Pourquoi les capital-risqueurs dans le secteur crypto à Consensus Hong Kong investissent avec une perspective de 15 ans

Les capital-risqueurs ajustent leurs stratégies face à la baisse du marché crypto

Lors de Consensus Hong Kong, les principaux capital-risqueurs n’ont pas quitté le secteur crypto, mais repensent plutôt leurs approches alors que l’industrie traverse une période prolongée de ralentissement.

Paysage actuel de l’investissement : une approche « barbell »

Hasseeb Qureshi, associé directeur chez Dragonfly, a comparé l’environnement du capital-risque actuel à une stratégie « barbell ». D’un côté, des secteurs établis connaissent une croissance rapide, tandis que de l’autre, un groupe restreint de projets innovants et à haut risque attire l’attention.

« Certains domaines prospèrent et devraient être développés de manière agressive », a expliqué Qureshi, en mettant en avant des secteurs comme les stablecoins, les solutions de paiement et la tokenisation. Même si le marché se refroidit après les pics spéculatifs précédents, ces segments continuent de démontrer une solide adéquation produit-marché et génèrent des revenus.

Explorer l’intersection entre crypto et IA

Du côté plus expérimental, Qureshi s’intéresse à la façon dont l’intelligence artificielle peut interagir avec la blockchain. Il s’intéresse particulièrement aux agents IA capables d’opérer onchain, tout en reconnaissant les risques : « Si vous confiez de la crypto à un agent IA, il pourrait la perdre rapidement. » Le potentiel est important, mais les défis en matière de sécurité et de conception le sont tout autant.

Tirer des leçons des erreurs et occasions manquées du passé

Ce sentiment d’optimisme prudent est le fruit de leçons apprises à la dure. Qureshi a admis avoir d’abord rejeté les NFTs comme une bulle spéculative, avant de soutenir plus tard des projets d’infrastructure tels que Blur. Cette expérience a renforcé l’importance de concilier convictions fortes et capacité d’adaptation dans un marché en évolution rapide.

Dragonfly a également manqué un investissement précoce dans le marché prédictif Polymarket. « Nous avons été les premiers à proposer une feuille de conditions à Shayne Coplan, le fondateur, » se souvient Qureshi, mais ils se sont retirés lorsqu’un autre fonds a proposé une valorisation plus élevée. Il a décrit cela comme une « occasion manquée générationnelle ». Cependant, Dragonfly a rejoint un tour de financement en 2024 et détient désormais une part importante. La leçon : la conviction dans un thème, comme les marchés prédictifs, peut mettre des années à porter ses fruits.

La vision à long terme reste essentielle

Mo Shaikh de Maximum Frequency Ventures a souligné que la patience est la clé du succès dans l’investissement crypto. Sa conviction la plus forte n’était pas un trade à court terme, mais une croyance sur 15 ans que la blockchain pourrait transformer la gestion du risque financier.

Il a conseillé : « Pensez en termes de 15 ans », encourageant fondateurs et investisseurs à éviter une vision à court terme et cyclique.

Les données de marché montrent un recentrage sur la qualité

Paul Veradittakit, associé directeur chez Pantera Capital, a noté que même si le nombre de deals en capital-risque crypto a chuté de 42 % sur un an, le capital total investi a en réalité augmenté de 14 %. Cela indique que les investisseurs privilégient les entrepreneurs confirmés et les projets aux applications claires et concrètes.

Ayant levé des fonds dans l’espace crypto depuis plus d’une décennie—des premiers tours à 25 millions de dollars jusqu’aux plateformes actuelles de 6 milliards de dollars—Veradittakit voit les investisseurs institutionnels jouer un rôle de plus en plus important dans la prochaine phase. Son conseil aux fondateurs dans un marché plus exigeant : « Concentrez-vous sur la création d’un produit adapté au marché. Si un token est justifié, il émergera naturellement. »

Enseignements clés pour le cycle actuel

• Renforcer les secteurs qui génèrent déjà des résultats
• Poursuivre de nouvelles idées avec discernement et sélectivité
• Rester concentré sur les fondamentaux, et pas seulement sur les narratifs du marché

En résumé, le message dominant des capital-risqueurs est de développer les succès prouvés, d’expérimenter avec prudence et de maintenir une distinction claire entre la hype et la véritable valeur.