La demanda de electricidad en Estados Unidos se dispara por la potencia de la inteligencia artificial: ¿quiénes se benefician más? Mizuho destaca a Vistra (VST.US) y Talen (TLN.US)

De acuerdo con la APP de Golden Ten Data, Mizuho cubre por primera vez a Vistra Energy (VST.US) y Talen Energy (TLN.US), y otorga a ambos la calificación de “superar el mercado”, con precios objetivo de 169 dólares y 405 dólares respectivamente.

El analista de Mizuho, Anthony Crowdell, señaló que considera a Vistra como una de las plataformas comerciales de energía más grandes y con una posición estratégica más clara, capaz de aprovechar las oportunidades de monetización derivadas del aumento estructural de la demanda eléctrica en Estados Unidos impulsado por la inteligencia artificial (AI) y la construcción de centros de datos.

Crowdell indicó que Vistra sigue ampliando su cartera de activos de generación eléctrica, y recientemente añadió 5.5 gigavatios (GW) de instalaciones de generación mediante la adquisición de Cogentrix, cubriendo las zonas de ERCOT, PJM e ISO-New England. Según Crowdell, el rendimiento del flujo de caja libre de Vistra se elevará del 8% aproximadamente en 2025 al 13% en 2028, reflejando cómo la compañía, gracias a su precisa estrategia de mercado, se beneficia plenamente de la tendencia alcista en el tramo posterior de la curva de precios de energía, acelerando así su potencial de generación de retornos de efectivo.

El analista señaló que, considerando una tasa de crecimiento anual compuesta a cinco años del flujo de caja libre ajustado del 10%, la valoración actual de Vistra representa un punto de entrada muy atractivo.

Crowdell afirmó que su perspectiva positiva sobre Talen Energy proviene de la diferenciación de su posicionamiento en un mercado eléctrico PJM cada vez más ajustado.

Indicó que el 98% de los activos de generación de Talen se encuentran en el mercado PJM, lo que le permite capitalizar la tendencia de ensanchamiento del desequilibrio entre oferta y demanda, que llevó el precio máximo de la última subasta de capacidad de 29 dólares/MW-día en 2024-25 a cerca de 330 dólares/MW-día actualmente. Crowdell prevé que el rendimiento del flujo de caja libre ajustado de Talen alcanzará el 14% en 2028.

El analista también señaló que la central nuclear Susquehanna, propiedad de Talen, ofrece recursos de generación escasos y ha asegurado flujos de caja por contratos gracias a un acuerdo de compra de energía con Amazon; además, la adquisición de Cornerstone completada en junio de este año agregó tres plantas de generación a gas natural en PJM, sumando una capacidad instalada de 2.6 gigavatios.

Al cierre de la sesión en el mercado estadounidense el lunes, Vistra cayó un 0,4% y cerró en 135,66 dólares, acumulando cerca de un 16% de descenso en lo que va de año; Talen retrocedió un 2,84% y cerró en 305,535 dólares, acumulando una baja superior al 18% en lo que va de 2024.