Le plus grand joaillier mondial chute de près de 7 %, les analystes avertissent qu'il sera impacté par la forte volatilité des prix de l'argent

　　Points clés

　　Le cours de Pandora a chuté après que des analystes ont averti que la société faisait face à une double pression : la flambée du coût de l'argent et une attitude des consommateurs de plus en plus prudente.

　　Les analystes de Jefferies ont abaissé mardi la note de l'action de « Acheter » à « Conserver », affirmant que « la pression croissante sur la consommation des ménages » et la hausse des prix de l'argent plaçaient l'entreprise dans une impasse. Les analystes précisent : « Compte tenu de la volatilité actuelle du prix de l'argent, nous ne souhaitons pas formuler de recommandation d’investissement positive face à cette situation exceptionnelle et à la fluctuation du coût des matières premières. »

　　Le cours de Pandora, le plus grand bijoutier mondial, a chuté de près de 7 % après que des analystes ont averti que la volatilité des prix de l'argent pèserait sur ses résultats, abaissant la note de l'action de « Acheter » à « Conserver ».

　　Dans une note publiée mardi, les analystes de Jefferies déclarent : « L’aggravation de la pression sur la consommation des ménages combinée à la hausse continue du prix de l’argent place Pandora dans une impasse. »

　　La note ajoute : « Compte tenu de la volatilité du prix de l'argent, le problème le plus épineux sera la réticence des investisseurs à renforcer leurs positions sur ce titre à long terme. Cela signifie que même si le prix de l'argent baisse, le cours de l'action pourrait rebondir mécaniquement grâce à la croissance des bénéfices, mais l'appétit des investisseurs mettra du temps à revenir. »

　　En séance de l’après-midi, le cours de Pandora a chuté de 6,7 %, mettant fin à deux jours consécutifs de hausse. Depuis le début de 2025, l'action a perdu 46 %, et la baisse depuis le début de l'année atteint déjà 26 %.

　　Au cours de l'année écoulée, le cours de Pandora a fortement chuté, tandis que le prix de l'argent n'a cessé d'augmenter.

　　En janvier de cette année, Pandora a revu à la baisse ses prévisions de bénéfices et a averti d'un affaiblissement de la confiance des consommateurs américains.

　　Cependant, Jefferies souligne que le véritable coupable est le prix de l’argent.

　　Les analystes expliquent : « Compte tenu de la forte volatilité récente du prix de l’argent, nous ne souhaitons pas formuler de recommandation d’investissement positive pour cette situation spécifique et la fluctuation des coûts des matières premières. Les difficultés rencontrées ces derniers mois signifient que, même si le prix de l’argent revenait à la normale, le cours de Pandora resterait largement inférieur à celui d’il y a un an. »

　　Bien qu'une forte vague de ventes ait touché récemment l'argent, son prix reste près du double de celui d'il y a un an ; selon le modèle de Jefferies, cela entraînerait une baisse de 60 % du bénéfice de la société d'ici 2027.

　　Les analystes ont abaissé l'objectif de cours de Pandora de 850 couronnes danoises (environ 84 dollars) à 530 couronnes danoises.

　　Ils ajoutent : « Nous pensons que le passage à des matériaux plaqués argent ou en acier inoxydable n'est pas une solution miracle ; cela augmente la complexité de la production, pourrait nuire à la qualité des produits et dégrader l'expérience client. »

　　Vendredi dernier, l’argent a enregistré sa plus forte chute journalière depuis 1980. Auparavant, le président américain Donald Trump avait proposé la nomination de Kevin Warsh à la présidence de la Fed, une annonce ayant dissipé les inquiétudes concernant l'indépendance de la Fed, lesquelles avaient auparavant favorisé un afflux de capitaux vers les métaux précieux et autres actifs refuges.

　　La hausse des coûts des matières premières comprime les marges de Pandora d’un côté, tandis que la détérioration de l’environnement macroéconomique frappe l’entreprise de l’autre. La clientèle principale de Pandora est constituée de consommateurs à faibles revenus, qui peinent à faire face à la hausse du coût de la vie dans ce que l’on appelle une « économie en K ».

　　Selon Jefferies, pour faire face à la hausse des coûts des matières premières, Pandora a augmenté ses prix d’environ 14 %, ce qui a nui à la volonté d'achat des consommateurs.

　　En janvier, les analystes de Citi avaient également abaissé leur recommandation sur Pandora à « Neutre », invoquant le ralentissement de la croissance des ventes et l’inflation extrême du prix de l’argent.

　　Les analystes précisent : « Les perspectives de performance à court terme se sont nettement assombries, la volatilité de l’environnement macroéconomique sur les marchés européens et américains (qui représentent environ 80 % des ventes de la société), combinée à la lassitude envers la marque et la joaillerie, a encore aggravé la situation. »

　　Pandora publiera son rapport annuel jeudi.

Rédacteur en chef : Guo Mingyu