Le cours de l’action Disney est resté stagnant sous le mandat d’Iger : D’Amaro apportera-t-il un changement ?

Disney fait face à un changement de direction après des années de difficultés boursières

Au cours des cinq dernières années, les actions de Disney (DIS) ont chuté de plus de 40 %, restant constamment en deçà du marché dans son ensemble. En réponse à cette longue période de marasme, l'entreprise a rappelé Bob Iger au poste de PDG fin 2022. Désormais, alors qu'Iger s'apprête à quitter ses fonctions le mois prochain, Josh D’Amaro est sur le point de prendre la relève en tant que directeur général. Iger continuera d'agir en tant que conseiller stratégique jusqu'à la fin de l'année afin d'assurer une transition en douceur de la direction.

Qu'est-ce que ce changement de direction signifie pour les investisseurs de Disney ? Voici une analyse approfondie de la situation actuelle de l'entreprise.

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La division streaming atteint la rentabilité

Sous la direction renouvelée d'Iger, Disney a modifié sa stratégie de streaming, passant d'une expansion rapide à un accent sur la rentabilité. Ce changement a porté ses fruits, le segment streaming ayant enregistré 450 millions de dollars de bénéfices d'exploitation au premier trimestre de l'exercice 2026, soit une marge de 8,4 %. Pour l'ensemble de l'année, Disney anticipe des marges atteignant 10 % — un revirement remarquable par rapport à la perte d'exploitation de près de 1,5 milliard de dollars enregistrée au dernier trimestre sous l'ancien PDG Bob Chapek.

La division Experiences, qui comprend les parcs à thème Disney, a dépassé pour la première fois les 10 milliards de dollars de chiffre d'affaires au dernier trimestre. Ce segment reste le principal moteur de profit de la société, malgré les défis passés ayant affecté la satisfaction des visiteurs. Iger a donné la priorité à l'amélioration de l'expérience client dans les parcs et a annoncé un investissement pluriannuel de plusieurs milliards de dollars pour moderniser et agrandir ces attractions, renforçant ainsi leur statut d'atouts phares de Disney.

Les performances de Disney au box-office se sont également améliorées sous la direction d'Iger, l'entreprise dominant les recettes mondiales du box-office en 2024 et 2025.

Les résultats financiers montrent une nette amélioration

Les finances globales de Disney se sont renforcées sous la direction d'Iger. Au premier trimestre de l'exercice 2026, l'entreprise a généré 26 milliards de dollars de revenus, contre 23,5 milliards à la même période en 2023, marquant le retour d'Iger. Le résultat net a connu une progression encore plus marquée, le bénéfice par action ajusté passant de 0,99 $ à 1,63 $, reflétant le succès de la nouvelle orientation de l'entreprise vers une croissance rentable.

Malgré ces améliorations opérationnelles, le cours de l'action Disney n'a pas suivi le rythme. Bien que les actions aient bondi après la réintégration d'Iger en novembre 2022, elles stagnent depuis et restent à la traîne par rapport au marché dans son ensemble.

Valorisation et sentiment du marché

Ce décalage entre la croissance des bénéfices de Disney et le cours de son action a conduit à une chute significative de sa valorisation au cours des trois dernières années. Actuellement, DIS se négocie à un ratio cours/bénéfices prévisionnel de 16,4, inférieur à la moyenne des sociétés du S&P 500. Il s'agit d'un changement notable par rapport aux années précédentes, où les actions Disney bénéficiaient d'une prime.

Faut-il acheter ou vendre l'action Disney ?

Disney possède certaines des propriétés intellectuelles les plus reconnaissables du secteur du divertissement, offrant du contenu et des expériences pour tous les âges. Les différents segments d'activités de l'entreprise travaillent ensemble pour créer un écosystème puissant.

Le succès au box-office accroît non seulement la visibilité de Disney mais entraîne également une augmentation de la fréquentation de ses parcs à thème et des ventes de produits dérivés. La vaste bibliothèque de contenus de la société renforce ses plateformes de streaming. La récente guerre d'enchères pour Warner Bros. Discovery met en lumière la valeur des propriétés intellectuelles — un domaine où Disney excelle. Étant donné les prix élevés que des entreprises comme Netflix et Paramount Skydance sont prêtes à payer pour ces actifs, l'action Disney peut sembler sous-évaluée.

Bien que la performance boursière de Disney ait été décevante, les perspectives à long terme de l'entreprise restent attrayantes. L'auteur a réduit sa participation dans Disney — non pas en raison d'une perspective négative, mais parce que les récentes baisses rendent les actions technologiques plus attractives du point de vue risque/rendement.

Les investisseurs devront surveiller tout changement stratégique sous la direction du nouveau PDG, D’Amaro. Il héritera d'une entreprise plus forte que son prédécesseur, mais il reste à voir si son leadership se traduira par une meilleure performance boursière.