Le marché oscille une fois de plus entre la peur et la cupidité.
D’un point de vue technique, l’indice de peur et de cupidité a commencé le mois de février profondément ancré dans la zone de peur extrême, un niveau historiquement associé aux phases de capitulation, lorsque les HODLers commencent à quitter leurs positions pour réaliser leurs pertes.
Dans un tel climat, il est naturel que les investisseurs se méfient des Digital Asset Treasuries (DATs) de Bitcoin [BTC]. Michael Burry, par exemple, a signalé des risques potentiels de faillite pour les entreprises détenant des BTC DATs, telles que MSTR.
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Compte tenu des chiffres, la prudence semble justifiée. Comme rapporté, les pertes latentes de MSTR ont grimpé à environ 900 millions de dollars alors que le Bitcoin est passé en dessous du prix de revient moyen de l’entreprise.
Pourtant, la conviction de Michael Saylor reste inébranlable. Dans une récente interview, il a souligné son engagement à acquérir 5 % de l’offre de BTC, présentant la baisse actuelle comme une opportunité claire d’acheter à des niveaux décotés.
Naturellement, cette divergence a divisé le sentiment du marché. Les sceptiques considèrent la volatilité actuelle comme un signe de peur autour des DATs de Bitcoin, tandis que les partisans voient l’ambition de Saylor d’obtenir 1 million de BTC comme un puissant facteur de confiance.
La question est : de quel côté les données tangibles penchent-elles ?
La résilience de MSTR transforme la peur en FOMO
Michael Burry, l’investisseur du “Big Short” connu pour avoir prédit la crise financière de 2008, attire naturellement l’attention lorsqu’il s’exprime sur BTC. Les investisseurs ne risquent pas de considérer cela comme un simple événement “sell-the-news”.
Cependant, les analystes ne sont pas totalement convaincus.
MSTR n’a aucune obligation de dette à court terme, avec des échéances prévues entre 2028 et 2030. Sa dette totale de 8,24 milliards de dollars est largement couverte par des avoirs en Bitcoin d’environ 53,54 milliards de dollars, offrant une solide marge de couverture de 6,5×.
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Dans ces conditions, les analystes s’attendent à ce que MSTR surmonte le FUD actuel comme lors du cycle précédent. À l’époque, le coût du BTC pour MSTR était d’environ 30 000 $, alors que le BTC est ensuite tombé à 16 000 $, soit plus de 45 % en dessous de leur prix de revient.
Malgré la baisse, MSTR a conservé ses Bitcoins. En fait, cette fois-ci, l’entreprise a même réservé une trésorerie de 2,5 ans pour couvrir les paiements d’intérêts et de dividendes, lui offrant ainsi une résilience supplémentaire face à la volatilité du marché.
Dans ce contexte, l’ambition de Saylor d’atteindre 1 million n’a rien d’irréaliste.
Avec une position solide, aucune dette adossée à BTC et une résilience éprouvée, MSTR confirme sa vision du Bitcoin comme réserve de valeur. Ainsi, ses achats continus envoient un signal clair de cupidité, maîtrisant la peur et maintenant le FOMO.
Conclusion
- La solidité du bilan de MSTR et ses avoirs en BTC offrent une marge de sécurité de 6,5×, lui permettant de résister au FUD du marché.
- Le plan de Saylor visant 1 million de BTC et ses achats continus constituent un signal de cupidité, maîtrisant la peur et maintenant le FOMO chez les investisseurs.
