Or numérique ? Bitcoin se comporte de plus en plus comme une action technologique

Pendant des années, le bitcoin a été présenté comme une voie d’évasion. Un actif rare, en dehors des banques centrales, censé briller lorsque le reste vacille. Sauf qu’en 2026, la bande-son change : au moindre soubresaut dans la tech, le bitcoin tousse aussi. Et cela dépasse le simple détail de marché. C’est une véritable crise d’identité ouverte.

Quand le bitcoin colle aux actions : « l’or numérique » mis à l’épreuve

L’observation la plus troublante n’est pas que le BTC chute. C’est avec qui il chute. Son comportement à court terme ressemble davantage à celui d’une action de croissance qu’à une valeur refuge comme l’or.

Pourquoi maintenant ? Parce que l’institutionnalisation a changé la mécanique. Les ETF, les desks, les stratégies “risk-on/risk-off” ont placé le bitcoin dans les mêmes paniers que le reste. Lorsque les gestionnaires réduisent leur exposition aux actifs risqués, le bitcoin finit souvent dans le même sac que les valeurs technologiques, même si son récit affirme le contraire.

Et le déclencheur actuel est presque ironique : les incertitudes sur l’impact de l’IA sur les logiciels. Les actions logicielles sont malmenées, le bitcoin suit le mouvement, comme s’il arborait aussi l’étiquette “croissance”. Dans ce contexte, l’or et l’argent peuvent tracer leur propre chemin… tandis que le bitcoin reste collé au Nasdaq mental des investisseurs.

Ether en mode trésorerie : un pari sans cligner des yeux

Ce changement de récit ne se limite pas au bitcoin. Sur Ethereum, un autre phénomène émerge : les entreprises traitent l’ETH comme une réserve stratégique, avec une logique de trésorerie… et une tolérance au chaos.

BitMine Immersion Technologies en est une illustration brutale. En pleine correction, l’entreprise a ajouté 40 613 ETH, portant ses avoirs à environ 4,326 millions d’ETH. On parle d’un stock gigantesque, affichant des pertes latentes massives aux prix actuels. Et malgré cela, ils insistent.

Le message implicite est simple : « nous ne tradons pas, nous accumulons. » Tom Lee défend une stratégie axée sur le long terme, quitte à subir des drawdowns qui font mal en comptabilité. Ce n’est pas romantique, c’est comptable. Et c’est précisément ce qui rend le mouvement crédible aux yeux de certains investisseurs.

Mais cela envoie aussi un signal au marché : si des acteurs acceptent des pertes latentes de cette ampleur pour “hold”, alors le débat n’est plus seulement technologique. Il devient financier, presque sociologique : qui a l’estomac pour survivre à la volatilité, et qui ne possède qu’un récit sans endurance ?

BlackRock sur Uniswap, Polymarket devant la justice : la crypto se normalise… tout en luttant

C’est ici que l’histoire devient intéressante : tandis que le bitcoin se comporte comme une action, Wall Street commence à jouer directement sur la scène DeFi. BlackRock a rendu son fonds tokenisé d’obligations du Trésor, BUIDL, négociable via UniswapX, avec un accès réservé aux acteurs « whitelistés » via Securitize, dans un cadre très institutionnel.

Le symbole compte autant que l’infrastructure : un géant des marchés traditionnels pousse un produit de Trésor on-chain, et dans le même mouvement, achète aussi du UNI (montant non dévoilé). Ce n’est pas seulement de la tokenisation. C’est une tentative d’installer des rails institutionnels au cœur d’un protocole né pour contourner les rails.

Et pendant que certains construisent des ponts, d’autres se préparent au choc réglementaire. Polymarket a engagé une action fédérale contre l’État du Massachusetts, contestant l’idée qu’un État puisse restreindre ses contrats d’événements, arguant que la compétence relève du cadre fédéral (CFTC) plutôt que d’une mosaïque locale.