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Ari Paul, fondateur de la société d’investissement en cryptomonnaies BlockTower Capital, a livré une analyse remarquable de la situation actuelle du marché. Paul a déclaré qu’il voyait deux principaux scénarios comme étant également probables pour le marché crypto et a adapté sa position d’investissement en conséquence.
Selon Paul, dans le premier scénario, le récent sommet atteint par les actifs crypto pourrait être la “dernière vague”. De ce point de vue, Bitcoin et les cryptomonnaies ont désormais acquis une reconnaissance mondiale ; ils ont même été présentés par des chefs d’État. La pression réglementaire, pratiquement limitée sous l’administration actuelle, ne constitue pas non plus un obstacle significatif à l’adoption.
Malgré cela, Paul soutient que la demande organique et l’adoption restent limitées, suggérant que de nombreux pays, institutions et entreprises ont expérimenté la cryptomonnaie mais n’ont pas trouvé qu’elle répond pleinement à leurs besoins sous sa forme actuelle. Par exemple, l’adoption du Bitcoin par le Salvador puis son retrait ultérieur est citée comme un exemple allant dans ce sens.
Paul a indiqué que, dans ce scénario, les cryptomonnaies pourraient traverser une phase similaire à celle du secteur de l’internet en l’an 2000. Internet n’a pas disparu, mais de nombreuses entreprises de cette époque n’ont pas survécu. L’idée de la “cryptomonnaie” peut être transformatrice et précieuse ; cependant, cela ne signifie pas que chaque protocole ou token survivra. Il a également noté que malgré les importantes liquidations actuelles sur le marché, des liquidations encore plus importantes pourraient se produire, et que les prix pourraient chuter à des niveaux bien inférieurs.
Dans le deuxième scénario, le repli actuel est considéré comme une correction sur une période plus longue. Paul a soutenu que dans le contexte du capitalisme tardif et du “nihilisme financier”, Bitcoin et les cryptomonnaies pourraient rester attractifs pour le capital spéculatif. Dans ce cadre, il a déclaré que les investisseurs continueront à chercher des alternatives aux systèmes monétaires fiduciaires, augmentant l’utilisation de projets développés dans des niches spécifiques, et qu’un “tournant” pourrait survenir, changeant la narration à un moment donné. Il a également ajouté que la cryptomonnaie reste un domaine qui pourrait être la cible de hausses coordonnées par des entreprises riches et puissantes.
Selon Paul, il y a eu récemment d’importantes ventes, tant en termes d’effet de levier que de sentiment de marché. Cependant, les dynamiques fondamentales de l’industrie, les améliorations de l’infrastructure, la construction de produits et la reprise progressive se poursuivent.
Ari Paul a déclaré que si les deux scénarios ont réellement une probabilité de 50 %, alors une pondération raisonnable d’un portefeuille en crypto pourrait avoir du sens en raison du potentiel haussier asymétrique.
Paul a noté que des scénarios intermédiaires sont également possibles, par exemple, si de grands acteurs institutionnels comme MicroStrategy (MSTR) sont liquidés, le prix du Bitcoin pourrait chuter dans la fourchette 15 000–40 000 dollars ; cependant, de nouveaux sommets historiques (ATH) pourraient ensuite être atteints avec le renforcement des conditions macroéconomiques et des dynamiques fondamentales.
