Comment Zcash a repris la couronne de la confidentialité à Monero
Pendant près d'une décennie, la rivalité entre Zcash (ZEC) et Monero (XMR) a défini le mouvement de la confidentialité dans la crypto.
Les deux actifs numériques promettaient ce que Bitcoin ne pouvait pas offrir : un véritable anonymat transactionnel, mais ils ont emprunté des chemins très différents pour y parvenir. Monero a rendu la confidentialité obligatoire, en chiffrant chaque transaction par défaut. Zcash l’a rendue optionnelle, permettant aux utilisateurs de choisir entre une transparence totale et une confidentialité complète.
Pendant des années, ce choix a semblé nuire à Zcash. Le design intransigeant de Monero lui a valu la loyauté des cypherpunks, des utilisateurs du darknet et des maximalistes de la confidentialité qui considéraient le modèle « opt-in » de ZEC comme un compromis.
Cependant, à mesure que la surveillance réglementaire s’est intensifiée et que les plateformes d’échange ont commencé à retirer les tokens axés sur la confidentialité, le modèle hybride de Zcash est passé d’une faiblesse à une arme.
Cet automne, Zcash a dépassé Monero en capitalisation boursière pour la première fois en sept ans, récupérant ainsi la « couronne de la confidentialité ». Les données de CoinGecko montrent que ZEC détient désormais une capitalisation de 7,5 milliards de dollars, contre 6,3 milliards pour Monero, le plaçant parmi les 20 premières cryptomonnaies mondiales.
Ce changement marque non seulement un remaniement du classement, mais aussi un renversement narratif plus profond. L’architecture même qui rendait autrefois Zcash controversé, son équilibre entre confidentialité et conformité, attire désormais l’argent institutionnel, des liens avec les ETF et une légitimité grand public.
Du cypherpunk à la conformité
Zcash a été lancé en 2016 par Electric Coin Company (ECC) sous la direction du fondateur cypherpunk Zooko Wilcox. La mission était de résoudre le plus grand défaut de Bitcoin : la traçabilité de ses transactions.
En utilisant des preuves à divulgation nulle de connaissance avancées (zk-SNARKs), Zcash permettait aux utilisateurs de chiffrer totalement les données de l’expéditeur, du destinataire et du montant tout en prouvant la validité au réseau.
Cependant, le protocole a introduit une flexibilité inédite permettant aux utilisateurs d’opter pour des transactions transparentes (T-address) ou protégées (Z-address). Cette option a aliéné les puristes de la confidentialité, mais a facilité la régulation du projet car les plateformes d’échange pouvaient lister ZEC, puisqu’il n’était pas totalement anonyme par défaut.
À l’inverse, Monero, créé en 2014, a pris la direction opposée. Il a imposé la confidentialité partout grâce aux signatures en anneau et aux adresses furtives, rendant chaque transaction opaque et intraçable. Pendant des années, cela a donné à Monero la domination dans le secteur de la confidentialité, en faisant une monnaie immunisée contre l’analyse de la blockchain.
Mais la force de Monero est aussi devenue son talon d’Achille. Parce que chaque transaction est privée, le réseau reste sous le feu réglementaire. Il a été retiré de plusieurs grandes plateformes d’échange, dont Binance, OKX et Huobi, en raison de préoccupations liées à la réglementation anti-blanchiment (AML).
De son côté, Zcash continue d’être échangé librement sur des plateformes conformes, et cet accès compte désormais plus que la pureté.
Le moment 51% qui a tout changé
Le point de bascule pour les deux réseaux blockchain axés sur la confidentialité s’est produit à la mi-2025, lorsque le protocole basé sur l’IA Qubic a affirmé avoir pris le contrôle majoritaire de la puissance de hachage de Monero, une attaque à 51% qui a ébranlé la confiance dans le réseau.
Les attaquants auraient réorganisé six blocs et orpheliné des dizaines d’autres, réécrivant effectivement une partie de l’historique récent de la blockchain.
Quelques semaines plus tard, des observateurs indépendants ont signalé une autre réorganisation de 18 blocs, la plus importante de l’histoire de Monero. Bien qu’aucune double dépense n’ait eu lieu, ces événements ont révélé une fragilité structurelle.
Pour les investisseurs et les plateformes d’échange, cela a confirmé des craintes de longue date : l’engagement de Monero envers l’anonymat le rend plus difficile à sécuriser et à auditer.
À l’inverse, Zcash avait discrètement construit un cadre de gouvernance et de mise à jour plus moderne via ECC, la Zcash Foundation et Zashi, son projet de portefeuille grand public.
Cette stabilité, combinée à une perception de conformité réglementaire, a créé le contexte parfait pour le retour de Zcash.
Comment Zcash s’est redressé
Le rallye de Zcash ne s’est pas produit isolément. Au cours de l’année écoulée, les tokens axés sur la confidentialité ont bondi dans un contexte de réaction contre les mesures de surveillance mondiale, des règles d’identification numérique MiCA de l’UE aux propositions de partage de données du Royaume-Uni.
Dans ce climat, les investisseurs ont redécouvert ZEC. Le token a bondi de près de 200% en un mois et de 1 000% sur un an, atteignant un sommet de sept ans à 478 dollars avant une légère correction à 461 dollars. Contrairement aux précédentes hausses spéculatives, ce mouvement était soutenu par des acteurs institutionnels.
Le Zcash Trust (ZCSH) de Grayscale a enregistré un rendement de 90% rien qu’en septembre, tandis que l’intérêt ouvert sur ZEC a atteint un nouveau record historique de près de 700 millions de dollars.
Les acteurs du marché ont interprété ces flux comme les premiers signes d’un « trade de confidentialité régulé » : une exposition à la confidentialité cryptographique sans les complications juridiques de Monero.
Dans cette optique, Arthur Hayes, CIO de Maelstrom, a prédit que le token pourrait atteindre 10 000 dollars, décrivant Zcash comme le « pari propre sur la confidentialité ».
De plus, la dernière dynamique de Zcash repose sur de véritables avancées techniques.
Dans sa feuille de route d’octobre 2025, l’ECC a détaillé plusieurs mises à jour visant à simplifier et sécuriser les transactions privées.
Le plan a introduit des adresses éphémères pour chaque swap via le protocole NEAR Intents, la rotation automatique des adresses dès réception des fonds, des capacités de resynchronisation matérielle pour les portefeuilles Keystone, et la prise en charge du multisig Pay-to-Script-Hash (P2SH) pour mieux protéger les fonds des développeurs.
Ensemble, ces améliorations simplifient la manière dont les utilisateurs interagissent avec ZEC via le portefeuille Zashi, lancé plus tôt cette année. Autrefois critiqué pour la complexité de ses processus de confidentialité, l’interface de Zcash fonctionne désormais avec la facilité des portefeuilles crypto grand public, supprimant ainsi un obstacle majeur à l’utilisation.
Peut-être plus notable encore, plus de 30% de l’offre totale de ZEC réside désormais dans des pools protégés, indiquant que l’utilisation de la confidentialité rattrape la spéculation du marché.
À mesure que davantage de transactions migrent vers ces canaux chiffrés, l’ensemble d’anonymat global de Zcash s’élargit, renforçant à la fois ses garanties de confidentialité et la résilience à long terme du réseau.
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