¿Los próximos ganadores de la IA están emergiendo? PIMCO evita los gigantes tecnológicos de EE.UU. y apuesta fuertemente por los proveedores asiáticos.

La ola de gasto de capital en IA sigue en aumento, pero la dirección en la que se apuesta el dinero está cambiando: en comparación con los gigantes tecnológicos estadounidenses, las cadenas de suministro de IA en Asia, como los semiconductores y la infraestructura de centros de datos, están recibiendo más atención.

Según Bloomberg, el gestor de fondos de Pimco, Emmanuel Sharef, está aumentando su exposición al mercado asiático. Considera que, en comparación con las acciones tecnológicas de Estados Unidos, los activos asiáticos tienen valoraciones más bajas, un crecimiento de beneficios más sólido y una exposición más directa a la construcción de centros de datos.

Al mismo tiempo, Sharef está manteniendo una posición infraponderada en la mayoría de los grandes proveedores de computación en la nube y los miembros del “Big Tech Seven”. En su opinión, el aumento continuo del gasto de capital en IA está incrementando la carga de deuda de estas empresas, comprimiendo el flujo de caja libre y generando riesgo crediticio, lo que pone aún más presión sobre sus altas valoraciones.

Sharef afirmó: “No es necesario tener las acciones más caras para captar una temática o tendencia de mercado determinada.” El fondo gestiona unos 19.000 millones de dólares y en los últimos tres años ha superado al 97% de productos similares.

El rally de la IA se expande de los gigantes a los “proveedores de palas”, y la cadena de suministro asiática tiene su oportunidad

Sharef valora especialmente la transmisión del gasto de capital en IA a lo largo de la cadena industrial. A medida que los centros de datos siguen creciendo, sectores como componentes de semiconductores, equipos de refrigeración, cables, equipos ópticos, sistemas eléctricos, maquinaria de construcción y materiales metálicos verán un aumento en la demanda.

Basándose en esta percepción, el fondo compró masivamente acciones de Samsung Electronics, SK Hynix y TSMC el año pasado, y actualmente alrededor del 60% de su cartera de acciones está expuesta a estos activos. Estas compañías presentan valoraciones relativamente más bajas y pueden beneficiarse de manera más directa de la inversión en infraestructura para IA.

En la visión de Sharef, la operativa en IA está pasando de los gigantes tecnológicos estadounidenses a la cadena de suministro. A medida que el gasto de capital en IA sigue apuntando a centros de datos, chips e infraestructura, los verdaderos beneficiados podrían no ser sólo los gigantes tecnológicos más reconocidos, sino también estos “proveedores de palas” asiáticos, que podrían convertirse en los grandes ganadores de la próxima fase del rally de la IA.