Datos sólidos de empleo en EE.UU. no logran frenar el repunte: las monedas de mercados emergentes acumulan 10 semanas consecutivas al alza, marcando el mayor récord desde 2007.
La apreciación del yen impulsó la debilidad del dólar estadounidense y la caída de los bonos del Tesoro de EE.UU. generó una diversificación de capitales, promoviendo en conjunto el alza de los activos de los mercados emergentes. Los sólidos datos de empleo no agrícola de Estados Unidos el viernes provocaron una breve volatilidad en el mercado, pero monedas como el rand sudafricano y el peso mexicano recuperaron rápidamente sus pérdidas. El análisis señala que la atención del mercado ahora se centra en el IPC de EE.UU. de la próxima semana: si la inflación subyacente disminuye como se espera, la Fed prácticamente pondrá fin a las subidas de tasas de interés, lo que podría prolongar la tendencia alcista de los mercados emergentes.
Las monedas de mercados emergentes mantuvieron su fortaleza, y ni siquiera los sólidos datos de empleo de Estados Unidos, que agitaron momentáneamente los mercados globales, lograron interrumpir esta racha alcista. Ahora el foco del mercado se traslada a los datos de inflación en Estados Unidos de la próxima semana, cuyo resultado será decisivo para el rumbo de la política de la Reserva Federal.
El índice de monedas de mercados emergentes de MSCI subió un 0,4% el viernes, y apunta a un avance semanal del 0,7%, con lo cual suma diez semanas consecutivas de subidas, la racha más larga desde 2007.
Tras la publicación del reporte de empleo no agrícola de Estados Unidos, los datos sólidos impulsaron brevemente al dólar y presionaron a las monedas emergentes, pero el rand sudafricano, el peso mexicano y otras monedas recuperaron rápidamente el terreno perdido.
El sólido desempeño de los datos laborales reforzó aún más las expectativas de una suba de tasas en septiembre por parte de la Reserva Federal; sin embargo, el consenso del mercado es que el índice de precios al consumidor (CPI) que está próximo a publicarse será la variable clave para el sentido de la política.
El estratega de XP Investimentos, Marco Oviedo, señaló que "los datos de empleo confirman que el CPI es realmente el dato más importante" y que "si el CPI cumple con lo esperado y la inflación subyacente anual desacelera, es casi seguro que la Reserva Federal pausará las subas de tasas".
Impulso de la racha: apreciación del yen y volatilidad en bonos generan desvío de capitales
El desempeño alcista general de los activos de mercados emergentes esta semana se benefició de la combinación de múltiples factores.
El fuerte aumento en los rendimientos de bonos de países desarrollados empuja al capital a buscar diversificación; al mismo tiempo, la apreciación acelerada del yen, alimentada por especulaciones sobre la intervención del Banco de Japón y su política, debilitó al dólar, lo que dio apoyo adicional a las monedas de mercados emergentes.
En renta variable, el índice de referencia de acciones de mercados emergentes de MSCI subió un 1,5% el viernes, con un destaque especial del sector de inteligencia artificial, que permitió revertir la tendencia bajista previa y anotar una suba semanal.
Funcionarios de la Reserva Federal envían señales y la inflación domina las expectativas
Varios funcionarios de la Reserva Federal brindaron declaraciones esta semana, ofreciendo al mercado coordenadas para interpretar la política.
El director de la Reserva Federal, Christopher Waller, expresó que, si el control de la inflación sigue avanzando, apoyará mantener la tasa de interés actual. El presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, señaló que existen evidencias de que, a medida que el impacto de los aranceles se desvanece, la inflación continúa desacelerándose y que el aumento de los precios de la energía aún no se ha trasladado a otros sectores de servicios.
El economista de Standard Chartered, Dan Pan, adoptó una postura cautelosa. Señaló: "Si los datos de inflación resultan débiles, los activos de mercados emergentes podrían tener un respiro temporal, pero dado que la presión inflacionaria sigue siendo estructuralmente alta, el mercado mantendrá en general expectativas elevadas de suba de tasas por parte de la Reserva Federal."
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