CryptoQuant : Un marché baissier pourrait avoir commencé, le support à moyen terme est estimé à 70 000 dollars

PANews, le 20 décembre — La société d'analyse on-chain CryptoQuant a publié un article indiquant que la croissance de la demande de bitcoin a nettement ralenti, ce qui laisse présager l'arrivée d'un marché baissier. Depuis 2023, le bitcoin a connu trois grandes vagues de demande au comptant — respectivement portées par le lancement des ETF spot américains, les résultats de l'élection présidentielle américaine et la bulle des sociétés de trésorerie bitcoin — mais depuis le début octobre 2025, la croissance de la demande est inférieure au niveau de tendance. Cela indique que la majeure partie de la demande supplémentaire de ce cycle a déjà été satisfaite, et que les piliers clés du soutien des prix disparaissent également.

La demande des institutions et des grands détenteurs est actuellement en contraction plutôt qu'en expansion : les ETF spot bitcoin américains sont passés à des ventes nettes au quatrième trimestre 2025, avec une diminution des avoirs de 24 000 bitcoins, contrastant fortement avec la forte accumulation du quatrième trimestre 2024. De même, la croissance des adresses détenant entre 100 et 1000 bitcoins (représentant les ETF et les sociétés de trésorerie) est également inférieure à la tendance, ce qui fait écho à la détérioration de la demande observée fin 2021, juste avant l'arrivée du marché baissier de 2022.

Le marché des produits dérivés confirme l'affaiblissement de l'appétit pour le risque : le taux de financement des contrats à terme perpétuels (moyenne mobile sur 365 jours) est tombé à son plus bas niveau depuis décembre 2023. Selon les données historiques, sa baisse reflète une volonté réduite de maintenir des positions longues, un schéma généralement observé lors des marchés baissiers plutôt que haussiers.

La structure des prix se détériore avec l'affaiblissement de la demande : le bitcoin est passé sous sa moyenne mobile sur 365 jours, un niveau technique clé de soutien à long terme qui, historiquement, a toujours marqué la frontière entre marché haussier et marché baissier.

Le cycle de la demande, et non le halving, détermine le cycle quadriennal du bitcoin : la baisse actuelle montre une fois de plus que le comportement cyclique du bitcoin est principalement dicté par l'expansion et la contraction de la croissance de la demande, plutôt que par l'événement de halving lui-même ou la performance passée des prix. Lorsque la croissance de la demande atteint un sommet puis commence à reculer, un marché baissier s'ensuit généralement, quelle que soit la dynamique de l'offre.

Les points de référence à la baisse suggèrent une amplitude relativement faible du marché baissier : selon les données historiques, le creux du marché baissier du bitcoin coïncide essentiellement avec le prix réalisé, actuellement proche de 56 000 dollars, ce qui signifie que la baisse par rapport au sommet historique récent pourrait atteindre 55 % — la plus faible jamais enregistrée. Un support à moyen terme est attendu autour de 70 000 dollars.