Les valeurs de l’or et de l’argent ont chuté après leur envolée rapide. Voici ce qui explique cette tendance.

L’or et l’argent perdent de leur élan

Après avoir atteint des sommets historiques la semaine dernière, l’or et l’argent connaissent désormais une forte baisse. La valeur de ces métaux précieux, qui avait récemment grimpé à des niveaux sans précédent, a continué de décliner suite à une importante vague de ventes vendredi.

Baisse marquée des métaux précieux

L’or, qui avait dépassé les 5 500 $ l’once, est passé sous la barre des 4 500 $ lors des échanges nocturnes. Selon Michael Brown, stratège principal en recherche chez Pepperstone, vendredi a marqué la plus forte chute en une seule journée du prix de l’or depuis 2013. L’argent a également subi sa plus importante perte quotidienne, chutant de plus de 31 %.

À 10h30 EDT, les deux métaux s’étaient partiellement redressés, l’or atteignant 4 779 $ et l’argent 81 $ l’once.

Qu’est-ce qui a déclenché cette vague de ventes ?

Au cours de l’année écoulée, les investisseurs se sont tournés vers l’or et l’argent face à l’inquiétude croissante concernant l’instabilité politique mondiale et l’augmentation de la dette publique aux États-Unis et dans d’autres grandes économies.

La récente baisse a été déclenchée par l’annonce du président Trump nommant Kevin Warsh pour remplacer Jerome Powell à la tête de la Réserve fédérale. Bien que Warsh ait plaidé pour des taux d’intérêt plus bas au cours de l’année écoulée, il est généralement considéré comme ferme face à l’inflation.

Avec une inflation toujours supérieure à l’objectif annuel de 2 % de la Fed, les analystes estiment que Warsh sera moins enclin à soutenir les baisses agressives de taux d’intérêt réclamées par le président Trump. Historiquement, le prix de l’or a tendance à baisser lorsque les taux d’intérêt augmentent, car l’or ne génère pas d’intérêts et les investisseurs se tournent alors vers les actions et autres actifs à la recherche de meilleurs rendements.

Un autre facteur a été le renforcement du dollar américain, qui avait récemment atteint son niveau le plus bas depuis quatre ans avant la nomination de Warsh, selon les analystes de JPMorgan. L’or et le dollar évoluent généralement en sens opposé.

Gregory Shearer, directeur exécutif de la recherche sur les matières premières mondiales chez J.P. Morgan, a expliqué à ses clients que le rebond du dollar, en partie attribuable à la nomination de Warsh, a servi de catalyseur à une réduction rapide du risque et à la forte baisse observée vendredi.

Une pression supplémentaire est venue des investisseurs qui avaient beaucoup emprunté pour profiter de la hausse de l’or au cours de l’année écoulée. Avec la baisse des prix, beaucoup ont fait face à des exigences de marge plus élevées — les fonds minimums nécessaires pour maintenir des positions à effet de levier — les obligeant à vendre, selon Nigel Green, PDG du Groupe deVere.

« Beaucoup ont choisi, ou ont été forcés, de vendre », a déclaré Green dans un courriel. « Ce processus fait baisser les prix, indépendamment des fondamentaux sous-jacents. »

Quelles perspectives pour l’or et l’argent ?

Il n’y a pas de consensus clair à Wall Street sur la direction future des prix de l’or et de l’argent.

• Green estime qu’un rebond rapide est peu probable, mais que le marché a plus de chances de se stabiliser et de repartir à la hausse une fois la vague de ventes forcées terminée.
• Les analystes de JPMorgan sont optimistes et ont relevé leur objectif de prix de l’or en fin d’année à 6 300 $ dans un rapport récent.
• À l’inverse, Neil Shearing, économiste en chef chez Oxford Economics, prévoit que l’or terminera l’année « bien en dessous des niveaux actuels ». Il suggère que si certains investisseurs sont motivés par des préoccupations légitimes concernant la conjoncture mondiale, une grande partie de la récente envolée est due à l’engouement du marché et à la peur de rater une opportunité, ce qui pourrait créer une bulle.

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