Le 13F de Berkshire sera bientôt révélé : Quelles seront les dernières opérations de Buffett pour le dernier trimestre ?

L'heure limite pour les institutions d'investissement de soumettre leurs rapports trimestriels 13F à la SEC des États-Unis est fixée au mardi prochain, heure de la côte Est des États-Unis (17 février). Le public s'attend à ce que Berkshire Hathaway publie également ce rapport « à la dernière minute ».

Étant donné qu'à la fin de l'année dernière, Warren Buffett a quitté son poste de PDG de Berkshire, ce rapport de portefeuille suscite une attention considérable. Beaucoup souhaitent comprendre quelles opérations « l'oracle d'Omaha » a effectuées au cours de son dernier trimestre à la tête de la société.

Les questions clés qui attirent l'attention du marché comprennent : est-ce que Berkshire a continué à réduire ses participations dans Apple (AAPL.US) et Bank of America (BAC.US), et a-t-il vendu des positions établies autrefois par l'ancien bras droit de Buffett, Todd Combs.

Au début de cette année, Greg Abel a officiellement succédé à Buffett en tant que PDG de Berkshire. Combs était également un candidat sérieux pour ce poste et, en décembre dernier, il a quitté Berkshire pour rejoindre JPMorgan Chase.

Durant les trois premiers trimestres de 2025, les transactions globales de Berkshire sont restées peu actives. Durant cette période, la société a acheté pour environ 13,5 milliards de dollars d'actions et en a vendu pour environ 24 milliards de dollars. Selon les données de WhaleWisdom, la valeur du portefeuille d'investissement s'élève à 267 milliards de dollars.

Au troisième trimestre de l'année dernière, Berkshire a initié une position d'environ 17,85 millions d'actions de classe A de Google, à un prix moyen d'environ 210 dollars. Cet investissement a alors suscité des discussions et le public a spéculé que la transaction pouvait provenir d'opérations de Combs ou d'autres. Aujourd'hui, l'action a grimpé à 305 dollars, portant la valeur de cette position à environ 5,5 milliards de dollars.

À la fin du troisième trimestre, les six principales positions de Berkshire étaient Apple, American Express (AXP.US), Bank of America, Coca-Cola (KO.US), Chevron (CVX.US) et Occidental Petroleum (OXY.US) — ces grandes positions sont généralement considérées comme étant dirigées par Buffett lui-même.

Parmi elles, l'évolution des positions dans Apple et Bank of America mérite attention : au troisième trimestre, les deux ont été nettement réduites, la participation dans Apple ayant diminué de près de 42 millions d'actions (soit environ 15 % par rapport au deuxième trimestre), et celle de Bank of America de 37 millions d'actions (plus de 6 %).

Bien que ces deux sociétés restent des positions majeures de Berkshire, la participation dans Apple a diminué d'environ 75 % par rapport à son pic, et celle de Bank of America a presque été divisée par deux depuis l'été 2024. Parallèlement, les réserves de trésorerie de Berkshire atteignent de nouveaux sommets.

Un autre point d'intérêt est de savoir si Berkshire va vendre certaines positions établies pendant le mandat de Combs. Certains investisseurs pensent que les positions dans Amazon, Verisign, Capital One, Visa, Mastercard, etc., pourraient être des investissements menés par Combs.

Il y a environ 15 ans, lorsque le gestionnaire de portefeuille Lou Simpson a quitté Berkshire, la société a vendu la majorité des positions qu'il gérait. Après l'acquisition d'Alleghany en 2022, la société a également traité de la même manière son portefeuille d'actions.