo plazo ha aliviado temporalmente la ola de ventas que la semana pasada elevó los rendimientos de estos bonos a máximos de varios años. No obstante, considerando el alto precio del petróleo, los riesgos inflacionarios y la inminente reunión anual global de bancos centrales en Jackson Hole esta semana, el sentimiento del mercado podría aún enfrentarse a desafíos.