Les actions chutent après que Trump ait choisi Warsh comme candidat à la présidence de la Fed

Aperçu du marché

Les principaux indices boursiers américains enregistrent des baisses aujourd'hui : le S&P 500 a chuté de 0,25 %, le Dow Jones Industrial Average recule de 0,27 % et le Nasdaq 100 a perdu 0,44 %. Les contrats à terme E-mini S&P et Nasdaq pour mars sont également en baisse, respectivement de 0,25 % et 0,40 %.

Principaux facteurs à l'origine des mouvements du marché

Les actions subissent une pression à la baisse et les rendements obligataires augmentent après que le président Trump a annoncé son intention de nommer Kevin Warsh comme prochain président de la Réserve fédérale. Le rendement de l'obligation du Trésor à 10 ans a atteint son plus haut niveau en une semaine, tandis que le prix de l'or a glissé vers un plus bas d'une semaine et que le dollar américain s'est renforcé. Warsh, qui a été gouverneur de la Fed de 2006 à 2011 et est connu pour son attention portée aux risques d'inflation, est perçu comme moins susceptible de soutenir des baisses de taux agressives. L'actuel président de la Fed, Jerome Powell, verra son mandat se terminer en mai.

Données économiques et réactions du marché

Les actions ont accentué leurs pertes après que les données sur les prix à la production aux États-Unis pour décembre se sont révélées supérieures aux prévisions, suggérant qu'une position plus restrictive de la Réserve fédérale pourrait être justifiée. L'indice des prix à la production (PPI) pour décembre a augmenté de 0,5 % sur un mois et de 3,0 % sur un an, dépassant les attentes de 0,2 % et 2,8 % respectivement. Hors alimentation et énergie, le PPI a progressé de 0,7 % mensuellement et de 3,3 % annuellement, battant également les estimations.

Point positif, le MNI Chicago PMI de janvier a bondi de 11,3 points pour atteindre 54,0, bien au-dessus des 43,7 attendus et marquant la plus forte expansion depuis plus de deux ans.

Évolutions du financement gouvernemental

Dans l'actualité politique positive, le président Trump a annoncé un accord préliminaire avec les démocrates du Sénat pour éviter un shutdown du gouvernement. L'accord prévoirait deux semaines de financement pour le Department of Homeland Security afin de permettre la poursuite des négociations sur l'immigration, tandis que les autres agences recevraient un financement pour l'année entière. Le président de la Chambre, Johnson, a indiqué qu'un vote à la Chambre prendrait 72 heures, ce qui rend possible un bref shutdown partiel, mais toute perturbation des opérations fédérales devrait être minime si l'accord est rapidement trouvé.

Saison des résultats d'entreprise

La saison des résultats du quatrième trimestre a commencé, avec 102 entreprises du S&P 500 devant publier leurs résultats cette semaine. Jusqu'à présent, 77 % des 143 entreprises ayant publié leurs résultats ont dépassé les attentes des analystes. Bloomberg Intelligence prévoit une croissance des bénéfices du S&P 500 de 8,4 % pour le T4. Hors les plus grandes entreprises technologiques, les bénéfices devraient augmenter de 4,6 %.

Mises à jour sur les taux d'intérêt et les marchés mondiaux

Les marchés intègrent actuellement une probabilité de 16 % d'une baisse de taux de 25 points de base lors de la prochaine réunion de la Réserve fédérale les 17 et 18 mars.

Les marchés boursiers internationaux sont mitigés : l'Euro Stoxx 50 gagne 0,89 %, tandis que le Shanghai Composite chinois est tombé à son plus bas niveau en trois semaines et demie, clôturant en baisse de 0,96 %. Le Nikkei 225 japonais a glissé de 0,10 %.

Mouvements des taux d'intérêt

• Les contrats à terme sur les obligations du Trésor à 10 ans de mars sont en baisse de quatre ticks, avec un rendement en hausse de 1,2 point de base à 4,243 %. Le rendement a atteint un sommet d'une semaine à 4,277 % après l'annonce de la nomination de Warsh. Warsh est considéré comme plus restrictif que d'autres candidats, ayant souligné les risques d'inflation lors de son précédent mandat à la Fed. Les prix des obligations du Trésor sont restés sous pression après les données PPI plus fortes que prévu.
• Les rendements des obligations souveraines européennes sont mitigés : le rendement du Bund allemand à 10 ans progresse de 0,6 point de base à 2,846 %, tandis que le rendement du Gilt britannique à 10 ans baisse de 0,2 point à 4,509 %.
• Le taux de chômage de la zone euro en décembre a reculé de façon inattendue de 0,1 point pour atteindre un niveau record de 6,2 %, dépassant les attentes d'aucun changement.
• Les anticipations d'inflation à un an de la BCE pour décembre sont restées stables à 2,8 %, au-dessus des prévisions de baisse. Les anticipations à trois ans ont augmenté de 0,1 à 2,6 %, leur plus haut niveau depuis deux ans.
• Le PIB de la zone euro pour le T4 a progressé de 0,3 % sur un trimestre et de 1,3 % sur un an, légèrement au-dessus des attentes.
• L'IPC allemand de janvier (harmonisé UE) a diminué de 0,1 % sur un mois et augmenté de 2,1 % sur un an, des chiffres meilleurs que prévu.
• Les swaps indiquent une probabilité de 0 % d'une hausse de taux de 25 points de base par la BCE lors de sa prochaine réunion le 5 février.

Mouvements notables des actions

• Les actions du secteur des semi-conducteurs sous-performent : KLA Corp a chuté de plus de 7 %, menant les pertes sur le S&P 500 et le Nasdaq 100. Advanced Micro Devices recule de plus de 4 %, tandis qu'Applied Materials, Microchip Technology, NXP Semiconductors, Analog Devices et Texas Instruments ont chacun perdu plus de 1 %.
• Les actions minières sont également en baisse, le prix de l'or reculant de plus de 4 % et celui de l'argent de plus de 12 %. Coeur Mining a perdu plus de 8 %, Hecla Mining et Barrick Mining plus de 6 %, et Newmont Corp ainsi que Freeport McMoRan ont chacun chuté de plus de 5 %.
• PennyMac Financial Services a plongé de plus de 33 % après avoir publié un chiffre d'affaires net du T4 de 538 millions de dollars, bien en-dessous du consensus de 626,8 millions.
• Schneider National recule de plus de 8 % après un chiffre d'affaires opérationnel du T4 de 1,40 milliard de dollars, inférieur aux attentes.
• Appfolio Inc a chuté de plus de 6 % après avoir émis des prévisions de chiffre d'affaires annuel inférieures au consensus des analystes.
• Olin Corp recule de plus de 4 % après avoir anticipé un EBITDA ajusté du T1 2026 inférieur à celui du T4 2025.
• American Express a perdu plus de 2 % après un bénéfice par action du T4 de 3,53 $, inférieur aux estimations.
• Côté hausses, Sandisk a bondi de plus de 20 % après avoir publié un chiffre d'affaires du T2 de 3,03 milliards de dollars, supérieur aux prévisions.
• Lumentum grimpe de plus de 14 % après que Morgan Stanley a relevé son objectif de cours à 350 $.
• Deckers Outdoor s'est envolé de plus de 11 % après que les ventes nettes du T3 ont dépassé les attentes et que la société a relevé ses perspectives annuelles.
• Charter Communications gagne plus de 7 % après avoir publié un nombre de clients résidentiels au T4 supérieur au consensus.
• Verizon Communications a gagné plus de 6 % après avoir ajouté 616 000 nouveaux abonnés au T4 et annoncé un programme de rachat d'actions allant jusqu'à 25 milliards de dollars.
• Air Products and Chemicals progresse de plus de 5 % après que les ventes du T1 ont dépassé les estimations des analystes.

Résultats à venir (30 janvier 2026)

Les entreprises qui publieront leurs résultats incluent : Air Products and Chemicals Inc (APD), American Express Co (AXP), Aon PLC (AON), Charter Communications Inc (CHTR), Chevron Corp (CVX), Church & Dwight Co Inc (CHD), Colgate-Palmolive Co (CL), Exxon Mobil Corp (XOM), Franklin Resources Inc (BEN), LyondellBasell Industries NV (LYB), Regeneron Pharmaceuticals Inc (REGN), et Verizon Communications Inc (VZ).