L’un des dix principaux actionnaires de Tesla conteste ! Le plan de rémunération à mille milliards de Musk compromis ?

Le fonds souverain norvégien, d'une taille de 1.9 billions de dollars, est devenu le premier investisseur majeur à s'exprimer publiquement et à s'opposer clairement au nouveau plan de rémunération de 1 billions de dollars proposé par le PDG de Tesla (TSLA), Elon Musk.

La division d'investissement de la Norges Bank — Norges Bank Investment Management — s'est exprimée mardi, exprimant ses inquiétudes quant à l'ampleur de ce plan de rémunération.

« Bien que nous reconnaissions que M. Musk a créé une immense valeur pour l'entreprise grâce à sa vision, nous sommes préoccupés par l'ampleur totale de cette rémunération, la question de la dilution des actions, ainsi que le risque lié à une personne clé qui n'a pas été atténué — ce qui est conforme à notre position habituelle sur la rémunération des dirigeants. » a déclaré la division dans un communiqué. « Nous continuerons à engager un dialogue constructif avec Tesla sur cette question et d'autres sujets. »

Le jeudi 6 novembre, Tesla tiendra son assemblée générale annuelle des actionnaires et annoncera les résultats des votes sur plusieurs propositions, y compris le plan de rémunération de Musk. Selon le plan, si Musk parvient à porter la valorisation de Tesla à 8.5 billions de dollars au cours des dix prochaines années (soit près de huit fois la valorisation actuelle), il recevra 12 % supplémentaires des actions de Tesla. À ce moment-là, la valeur de ce plan de rémunération dépassera légèrement 1 billions de dollars.

La présidente du conseil d'administration de Tesla, Robyn Denholm, estime que ce vote est crucial pour retenir Musk au poste de PDG. Musk a publiquement menacé de quitter l'entreprise si les actionnaires rejettent à nouveau son plan de rémunération.

L'année dernière, le fonds souverain norvégien, qui figurait parmi les dix principaux actionnaires de Tesla (avec 1.1 % des actions), avait déjà voté contre le plan de rémunération de 56 milliards de dollars proposé à l'époque à Musk — ce plan était alors le plus important jamais proposé à un dirigeant d'entreprise américaine. Bien que ce plan de 56 milliards de dollars ait été approuvé par les actionnaires en juin dernier, il a été rejeté une seconde fois par un tribunal du Delaware en décembre de la même année.

Deux grands cabinets de conseil aux actionnaires — Glass Lewis et Institutional Shareholder Services (ISS) — ont tous deux recommandé aux investisseurs de rejeter ce nouveau plan de rémunération de 1 billions de dollars. Ce plan est lié à des objectifs de performance très ambitieux concernant le cours de l'action Tesla et ses résultats opérationnels.

Un groupe de grands fonds de pension a également publié une lettre ouverte s'opposant à ce plan de rémunération, affirmant que l'obsession du conseil d'administration de Tesla à vouloir retenir le PDG nuit à la réputation de l'entreprise et conduit à une rémunération excessive des dirigeants.

Le fonds souverain norvégien avait déjà suscité le mécontentement de Musk à propos de la rémunération. Plus tôt cette année, le PDG du fonds, Nicolai Tangen, avait invité Musk et d'autres PDG à dîner à Oslo, mais après que le fonds souverain norvégien a voté contre le plan de rémunération de 56 milliards de dollars, Musk a décliné l'invitation.

« Lorsque je te demande rarement de l'aide et que tu refuses, tu ne devrais pas me demander quoi que ce soit tant que tu n'as pas agi concrètement pour compenser. Les amis doivent s'entraider. » a écrit Musk à Tangen dans un message en octobre 2024. Ce message a été révélé par le fonds souverain norvégien suite à une demande d'accès à l'information.

Ce fonds norvégien publie généralement ses intentions de vote cinq jours avant l'assemblée générale annuelle d'une entreprise, mais cette fois, il n'a annoncé son intention de vote sur Tesla que deux jours à l'avance. Le fonds a expliqué que cette décision visait à « s'assurer que toutes les informations pertinentes aient été obtenues et puissent être prises en compte dans notre analyse ».

Le mois dernier, Musk a réagi sur sa plateforme sociale X aux critiques concernant ce plan de rémunération : « La capitalisation boursière de Tesla dépasse celle de toutes les autres entreprises automobiles réunies. Quel PDG voudriez-vous pour diriger Tesla ? En tout cas, ce ne sera pas moi. » Il a également qualifié ISS et Glass Lewis de « terroristes d'entreprise ».

La fortune du milliardaire le plus riche du monde est principalement concentrée dans les actions Tesla. Au cours des cinq dernières années, le cours de l'action Tesla a plus que doublé, portant la capitalisation boursière à 1.5 billions de dollars.

Le mois dernier, Denholm a déclaré au Financial Times que si Tesla ne parvient pas à retenir Musk, « ce ne serait pas une bonne chose pour les actionnaires », mais elle a ajouté que si Tesla perdait ce vote, elle ne pensait pas que Musk prendrait une décision « soudaine et nuisible ».