Trump a acquis la dette de CoreWeave. Quel impact cela pourrait-il avoir sur les actions CRWV ?

Les achats récents d'obligations de Trump incluent CoreWeave

La semaine dernière, une déclaration financière de la Maison-Blanche a révélé que le président américain Donald Trump avait investi au moins 50 millions de dollars dans un mélange d'obligations d'entreprises et municipales jusqu'en décembre. Parmi ces investissements figurait une dette de CoreWeave (CRWV), une entreprise spécialisée dans l'infrastructure d'IA. La déclaration détaillait également des acquisitions d'obligations réalisées entre le 14 novembre et le 29 décembre 2025, impliquant des sociétés telles que Netflix (NFLX), General Motors (GM), Boeing (BA), Occidental Petroleum (OXY), et d'autres.

Le rôle de CoreWeave dans l'infrastructure de l'IA

CoreWeave est un leader dans la fourniture d'infrastructures alimentées par GPU, adaptées aux charges de travail d'IA générative. L'entreprise propose des solutions informatiques haute performance qui permettent aux entreprises de développer et de déployer des modèles et applications d'IA. Mais est-ce le bon moment pour envisager d'investir dans l'action CoreWeave ?

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Faut-il investir dans l'action CoreWeave ?

CoreWeave a connu une dynamique remarquable dans le secteur du cloud IA, enregistrant 1,4 milliard de dollars de chiffre d'affaires au troisième trimestre — soit une hausse de 134 % par rapport à l'année précédente. Le carnet de commandes de l'entreprise a bondi de plus de 25 milliards de dollars au T3, atteignant un total de 55 milliards de dollars, soit presque quadruplé depuis le début de l'année.

Exerçant sur une plateforme cloud spécialisée, CoreWeave construit et gère des centres de données équipés de GPU avancés de Nvidia (NVDA), essentiels pour l'entraînement et l'exécution de modèles d'IA. Parmi ses clients figurent des grands noms comme Meta (META), OpenAI et plusieurs laboratoires de recherche en IA de premier plan.

Malgré sa croissance rapide, CoreWeave fait face à des défis sectoriels. L'entreprise a récemment révisé ses prévisions de chiffre d'affaires pour 2025 à une fourchette de 5,05 à 5,15 milliards de dollars, évoquant des retards de construction chez un partenaire de centre de données tiers. Ces contretemps ont reporté une partie de la capacité du quatrième trimestre au premier trimestre 2026.

Néanmoins, la demande pour les services de CoreWeave demeure forte. L'entreprise a élargi sa puissance opérationnelle à environ 590 mégawatts et a sécurisé des contrats pour une capacité totale de 2,9 gigawatts. La direction anticipe que la majorité de cette capacité sera opérationnelle d'ici 12 à 24 mois.

Pour soutenir son expansion, CoreWeave a levé des capitaux de manière agressive — obtenant 14 milliards de dollars via la dette et les fonds propres au cours des neuf premiers mois de 2025. L'entreprise prévoit que ses dépenses en capital plus que doubleront en 2026, signe d'une croissance rapide continue malgré les défis de la chaîne d'approvisionnement.

Stratégie de croissance et modèle économique

Les investisseurs doivent se demander si l'approche de CoreWeave peut maintenir cette croissance impressionnante. Le logiciel propriétaire Mission Control de la société permet une gestion automatisée des opérations cloud IA, optimisant les performances et prolongeant la durée de vie du matériel GPU coûteux.

CoreWeave a reçu une reconnaissance de premier plan dans le secteur, obtenant le classement Platinum ClusterMAX de SemiAnalysis à deux reprises — une distinction inégalée par les autres fournisseurs de cloud. La fidélité de la clientèle est forte ; par exemple, lorsqu'un important contrat pour 10 000 GPU H100 arrivait à expiration, le client l'a renouvelé deux trimestres à l'avance à un tarif seulement 5 % inférieur au prix initial.

Les clients exploitent les clusters GPU de CoreWeave pour des charges de travail d'inférence génératrices de revenus, et les retours continuent de justifier l'investissement continu.

L'entreprise a également diversifié sa base de clients. Au début de 2025, un seul client représentait 85 % du carnet de commandes, mais au T3, aucun client ne comptait pour plus de 35 %. De plus, plus de 60 % du carnet de commandes provient désormais d'organisations de qualité investissement.

CoreWeave n'investit dans l'infrastructure qu'après avoir sécurisé des contrats clients, structurés comme des accords de type take-or-pay sur cinq ans. Ces contrats sont conçus pour générer des flux de trésorerie suffisants pour couvrir à la fois les investissements d'infrastructure et le service de la dette.

Cette discipline a permis à CoreWeave de réduire significativement ses coûts de financement, ayant récemment obtenu des fonds à SOFR plus 400 points de base — une nette amélioration par rapport aux taux précédents.

Contrairement à l'expansion spéculative observée durant la bulle internet, CoreWeave construit sa capacité strictement en réponse à des engagements clients confirmés, luttant souvent pour répondre à la demande plutôt que de sur-construire.

Perspectives du cours de l'action CRWV

Les analystes qui suivent l'action CRWV prévoient un chiffre d'affaires passant de 5,12 milliards de dollars en 2025 à 29 milliards de dollars d'ici 2028. Les projections indiquent que l'entreprise pourrait atteindre un bénéfice ajusté par action de 4,51 dollars en 2028, soit un retournement significatif par rapport à une perte anticipée de 1,31 dollar par action en 2025. Si CRWV se négocie à 35 fois les bénéfices anticipés — un multiple raisonnable au vu de sa trajectoire de croissance — l'action pourrait s'apprécier de plus de 55 % au cours des deux prochaines années.

Parmi les 30 analystes qui suivent CRWV, 14 lui attribuent une note « Strong Buy », un recommande un « Moderate Buy », et 15 conseillent de conserver. L'objectif de cours consensuel s'établit à 124,70 dollars, bien au-dessus du cours actuel de 101 dollars.