Chers actionnaires de Netflix, un événement important est dans seulement un mois

Paramount et Netflix s'affrontent pour Warner Bros. Discovery : Quels sont les enjeux ?

La concurrence entre les géants hollywoodiens Paramount Skydance et Netflix pour le contrôle de Warner Bros. Discovery a atteint un stade critique, la date limite pour l'offre d'acquisition agressive de Paramount étant désormais repoussée au 20 février. Cette prolongation prépare le terrain pour une confrontation décisive qui pourrait redéfinir l'industrie du streaming et façonner la position de marché de Netflix pour les années à venir.

Les tensions se sont accrues jeudi, Paramount maintenant son offre entièrement en numéraire de 30 dollars par action pour Warner Bros. Discovery, tout en repoussant la date limite de réponse des actionnaires. Cette décision fait suite à l'offre améliorée de Netflix à 27,75 dollars par action, qui vise les divisions studio et streaming de Warner Bros., laissant les réseaux câblés à une potentielle acquisition par Paramount.

Mises à jour liées de Barchart

Warner Bros. Discovery a constamment conseillé à ses actionnaires de rejeter l'offre de Paramount, soutenant à la place la proposition de Netflix. Plus de 93 % des actionnaires ont déjà voté contre l'offre de Paramount. Warner Bros. Discovery estime que l'offre de Netflix est plus attractive et se montre optimiste quant à la capacité de surmonter les obstacles réglementaires, malgré les inquiétudes concernant la concentration du secteur.

Des experts du secteur suggèrent que la décision de Paramount de prolonger le délai pourrait signaler une intention de relever son offre. Avec le soutien financier du milliardaire Larry Ellison et une surveillance réglementaire accrue face à la domination de Netflix, les prochaines semaines seront décisives pour déterminer quelle entreprise l'emportera.

Les actions Netflix chutent de 38 % par rapport à leur sommet dans l'incertitude de l'acquisition

L'action Netflix a chuté de 38 % par rapport à son plus haut niveau, sous la pression de la bataille d'acquisition en cours avec Paramount et de résultats décevants au quatrième trimestre.

• En 2025, Netflix a gagné 23 millions de nouveaux abonnés, atteignant un total de 325 millions. L'année précédente, l'augmentation avait été de 41 millions d'abonnés.
• Le chiffre d'affaires du quatrième trimestre a atteint 12,05 milliards de dollars, en hausse de 18 % sur un an et dépassant les attentes des analystes de 11,97 milliards de dollars. Le bénéfice net s'est élevé à 2,42 milliards de dollars, soit 0,56 dollar par action, légèrement au-dessus des prévisions de 0,55 dollar par action.
• Netflix prévoit un chiffre d'affaires pour 2025 compris entre 50,7 et 51,7 milliards de dollars, ce qui représente une hausse de 14 % sur un an à mi-parcours.

L’offre avec publicité de Netflix et ses initiatives stratégiques

Depuis le lancement de son option d’abonnement avec publicité fin 2022, Netflix s’est concentré sur l’expansion de ce segment. Selon un rapport de CNBC, les revenus publicitaires ont dépassé 1,5 milliard de dollars en 2025, représentant environ 3 % du chiffre d'affaires total. La direction anticipe que ce chiffre devrait presque doubler pour atteindre 3 milliards de dollars d’ici 2026.

Le co-PDG Greg Peters a souligné que l’écart de revenus entre les formules avec et sans publicité se réduit, ouvrant ainsi de nouvelles opportunités de croissance à mesure que Netflix améliore sa plateforme publicitaire.

L’acquisition potentielle de Warner Bros. Discovery a été un sujet majeur lors des récents appels de résultats. Netflix a temporairement suspendu les rachats d’actions pour financer l’opération, que les dirigeants qualifient de démarche stratégique visant à élargir la création de contenu plutôt qu'à consolider les actifs existants.

Le co-PDG Ted Sarandos a déclaré que l’acquisition aiderait à préserver des emplois et à introduire de nouveaux domaines d’activité chez Netflix, tels que les sorties de films en salle et la production télévisuelle pour des tiers.

L’approbation réglementaire reste incertaine. L’ancien président Trump a salué la performance de Netflix mais a également soulevé des inquiétudes en matière d’antitrust en raison de sa part de marché importante. Selon les données de Nielsen, Netflix représente environ 8 % des heures de visionnage télévisuel aux États-Unis, part qui passerait à 9 % en cas de fusion avec Warner Bros.—ce qui resterait derrière les 13 % de YouTube.

Certains investisseurs ont été déçus par des revenus publicitaires inférieurs aux prévisions initiales, indiquant que l’activité publicitaire croît plus lentement que prévu.

L’action Netflix s’échange-t-elle en dessous de sa véritable valeur ?

Les analystes s’attendent à ce que le chiffre d’affaires de Netflix grimpe de 45,2 milliards de dollars en 2025 à 74,8 milliards de dollars d’ici 2030. Durant cette période, le bénéfice ajusté par action devrait passer de 2,53 à 5,83 dollars. Si Netflix s’échange à 20 fois ses bénéfices prévisionnels—une valorisation raisonnable—le cours de l’action pourrait atteindre environ 117 dollars d’ici fin 2029, soit une hausse potentielle de 40 % par rapport aux niveaux actuels.

Sur les 44 analystes suivant Netflix, 25 recommandent un “Achat Fort”, trois un “Achat Modéré”, 14 préconisent de “Conserver” et deux conseillent une “Vente Forte”. L’objectif de cours consensuel est de 117 dollars, bien au-dessus du cours actuel de 86 dollars.