Les actions technologiques font désormais face à un obstacle qui ne les avait pas préoccupées depuis un certain temps

Les actions technologiques font face à une incertitude croissante

L’incertitude est désormais le sentiment dominant entourant les principales actions technologiques.

Julian Emanuel, stratège chez Evercore ISI, note qu’une grande partie de cette inquiétude provient du secteur des logiciels. Il souligne que les préoccupations existentielles et la dynamique changeante au sein de la tech — en particulier parmi les entreprises ayant des voies plus claires pour monétiser l’intelligence artificielle — influencent la tendance générale. Selon Emanuel, les questions sur l’adoption de l’IA, l’effet de levier financier, les schémas d’investissement cycliques et les dépenses excessives contribuent toutes à la prudence actuelle.

Les investisseurs qui privilégiaient traditionnellement les actions technologiques adoptent désormais leur position la plus défensive depuis l’euphorie liée à l’IA déclenchée par ChatGPT fin 2022.

Les valorisations atteignent leurs plus bas niveaux post-pandémie

Les données d’Evercore ISI révèlent que les actions technologiques se négocient désormais avec leur plus faible prime de valorisation par rapport au S&P 500 depuis la pandémie. Le ratio cours/bénéfices des « Magnificent Seven » s’aligne sur sa moyenne depuis la pandémie, tandis que le reste du S&P 500 se négocie à des niveaux de valorisation proches des records.

Parallèlement, les stratèges de Goldman Sachs soulignent que le ratio cours/bénéfices/croissance (PEG) des principales sociétés technologiques est tombé à 1,4, égalant le niveau le plus bas observé en 2022.

Ben Snider, stratège chez Goldman, explique que les investisseurs s’interrogent de plus en plus sur la pertinence des métriques de valorisation traditionnelles basées sur les bénéfices pour les sociétés investissant massivement dans l’infrastructure IA. Les importants investissements ont réduit les flux de trésorerie disponibles : ainsi, si les ratios cours/bénéfices semblent faibles, les multiples cours/flux de trésorerie disponibles atteignent des niveaux historiquement élevés. Cela suggère que si les doutes sur le rendement des investissements dans l’IA persistent, les valorisations pourraient être menacées.

Des performances contrastées chez les leaders technologiques

Certains géants du logiciel ont connu un début d’année 2026 difficile. Salesforce et Workday ont vu leurs actions chuter respectivement de 14 % et 12 %.

Points positifs : Alphabet et les fabricants de puces mémoire

Malgré les défis plus larges, certaines entreprises technologiques font preuve de résilience. Alphabet se distingue, son action ayant déjà progressé de 5 % cette année et sa capitalisation boursière dépassant les 4 000 milliards de dollars — en faisant le meilleur performeur des Magnificent Seven en 2026.

À titre de comparaison, Nvidia, leader des puces IA, n’a enregistré que des gains modestes jusqu’ici cette année.

Le trader chevronné et fondateur de Thinkorswim, Tom Sosnoff, a commenté que Google pourrait potentiellement finir l’année en tant qu’entreprise la plus valorisée au monde, dépassant Nvidia qui détient actuellement ce titre à 4,57 billions de dollars.

Google présente un argument convaincant pour être l’action leader axée sur l’IA en 2026.

Partenariats majeurs dans l’IA et leadership produits

Récemment, Google a conclu un accord important avec Apple pour fournir ses modèles Gemini IA et ses services cloud à la prochaine génération d’appareils Apple dopés à l’IA. Gemini 3, en particulier, continue d’être reconnu comme un leader de la performance dans l’IA, ayant surpassé ChatGPT d’OpenAI l’automne dernier.

Les inquiétudes concernant la rentabilité de l’activité de recherche de Google à l’ère de l’IA se sont apaisées, grâce notamment à l’intégration de résumés générés par l’IA. Par ailleurs, YouTube reste un moteur majeur de revenus pour l’entreprise.

Les fabricants de puces mémoire comme Micron et Sandisk prospèrent également, profitant d’une forte demande qui fait grimper les prix des puces. Depuis le début de l’année, les actions de Micron ont progressé de 40 %, tandis que Sandisk a bondi de 99 %.

Perspectives : la prudence devrait se poursuivre

La plupart des experts estiment que l’anxiété actuelle autour des actions technologiques ne devrait pas se dissiper rapidement, à moins que les principaux acteurs ne réduisent leurs plans de dépenses pour 2026 ou ne réalisent des retours exceptionnels sur leurs investissements passés — deux scénarios jugés improbables à court terme.

Eric Lynch, directeur général chez Suncoast Equity, a fait remarquer que les « Magnificent Seven » sont désormais devenus les « Lag Seven ». Il attribue les récents reculs non pas à un manque de dynamique commerciale, mais à la montée des inquiétudes concernant la hausse des dépenses d’investissement. Lynch suggère qu’une modération des dépenses serait bénéfique, bien qu’il ne s’attende pas à un tel changement ce trimestre.

StockStory vise à permettre aux investisseurs individuels de surperformer le marché.