Las expectativas de ganancias empresariales y los sólidos fundamentos económicos impulsan el optimismo: Cantor apuesta a que el furor por la IA llevará a las acciones estadounidenses a seguir subiendo.

Según ha informado Jinse Finance, el analista Eric Johnston de la banca de inversión Cantor Fitzgerald sigue siendo optimista sobre el mercado accionario estadounidense de cara a fin de año, y prevé que las acciones tecnológicas liderarán una nueva subida del mercado. La perspectiva del banco se basa en revisiones al alza continuas de las expectativas de beneficios empresariales y en un sólido crecimiento de los fundamentos económicos, mientras que el gasto de capital en inteligencia artificial (AI) es el principal catalizador de la subida del mercado.

Johnston escribió en un informe que la construcción de infraestructura relacionada a AI continúa impulsando las previsiones de beneficios del índice S&P 500 a nuevos máximos. Las expectativas de ganancias del S&P 500 para los próximos cuatro trimestres ya superaron los 389 dólares, con el mayor impulso viniendo de grandes empresas de computación en la nube y de infraestructura tecnológica, debido a un gasto de capital relacionado con AI que no se detiene. Según él, las previsiones actuales para las ganancias del tercer y cuarto trimestre de 2026 siguen siendo demasiado conservadoras, y destaca que las ganancias del segundo trimestre crecieron más del 30% interanual, lo que indica que aún hay margen para nuevas revisiones al alza.

En lo que respecta a las tasas de interés, Cantor prevé que el mercado de bonos se estabilice desde los niveles actuales. El reciente aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense ha sido impulsado casi en su totalidad por el aumento del rendimiento real y las primas de plazo, no por expectativas inflacionarias. Johnston considera que esta dinámica está ligada principalmente al aumento en la emisión de deuda por parte de empresas para construir infraestructura AI y a la incertidumbre en torno al presidente de la Reserva Federal, Kevin Walsh.

Cabe destacar que, pese a la suba del precio del petróleo, las expectativas de inflación siguen estables. Johnston recomienda a los participantes del mercado no asumir que el Departamento del Tesoro de Estados Unidos permitirá un aumento descontrolado de los rendimientos, ya que el Tesoro ya ha mostrado, mediante una “operación twist”, su determinación de limitar nuevas subas de los rendimientos, es decir, aumentando la recompra de bonos a largo plazo. Afirma que actualmente, el rendimiento a 10 años de los bonos estadounidenses solo está 37 puntos básicos por encima del promedio de los últimos tres años, por lo que estima que el entorno actual de tasas difícilmente desincentive las inversiones en centros de datos de AI.

A pesar del aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense, el entorno financiero sigue siendo uno de los más flexibles de los últimos 30 años, lo cual seguirá proporcionando viento de cola a la actividad económica. El mercado de futuros ya ha ido adoptando la postura de Cantor, esperando que la Reserva Federal mantenga las tasas sin cambios. Actualmente, los contratos de futuros sobre los fondos federales muestran que el mercado solo espera una suba de tasas este año, y la probabilidad de un aumento en septiembre es de apenas el 39%.

El índice central de precios al consumidor acumuló en los últimos tres meses una suba anualizada por debajo del 2%, lo cual refuerza aún más la visión de Cantor: incluso si la Fed finalmente endurece la política monetaria, esto no marcaría el inicio de un ciclo alcista de tasas. Johnston señala: “Creemos que el mercado accionario seguirá en alza”, aunque factores estacionales relacionados a los años de elecciones intermedias de Estados Unidos podrían aportar algo de viento en contra en agosto y septiembre.