R3 choisit Solana pour offrir des rendements institutionnels on-chain

Le virage stratégique de R3 vers le transfert d’actifs onchain

Après plus de dix ans consacrés au développement d’infrastructures pour les bourses, les institutions financières et les banques centrales, R3 a perçu un changement significatif dans le paysage du marché. Il y a environ un an, l’entreprise a entamé une transformation stratégique en posant une question cruciale : comment permettre à ses clients de transférer leurs actifs entièrement sur les réseaux blockchain de façon transparente ?

Évaluation de l’écosystème blockchain

Todd MacDonald, l’un des fondateurs de R3, a expliqué que cette transition avait nécessité une évaluation complète du secteur de la blockchain. « Nous avons interagi avec presque toutes les principales blockchains de layer 1 et layer 2 », a-t-il déclaré à CoinDesk, alors que R3 cherchait à déterminer vers quels réseaux les marchés des capitaux institutionnels migreraient probablement. Cette recherche a abouti à un partenariat majeur avec la Solana Foundation, annoncé en mai dernier lors de la conférence Accelerate de Solana.

Comprendre les réseaux Layer 1 et Layer 2

Le layer 1 fait référence à l’infrastructure blockchain fondamentale, tandis que les solutions de layer 2 sont des systèmes ou blockchains supplémentaires construits au-dessus de ces couches de base afin d’améliorer l’évolutivité et les fonctionnalités.

Solana : l’avenir des marchés onchain

Selon MacDonald, la décision de R3 reposait sur la conviction que tous les marchés financiers fonctionneront un jour onchain. Il a mis en avant l’architecture, la rapidité et la conception orientée trading de Solana comme raisons principales de ce choix, comparant Solana au « Nasdaq des blockchains » – une plateforme conçue pour les marchés de capitaux à haute performance plutôt que pour des expérimentations générales.

La plateforme Corda de R3 et les partenariats industriels

Grâce à sa blockchain Corda, R3 gère plus de 10 milliards de dollars d’actifs et collabore avec des acteurs majeurs tels que HSBC, Bank of America, la Banque d’Italie, la Monetary Authority of Singapore, la Banque nationale suisse, Euroclear, SDX et SBI.

L’essor de la tokenisation

La tokenisation – c’est-à-dire la conversion d’actifs tangibles tels que des actions et des obligations en tokens numériques échangeables sur des réseaux blockchain – est devenue un axe d’intérêt et d’investissement prioritaire pour les institutions financières traditionnelles.

Croissance de la DeFi et expansion rapide de Solana

La plupart des activités de finance décentralisée (DeFi) restent concentrées sur quelques blockchains, Ethereum étant leader en termes de valeur totale verrouillée (TVL) grâce à sa forte liquidité et à sa communauté de développeurs robuste. Cependant, Solana s’est rapidement imposée comme une plateforme DeFi de premier plan, offrant un débit élevé, des frais minimes et une participation croissante des utilisateurs.

Les chiffres récents indiquent que l’écosystème DeFi de Solana détient désormais plus de 9 milliards de dollars en TVL, ce qui le positionne parmi les principaux réseaux en dehors d’Ethereum et de ses solutions layer 2, et parfois au même niveau que l’activité combinée des principaux L2 d’Ethereum.

L’approche de Solana s’est traduite par des volumes de transactions onchain plus importants et davantage de portefeuilles actifs, notamment dans le trading et les usages à haute fréquence, même si Ethereum conserve la plus grande part des actifs institutionnels et de la TVL globale.

La priorité de R3 : tokeniser le prochain trillion d’actifs

Depuis son virage stratégique en mai dernier, R3 a consacré les huit à neuf derniers mois à un défi unique : comment amener onchain le prochain trillion de dollars d’actifs d’une manière réellement bénéfique pour les investisseurs. Il s’agit non seulement d’émettre des tokens mais aussi de créer des produits susceptibles d’attirer à la fois les participants actuels onchain et les investisseurs traditionnels à long terme.

Évolution des priorités sur Solana

MacDonald a relevé une transition notable sur Solana, avec une attention croissante portée à la formation et à l’allocation de capital plutôt qu’au trading spéculatif.

Répondre au défi de la liquidité

Il a identifié la liquidité comme le principal obstacle pour les actifs réels tokenisés. « Le cœur de la DeFi, c’est le prêt et l’emprunt », a déclaré MacDonald. La percée viendra lorsque les actifs réels tokenisés seront acceptés comme collatéral fiable, au même titre que les actifs crypto natifs. Actuellement, la liquidité limitée et les permissions strictes dissuadent les investisseurs DeFi de s’engager pleinement avec ces produits.

Répondre à la demande onchain existante

Plutôt que de créer artificiellement la demande, R3 se concentre sur les domaines où l’intérêt onchain existe déjà. MacDonald a observé que de nombreux investisseurs sophistiqués recherchent des rendements plus stables et moins corrélés aux cryptomonnaies, notamment après avoir traversé divers cycles de marché.

« Notre objectif est d’amener ces actifs onchain et de les structurer pour qu’ils s’intègrent à la DeFi », a-t-il affirmé, en insistant sur la collaboration avec les allocateurs actuels afin d’améliorer l’accès.

Cibler les produits à haut rendement et le crédit privé

La stratégie d’actifs de R3 se concentre sur des offres à rendement élevé, avec le crédit privé comme élément fondamental. « Les rendements en tête d’affiche sont essentiels pour attirer l’attention », a noté MacDonald, soulignant que des rendements proches de 10 % sont particulièrement attractifs pour les investisseurs onchain. Toutefois, l’équilibre entre rendement, liquidité et composabilité demeure complexe, en particulier parce que la liquidité du crédit privé est généralement peu fréquente sur les marchés traditionnels.

Opportunités dans le financement du commerce international

Au-delà du crédit privé, R3 voit un potentiel considérable dans le financement du commerce, un secteur caractérisé par une offre et une demande flexibles. MacDonald a souligné que si les allocateurs DeFi adoptent le financement du commerce, l’ampleur du marché traditionnel pourrait générer des rendements substantiels et durables.

Le financement du commerce est réputé pour sa complexité, impliquant des juridictions fragmentées, des contrats sur mesure et des normes de données incohérentes, ce qui complique l’évaluation des risques, la standardisation des actifs et la montée en échelle de la liquidité malgré la taille du marché.

Réinventer les actifs pour les marchés onchain

Côté émetteur, R3 collabore avec des gestionnaires d’actifs reconnus et une grande diversité de détenteurs d’actifs, allant des industriels aux compagnies de transport maritime, qui considèrent la tokenisation comme un nouveau moyen de distribuer des actifs et de lever des fonds. L’objectif est de repenser ces produits pour qu’ils soient investissables, échangeables et composables au sein des environnements onchain.

Accroître le capital à risque onchain

Améliorer la liquidité nécessitera également de déployer davantage de capital à risque directement onchain. Bien qu’il existe aujourd’hui des participants natifs de la DeFi importants, le vivier reste limité. « Nous avons besoin d’une gamme plus large de bilans prêts à allouer du capital », a déclaré MacDonald, ainsi que d’options de rachat plus flexibles pour les investisseurs.

Lancement du protocole Corda sur Solana

Cette vision se concrétise avec le lancement récent du protocole Corda de R3. Construit directement sur Solana, ce protocole propose des coffres de rendement adossés à des actifs réels, gérés par des professionnels, qui émettent des tokens liquides et rachetables. Prévu pour être lancé au premier semestre 2026, ces coffres offriront aux détenteurs de stablecoins un accès à de la dette tokenisée, à des fonds et à des titres liés à la réassurance, tout en maintenant la liquidité et la composabilité caractéristiques de la DeFi.

« Les actifs disponibles via Corda bénéficieront d’une couche de liquidité native au protocole, permettant des échanges instantanés pour des actifs autrement illiquides », a expliqué MacDonald. Cette fonctionnalité permettra à ces actifs d’être largement utilisés comme collatéral. Le protocole s’intégrera aux principaux curateurs et plateformes de prêt afin de soutenir l’emprunt et les positions à effet de levier.

L’intérêt initial est fort, avec plus de 30 000 pré-inscriptions à Corda à ce jour.

Combler le fossé du rendement pour la DeFi

MacDonald a décrit cette initiative comme une réponse directe à un besoin croissant du marché. À mesure que les investisseurs DeFi recherchent des rendements plus stables et diversifiés, décorrélés de la volatilité du marché crypto, la demande pour un rendement institutionnel onchain s’accroît. Malgré la tokenisation de centaines de milliards d’actifs réels, la plupart des opportunités de rendement de qualité nécessitent encore que le capital sorte de la blockchain.

« Notre mission est de combler ce fossé », a conclu MacDonald. « Nous voulons apporter aux marchés DeFi des actifs de qualité Wall Street d’une manière enfin adaptée à l’onchain, et attirer à grande échelle du capital hors chaîne vers l’écosystème blockchain. »