Cet analyste optimiste concernant l'approche de Michael Saylor vient d'abandonner sa prévision de prix ambitieuse.

Ralentissement du marché crypto : À la recherche d’un point de retournement

Alors que le marché des cryptomonnaies continue de traverser un marasme prolongé, les investisseurs optimistes guettent désormais des signes indiquant que le sentiment baissier est devenu si enraciné qu’un point bas pourrait être proche.

Un exemple illustratif provient de l’analyste Joseph Vafi chez Canaccord, qui a fortement réduit mercredi son objectif de cours pour Strategy (MSTR), le faisant chuter de 61 % de 474 $ à 185 $.

Bien qu’il ait revu à la hausse ses attentes pour Strategy aussi récemment qu’en novembre, Vafi recommande toujours l’action à l’achat. Son objectif révisé de 185 $ implique un gain potentiel de 40 % par rapport au dernier cours de clôture de 133 $.

L’action de Strategy a chuté de 15 % depuis le début de l’année, est en baisse de 62 % par rapport à il y a un an et a perdu 72 % depuis son plus haut historique atteint en novembre 2024.

Le rôle changeant du bitcoin

Selon Vafi, le bitcoin traverse actuellement une « crise d’identité ». Bien qu’il soit souvent considéré comme une réserve de valeur à long terme, ses schémas de négociation ressemblent de plus en plus à ceux d’actifs plus risqués. Ce conflit est devenu particulièrement évident lors du krach du marché crypto en octobre, lorsque les liquidations forcées ont intensifié la vente.

Bien que le bitcoin soit fréquemment décrit comme de « l’or numérique », il n’a pas égalé la performance récente des métaux précieux. Alors que les prix de l’or ont flambé dans un contexte de tensions mondiales et d’incertitude économique, le bitcoin est resté à la traîne, soulignant sa dépendance à la liquidité du marché et à l’appétit pour le risque des investisseurs plutôt qu’à sa réputation de valeur refuge.

La résilience de Strategy face à la volatilité

Le rapport note que Strategy est structurée pour résister aux marchés turbulents. L’entreprise détient plus de 44 milliards de dollars en bitcoin, compensés par environ 8 milliards de dollars de dette convertible, dont une tranche d’un milliard de dollars arrivant à échéance en 2027 qui reste rentable. L’entreprise peut gérer les dividendes préférentiels via une émission limitée d’actions, même si sa capitalisation boursière suit désormais de près la valeur de ses actifs bitcoin.

Alors que les résultats trimestriels sont attendus cette semaine, Vafi souligne que ces chiffres sont devenus moins significatifs en raison de la forte dépendance de Strategy au bitcoin. Une perte latente notable est attendue suite à la baisse du bitcoin au quatrième trimestre.

L’objectif de cours actualisé de Vafi à 185 $ repose sur l’hypothèse que le bitcoin rebondira de 20 % et que la valeur nette d’actif modifiée (mNAV) de l’entreprise reviendra autour de 1,25 fois.