¡Waller no se suma, formando un "6 a 5"! ¿La clave para decidir si la Reserva Federal sube las tasas en septiembre será Powell?

Falta menos de dos semanas para la reunión de política monetaria de la Reserva Federal de EE. UU. del 16 de septiembre, y la distribución de los votos está muy reñida; el silencio de Powell se ha convertido en el mayor enigma del mercado.

Jim Bianco, fundador de Bianco Research, señaló en las redes sociales que, aparte del debate sobre los datos macroeconómicos, la dinámica de la votación se está convirtiendo en el factor clave que influye en la política actual de la Reserva Federal. Escribió:

Siempre he creído que, observar a la Reserva Federal ahora es como contar votos.

Con la reciente inclinación del gobernador Waller de la Reserva Federal a mantener las tasas de interés, Bianco resume actualmente el conteo de votos así: 6 votos (mantener) contra 5 votos (subir), y uno aún por decidir: ese es el presidente de la Reserva Federal, Powell.

Boleta de conteo personal de Bianco

Powell: deliberadamente en bajo perfil, pero variable clave

Bianco señala que Powell no ha hecho declaraciones públicas desde la conferencia de prensa de mayo, “quiere mantenerse fuera del foco público”.

Según Bianco, esta estrategia tiene su trasfondo: las críticas continuas de Trump a la Reserva Federal han generado inquietud sobre la independencia del Comité, por lo cual los miembros con derecho a voto del FOMC se inclinan ahora a expresar públicamente sus posturas de manera más explícita.

Sin embargo, el silencio de Powell ahora genera incertidumbre. Bianco escribió:

Si todos votan según sus declaraciones públicas, el voto de Powell será decisivo.

Probabilidad de subida de tasas: en la práctica, 50/50

La conclusión de Bianco es directa y clara:

Por eso, a menos de dos semanas de la reunión, la probabilidad de una suba de tasas es en realidad 50/50.

El 30 de agosto, él había anticipado que el resultado de la votación del 16 de septiembre sería 7 a 5, pero sin certeza sobre la dirección—“Simplemente no estoy seguro si será 7 a 5 a favor de subir tasas, o 7 a 5 a favor de mantenerlas.”

En la actualidad, con Waller alineándose con los que quieren mantener, ese grupo momentáneamente lidera 6 a 5, pero el voto de Powell aún podría inclinar la balanza y dejar el resultado final en suspenso.

Bianco considera que la presión continua de Trump sobre la Reserva Federal es el contexto clave para comprender la actual división de votos.

Afirma que, debido a preocupaciones por la independencia, los miembros del FOMC ahora prefieren aclarar sus posturas en público en vez de depender solo del consenso interno, lo que permite que quienes observan desde fuera puedan seguir el rumbo de política de manera relativamente clara a través del “conteo de votos”.

Desde 1936, no se ha dado una votación 6–6. El caso más cercano fue 6–5 en 1963, 1964 y 1973. La Ley de la Reserva Federal de EE. UU. no prevé directrices para un empate. Él escribió:

Se puede especular que esto implicaría mantener el statu quo, ya que al no lograr un acuerdo, la Reserva Federal dejaría sin cambios la tasa de fondos federales. Por supuesto, podrían acordar realizar una segunda (o tercera) votación hasta romper el empate.