Alphabet envisage d'augmenter ses dépenses d'investissement jusqu'à 185 milliards de dollars, mais cette initiative ambitieuse cause des nuits blanches au PDG Sundar Pichai.

L’investissement massif d’Alphabet dans l’infrastructure IA bouleverse les valorisations technologiques

Les dépenses d’investissement majeures — des investissements à grande échelle dans les centres de données, les serveurs et les systèmes énergétiques qui alimentent la révolution de l’IA — propulsent les valorisations des entreprises technologiques à des niveaux sans précédent, à condition que les investisseurs croient en la rentabilité de ces dépenses. Cependant, lorsque des doutes surgissent quant au potentiel de retour sur ces sommes colossales, les entreprises peuvent rapidement perdre la faveur du marché.

Les ambitieux plans de dépenses d’Alphabet

Alphabet est récemment devenu un exemple de premier plan de cette tendance. Lors de sa dernière conférence téléphonique sur les résultats trimestriels, le PDG Sundar Pichai et la directrice financière Anat Ashkenazi ont annoncé que l’entreprise prévoyait d’allouer entre 175 et 185 milliards de dollars aux dépenses d’investissement en 2026. Ce chiffre pourrait presque doubler les 91,4 milliards de dollars dépensés en 2025 et éclipse les 52,5 milliards investis en 2024. Au seul quatrième trimestre, Alphabet a injecté 27,9 milliards de dollars dans ses capex.

Pichai a qualifié cet investissement agressif d’essentiel pour rester compétitif dans le secteur de l’IA, particulièrement féroce. Tous les grands acteurs — Alphabet, Anthropic, OpenAI, Meta, Microsoft et d’autres — se livrent une course pour innover et étendre leur infrastructure, avec un paysage concurrentiel qui évolue rapidement de trimestre en trimestre.

« Nous maintenons un rythme d’innovation intense et nous sommes confiants de pouvoir le soutenir jusqu’en 2026 », a déclaré Pichai lors de la conférence téléphonique sur les résultats.

Défis et contraintes

Malgré ce niveau de dépenses ambitieux, Pichai a reconnu des inquiétudes concernant le temps nécessaire pour transformer ces investissements en centres de données opérationnels, ainsi que les obstacles liés aux limitations énergétiques, à la fabrication des puces et au besoin d’expertise spécialisée.

« Actuellement, le plus grand défi est d’augmenter la capacité de calcul face à des contraintes telles que l’énergie, le foncier et les problèmes de chaîne d’approvisionnement », a expliqué Pichai. « Nous devons répondre à une demande croissante, effectuer des investissements intelligents à long terme, et le faire de manière efficace et selon les normes les plus élevées. »

Il a admis que ces obstacles persisteront aussi bien pour la division IA DeepMind de Google que pour ses services cloud, alors même que les dépenses et la demande augmentent.

« Je m’attends à ce que nous continuions à faire face à des limitations d’approvisionnement tout au long de l’année », a déclaré Pichai.

Explosion des dépenses à l’échelle du secteur

Le budget record d’infrastructure IA d’Alphabet survient tout juste une semaine après que Meta a surpris les investisseurs en annonçant son intention de quasiment doubler ses propres dépenses d’investissement, pour les porter entre 115 et 135 milliards de dollars cette année.

Réactions des investisseurs et performances financières

La réaction des investisseurs à l’annonce d’Alphabet a été mitigée. L’action de l’entreprise a d’abord chuté de plus de 6 % après la clôture des marchés, a rebondi de plus de 2 % pendant la conférence téléphonique, puis a légèrement reculé pour finir en baisse de 0,4 %.

Malgré ces fluctuations, Alphabet a dépassé les attentes de Wall Street en termes de bénéfices et de chiffre d’affaires au dernier trimestre de 2025. L’entreprise a connu une année record, avec des revenus annuels dépassant pour la première fois les 400 milliards de dollars et un bénéfice net en hausse de 15 % à 132,2 milliards de dollars. YouTube a également dépassé les 60 milliards de dollars de revenus annuels. Le nombre total d’abonnements à ses services grand public a dépassé les 325 millions, stimulé par Google One et YouTube Premium. Les revenus des services ont augmenté de 14 % pour atteindre 95,9 milliards de dollars, en partie grâce à une hausse de 17 % des revenus de la recherche Google.

Les investissements dans l’IA portent déjà leurs fruits

La direction d’Alphabet a mis en avant les avantages concrets de leurs investissements dans l’IA. L’entreprise a noté que les utilisateurs exploitent de plus en plus les fonctions de recherche alimentées par l’IA et passent davantage de temps sur les plateformes Google. Les clients professionnels tirent également parti des outils IA de Google Cloud et adoptent davantage de produits de sa suite.

« Nous constatons déjà des résultats positifs dans l’ensemble de l’activité », a commenté la directrice financière Ashkenazi à propos des dépenses liées à l’IA.

Ashkenazi a précisé qu’environ 60 % des dépenses d’investissement d’Alphabet étaient consacrés aux serveurs, les 40 % restants allant aux centres de données et à l’infrastructure réseau. Ces investissements alimentent le développement de modèles IA avancés chez Google DeepMind, améliorent l’expérience utilisateur, augmentent les retours pour les annonceurs, répondent à une forte demande de cloud et soutiennent d’autres initiatives stratégiques.

Elle a également noté que le carnet de commandes cloud de l’entreprise — les commandes contractuelles à venir — a bondi de 55 % ce trimestre et plus que doublé sur un an, atteignant 240 milliards de dollars à la fin du quatrième trimestre.

Étapes récentes et contexte sectoriel

Le trimestre d’Alphabet a également été marqué par des développements majeurs. Le mois dernier, Google et Apple ont annoncé un partenariat pour intégrer l’IA de Google dans Siri et d’autres services IA d’Apple, touchant potentiellement 2,5 milliards d’appareils — une opportunité majeure pour Gemini. De plus, la filiale de véhicules autonomes Waymo, dirigée par Alphabet, a obtenu 16 milliards de dollars de nouveaux financements, valorisant l’entreprise à 126 milliards de dollars.

Avant la publication des résultats d’Alphabet, une vaste baisse sur le secteur technologique avait déjà entraîné de nombreuses actions de sociétés tech à la baisse pour le deuxième jour consécutif, en raison des craintes que l’IA ne bouleverse les sociétés de logiciels et de données telles que Salesforce et ServiceNow.

Pichai a répondu à ces inquiétudes, soulignant que l’IA doit être considérée comme un outil puissant plutôt qu’une menace, et que les entreprises qui adoptent l’IA renforceront leur position en tant que clients cloud. « Ceux qui saisissent cette opportunité ont un avenir prometteur devant eux », a-t-il déclaré.

Cet article a été initialement publié sur Fortune.com