Netflix fait face à un avenir incertain alors qu'il continue de courtiser Warner Bros. Discovery

Netflix fait face à l’incertitude au milieu des projets d’acquisition de Warner Bros.

Pour le moment, les investisseurs prennent du recul vis-à-vis de Netflix (NFLX).

Alors que Netflix se prépare à annoncer ses derniers résultats financiers après la clôture du marché mardi, les actionnaires devront peser à la fois les points positifs et les risques — mais même une analyse approfondie pourrait ne pas fournir de réponse claire quant à la direction future de l’entreprise.

Bien que le quatrième trimestre devrait afficher des résultats solides grâce à des séries à succès comme Stranger Things et Squid Games, ces succès pourraient ne pas suffire à apaiser les inquiétudes des investisseurs concernant le projet d’acquisition de Warner Bros. Discovery (WBD) par Netflix pour 72 milliards de dollars.

Ce projet d’acquisition a soulevé de nombreuses préoccupations, jetant une ombre sur ce qui était autrefois considéré comme une valeur de croissance. Notamment, il s’agirait de la première acquisition majeure de Netflix, et il existe une incertitude quant à la compatibilité entre la culture d’innovation de Netflix et les opérations plus traditionnelles et lentes de Warner Bros.

De plus, cette acquisition augmenterait considérablement l’endettement de Netflix.

Une autre complication réside dans la possibilité que Netflix passe une grande partie de 2026 à tenter de finaliser l’accord, pour qu’il soit finalement bloqué par une future administration Trump. Larry Ellison d’Oracle (ORCL), un allié de Trump, soutient son fils David Ellison et la proposition concurrente de Paramount (PSKY) pour Warner Bros.

Tous ces facteurs pourraient détourner l’attention de la direction de Netflix et impacter la capacité de l’entreprise à mettre en œuvre sa stratégie de manière efficace.

« Je ne suis pas fan de cet accord », a déclaré Eric Lynch de Suncoast Equity Management lors d’une intervention sur l’émission Opening Bid de Yahoo Finance.

Lynch a ajouté : « Je préférerais largement voir Netflix se concentrer sur l’acquisition de contenus remarquables comme K-Pop Demon Hunters et exploiter leur puissant réseau de distribution. Ils ont fait un travail impressionnant en transformant leur flux de trésorerie négatif en flux de trésorerie positif après la pandémie. C’est un modèle économique solide, et je déteste les voir s’alourdir d’une dette inutile et de contenus supplémentaires dont ils n’ont peut-être pas besoin. »

Depuis que Netflix a annoncé son intention d’acquérir Warner Bros. le 5 décembre, l’action de l’entreprise a chuté de 15 %, tandis que le S&P 500 a gagné 1,5 % sur la même période.

Il y a aussi une anxiété croissante à Wall Street selon laquelle Netflix pourrait publier des perspectives de bénéfices pour 2026 inférieures aux attentes des analystes, reflétant l’incertitude concernant les coûts continus de l’offre pour Warner Bros. et des comparaisons annuelles difficiles.

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L’analyste de Jefferies James Heaney a averti : « Nous craignons que les prévisions de revenus pour 2026 puissent être inférieures à l’estimation de croissance annuelle de 13 % de Wall Street, ce qui pourrait miner la confiance dans la croissance organique de Netflix, surtout après l’annonce de Warner Bros. Les investisseurs voudront probablement voir au moins 16 % de croissance des revenus au T4 (à taux de change constant) et une marge opérationnelle de 32-33 % pour 2026 afin de croire en une trajectoire vers plus de 4,00 $ de bénéfice par action autonome en 2027. »

Réaction du marché et perspectives des analystes

Selon les données de Yahoo Finance, les prévisions de bénéfices de Wall Street pour Netflix en 2026 sont restées inchangées au cours des trois derniers mois, reflétant une prudence persistante quant aux perspectives de l’entreprise.

La question clé est de savoir si ces inquiétudes sont déjà intégrées dans le cours de l’action de Netflix, qui a chuté de 30 % au cours des six derniers mois — la majeure partie de cette baisse étant survenue après l’annonce de l’offre sur Warner Bros.

Il semble peu probable que le prochain rapport sur les résultats apporte beaucoup de clarté à ce feuilleton en cours.