Bernstein estime que Robinhood compensera les risques à la baisse alors que les analystes envisagent des scénarios baissiers liés aux crypto-monnaies

Les analystes du cabinet de recherche et de courtage Bernstein ont déclaré que Robinhood (Nasdaq : HOOD) dispose de leviers pour atténuer les éventuelles pertes liées à un ralentissement prolongé du marché crypto, même s’ils envisagent plusieurs scénarios baissiers liés au trading de détail et aux cycles d’actifs numériques.

Dans une note adressée mardi à leurs clients, les analystes dirigés par Gautam Chhugani ont indiqué que le récent repli du titre l’a rapproché d’une fourchette de valorisation attrayante, bien qu’une volatilité à court terme puisse persister.

Les actions Robinhood ont chuté d’environ 21 % depuis le début de l’année et d’environ 41 % par rapport à leur sommet à 89,91 $, à la clôture de lundi, un déclin que Bernstein attribue en partie à la baisse générale du marché crypto. Les analystes précisent que le trading crypto représente actuellement environ 21 % du chiffre d’affaires total de la société, ce qui incite les investisseurs à se demander si le repli actuel n’est qu’une pause temporaire ou le signe d’une contraction plus durable de la prise de risque des particuliers.

Scénarios baissiers encadrés par le cycle crypto

Pour cadrer cette incertitude, les analystes de Bernstein ont décrit trois scénarios baissiers. Dans le premier, bitcoin BTC tombe à environ 60 000 $ et reste atone pendant environ deux ans, ramenant les volumes de trading crypto à leurs niveaux d’avant l’élection de Trump, tandis que les volumes d’options sur actions continuent de croître. Selon ce scénario, les analystes estiment un bénéfice par action de 3,10 $ en 2027 et une fourchette de prix potentielle de 46 à 61 $, sur la base de multiples de valorisation compressés.

Le deuxième scénario suppose que bitcoin chute à 60 000 $ mais se redresse au second semestre 2026, laissant les volumes d’options sur actions largement intacts. Ce cas de figure implique un bénéfice par action de l’ordre de 3,50 $ en 2027 et une fourchette de prix potentielle de 70 à 88 $, selon les analystes.

Dans l’hypothèse la plus pessimiste, les volumes du crypto et des options sur actions chutent tous deux de 50 % sur deux ans, reflétant ce que Bernstein décrit comme un pic du cycle de prise de risque des particuliers. Ce scénario aboutit à un bénéfice par action estimé à 2,40 $ en 2027 et une fourchette de prix potentielle de 24 à 36 $, précisent-ils.

Malgré ces scénarios baissiers, les analystes de Bernstein estiment que la diversification plus large des activités de Robinhood pourrait compenser la faiblesse de l’activité crypto. La société met en avant la croissance du trading d’actions, des marchés de prédiction et des services bancaires, notant que les revenus hors trading représentent désormais environ 43 % du chiffre d’affaires total et ont progressé à un rythme annuel composé d’environ 29 % au cours des deux dernières années.

L’analyse s’appuie sur l’opinion générale de Bernstein selon laquelle le repli actuel du marché crypto pourrait être temporaire. Dans des recherches antérieures, la société a indiqué qu’elle s’attend à ce que le « cycle baissier crypto à court terme » s’inverse en 2026, avec une possible stabilisation de bitcoin autour de 60 000 $ avant une reprise.

Dans ce contexte, Bernstein a réitéré sa recommandation de surperformance sur Robinhood avec un objectif de cours à 160 $, déclarant que les investisseurs doivent aller au-delà de la volatilité crypto à court terme lorsqu’ils évaluent les perspectives à long terme du titre.

Gautam Chhugani détient des positions longues sur diverses cryptomonnaies. Certaines filiales de Bernstein agissent en tant que teneurs de marché ou fournisseurs de liquidité sur les titres de Robinhood.