Nancy Pelosi a récemment vendu ses actions Disney. Est-il temps pour vous d’en faire autant ?

Perspectives de l'industrie du divertissement et des médias

Le secteur mondial du divertissement et des médias devrait dépasser 3,5 billions de dollars d'ici 2029, alors que l'industrie continue de passer de la télévision traditionnelle à des modèles économiques axés sur le streaming. Aux États-Unis, les revenus issus des abonnements à la vidéo en streaming devraient augmenter régulièrement jusqu'en 2026. À l'échelle mondiale, le marché du streaming vidéo devrait générer 98,37 milliards de dollars de revenus cette année.

Malgré cette évolution, les géants établis des médias font encore face à d'importants défis. Par exemple, le rapport financier du quatrième trimestre fiscal 2025 de Disney a révélé une baisse de 6 % des revenus de la division Entertainment et une chute de 21 % du résultat opérationnel provenant des réseaux linéaires, bien que son segment de streaming direct au consommateur ait réalisé 352 millions de dollars de résultat opérationnel.

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Récemment, l'ancienne présidente de la Chambre des représentants, Nancy Pelosi, a déclaré la vente d'environ 5 millions de dollars d'actions Disney dans le cadre d'un ajustement plus large de portefeuille de 69 millions de dollars. Cette réorganisation a également impliqué une réduction des positions sur Apple et Nvidia, tout en augmentant l'exposition aux options d'achat et aux actions financières axées sur les dividendes. À noter que la vente de Pelosi a suivi l'achat par le président du conseil d'administration de Disney, James Gorman, de 2 millions de dollars d'actions Disney à 111,89 dollars par action en décembre, signalant un optimisme interne.

Avec des initiés de renom à la fois acheteurs et vendeurs, les investisseurs peuvent se demander quelle direction suivre, ou si les fondamentaux mitigés de Disney suggèrent la nécessité d'une analyse plus approfondie. Regardons cela de plus près.

Évaluation de la santé financière de Disney

Disney exploite un empire du divertissement diversifié, générant des revenus grâce à des parcs à thème, des plateformes de streaming telles que Disney+ et Hulu, la télévision traditionnelle, ainsi qu'une vaste bibliothèque de contenus comprenant des films, des licences et des produits dérivés.

Au cours de l'année écoulée, l'action Disney a reculé d'environ 0,56 % et est en baisse d'environ 0,85 % depuis le début de l'année, indiquant que les investisseurs restent prudents face aux efforts de restructuration en cours de l'entreprise.

L'action se négocie actuellement à environ 16,96 fois les bénéfices prévisionnels, soit légèrement au-dessus de la moyenne sectorielle de 16,62, ce qui suggère que le marché anticipe encore une certaine croissance et amélioration de la rentabilité.

Pour l'exercice fiscal 2025, les revenus de Disney ont augmenté de 3 % pour atteindre 94,4 milliards de dollars, bien que les revenus du quatrième trimestre soient restés quasiment inchangés à 22,5 milliards de dollars, reflétant une croissance stable mais modeste. Le résultat avant impôts a plus que doublé au quatrième trimestre pour atteindre 2,0 milliards de dollars et pour l'année entière, il est passé à 12,0 milliards de dollars contre 7,6 milliards, soulignant l'impact positif des réductions de coûts et d'un contrôle plus strict des dépenses de contenu.

Le résultat opérationnel total des segments a augmenté de 12 % sur l'année pour atteindre 17,6 milliards de dollars, indiquant une amélioration généralisée plutôt que des gains dans un seul secteur. Le bénéfice dilué par action pour le quatrième trimestre est passé à 0,73 $ contre 0,25 $, et pour l'année à 6,85 $ contre 2,72 $. Le BPA ajusté a progressé de 19 % à 5,93 $, renforçant l'idée que les bénéfices de base sont en hausse.

Disney a repris la redistribution aux actionnaires, offrant un rendement de dividende annuel d'environ 1,14 % et un ratio de distribution prévisionnel proche de 17,33 %. Avec seulement une année d'augmentation semestrielle du dividende jusqu'à présent, la société semble équilibrer les retours aux actionnaires et la capacité à investir dans la croissance future.

Évaluation des perspectives de croissance de Disney

Le récit actuel de la croissance de Disney repose sur des accords stratégiques qui renforcent son portefeuille de propriété intellectuelle (PI) et élargissent les opportunités de monétisation. Un accord global de licence de PI médiatique avec Adeia donne à Disney accès à l'ensemble du catalogue de PI d'Adeia et résout tous les litiges juridiques en cours entre les deux entreprises.

Sur le plan expérientiel, le partenariat de Disney avec la Formula 1 associe son storytelling et ses personnages à un sport international majeur, créant de nouvelles opportunités de contenu, d'événements en direct et de produits dérivés. La collaboration débute lors du Grand Prix de Las Vegas avec un spectacle aux Fontaines du Bellagio, des apparitions de personnages et des produits exclusifs Formula 1, établissant un modèle pour les futurs événements autour des grandes courses et rassemblements de fans.

De plus, l'alliance de Disney avec WEBTOON Entertainment cible le marché de la bande dessinée numérique et de la lecture mobile. Ensemble, ils visent à lancer une nouvelle plateforme de bandes dessinées numériques présentant à la fois des bandes dessinées actuelles et classiques du vaste portefeuille de Disney—including Marvel, Star Wars, 20th Century Studios, et plus encore. Pour la première fois, plus de 35 000 bandes dessinées de ces marques seront disponibles dans un service d'abonnement unique, géré par WEBTOON, offrant à la fois des formats verticaux et traditionnels ainsi qu'une sélection de WEBTOON Originals.

Attentes des analystes pour Disney

Wall Street prévoit désormais un BPA moyen de 1,56 pour le trimestre en cours se terminant en décembre 2025, contre 1,76 un an plus tôt, ce qui représente une baisse de 11,36 % en glissement annuel. Cependant, les prévisions s'améliorent pour le trimestre suivant (mars 2026), avec une estimation moyenne de 1,63 contre 1,45 l'an dernier, soit une croissance de 12,41 %. À plus long terme, les analystes s'attendent à ce que le BPA de l'exercice 2026 atteigne 6,58, contre 5,93 l'an dernier—soit un gain de 10,96 %.

Cette perspective à plus long terme alimente l'optimisme des analystes haussiers. David Karnovsky, de J.P. Morgan, a réaffirmé une recommandation d'achat et un objectif de cours de 138 dollars, citant la rentabilité du streaming, la solide performance des parcs à thème et de meilleurs rendements de contenu comme raisons d'une valorisation plus élevée. Laura Martin, de Needham, maintient également une recommandation d'achat avec un objectif de 125 dollars, arguant que le marché n'a pas encore pleinement pris en compte le potentiel de bénéfices à long terme de Disney.

Parmi 31 analystes, le consensus est à un "Fort Achat", avec un objectif de cours moyen de 134,89 dollars. Avec des actions négociées à 112,80 dollars, cela implique un potentiel de hausse d'environ 19,58 %.

Conclusion

La décision de Pelosi de vendre des actions Disney semble s'inscrire dans le cadre d'un ajustement plus large de portefeuille plutôt que comme un commentaire direct sur les perspectives de la société. Pour les actionnaires actuels, l'élément clé est de savoir s'ils croient à la trajectoire bénéficiaire projetée par les analystes, car cela sous-tend le potentiel de gains futurs. Bien que les actions Disney puissent progresser à long terme, les investisseurs doivent être prêts à faire face à la volatilité, en particulier lors des publications de résultats et des nouvelles affectant le streaming ou la télévision traditionnelle. Ceux qui sont mal à l'aise avec de telles fluctuations pourraient envisager de réduire leur exposition, tandis que d'autres préféreront conserver leur position pour un potentiel de hausse.