¿Falsa alarma por la competencia de Musk en la capacidad de producción? Bernstein señala que el desarrollo propio de SpaceX tiene poco impacto y mantiene la calificación de "superar el mercado" para Howmet (HWM.US).

Según ha notado la app de Jinse Finance, la banca de inversión Bernstein considera que, a pesar de que Musk planea fabricar internamente algunos componentes de álabes de turbina, la relación de cooperación entre Howmet (HWM.US) y SpaceX (SPCX.US), así como la posición general de Howmet en el mercado de turbinas de gas industriales, deberían mantenerse sólidas.

La firma mantuvo su calificación de "superar el mercado" para el gigante de componentes de precisión aeroespaciales Howmet Aerospace y elevó el precio objetivo de 248 dólares a 328 dólares. Las acciones de Howmet cerraron el 28 de agosto en 264,85 dólares.

Este análisis surge a raíz de los comentarios realizados por Musk el pasado sábado en línea, donde declaró que SpaceX planea producir álabes y palas de turbinas de gas industriales. Estos componentes se utilizarán para alimentar un centro de datos de inteligencia artificial previsto en Bastrop, Texas, con una capacidad instalada de 20 GW y cuya finalización está prevista para finales de 2027.

Como consecuencia de esta noticia, las acciones de Howmet cayeron hasta un 9% durante la sesión ordinaria del lunes.

A primera vista, la decisión de SpaceX puede parecer una amenaza para Howmet. Este fabricante aeroespacial es uno de los principales proveedores mundiales de álabes para turbinas de gas industriales, incluyendo componentes avanzados para modelos de temperatura de combustión máxima.

Sin embargo, Bernstein considera que la decisión de SpaceX refleja más bien limitaciones en el lado de la oferta que descontento con Howmet. Se ha producido un fuerte aumento de la demanda de álabes de turbina, mientras que la capacidad de producción está restringida, en parte, porque la fabricación de estos álabes requiere equipos y procesos altamente especializados. Por ello, SpaceX busca controlar su propia cadena de suministro, lo que podría explicar la decisión de internalizar parte de la producción.

El analista de Bernstein, Douglas Harned, escribió: "Creemos que el anuncio de SpaceX representa una amenaza mínima para Howmet; por el contrario, vemos señales positivas".

La firma señala que los acuerdos de larga duración de Howmet con los principales fabricantes de turbinas de gas industriales demuestran la persistencia de la demanda. Bernstein indica que se incorporó nueva capacidad productiva en el segundo trimestre y que se esperan al menos seis proyectos adicionales de expansión de capacidad antes de finales del cuarto trimestre. Estos proyectos podrían aumentar la capacidad de producción de álabes de turbina de Howmet hasta en un 38% respecto al primer trimestre de 2025.

Bernstein sostiene que estos contratos de suministro se extienden hasta 2030, lo que coincide con la posibilidad apuntada por Musk de que la demanda de álabes de turbina se mantenga alta hasta finales de la década. Los analistas afirman que la acción de SpaceX no implica pérdida de negocio para Howmet, sino que subraya la presión sobre el mercado por una demanda que supera la capacidad existente.

El impacto para Howmet también puede depender del alcance de las ambiciones de producción de SpaceX. Bernstein señala que es poco probable que SpaceX se involucre en las complejas etapas de recubrimiento y fundición de toda la cadena de manufactura. En su lugar, podría enfocarse en áreas de integración vertical más alineadas con su actividad actual.

Los analistas también dudan de que SpaceX pueda fabricar álabes a escala suficiente en poco tiempo. Musk sugirió que la empresa podría lograr la producción en masa en 18 meses, pero Bernstein cree que, dado los exigentes requisitos tecnológicos para fabricar componentes que operan bajo temperaturas y esfuerzos extremos, ese objetivo será difícil de alcanzar.

La firma añade que cualquier volumen de producción que logre SpaceX probablemente irá destinado principalmente a satisfacer sus propias necesidades energéticas y no a competir de forma amplia con proveedores consolidados como Howmet.

Bernstein concluye que la caída del precio de las acciones de Howmet por el temor a SpaceX podría, de hecho, ser una oportunidad de compra. Para los inversores, la principal incógnita no es si la demanda de álabes de turbina podría seguir fuerte hasta 2030, sino si la rápida expansión de las infraestructuras de inteligencia artificial, con su alto consumo de energía, permitirá prolongar esa demanda más allá de 2030.