La hausse de +25 % d’AEHR : la dernière commande d’un géant de l’IA améliore les perspectives

La société de semi-conducteurs à petite capitalisation Aehr Test Systems (NASDAQ : AEHR) vient de décrocher une victoire majeure. Le 11 février, AEHR a bondi de plus de 26 % suite à une annonce clé de l'entreprise.

Le communiqué de presse de la société n'était pas seulement accrocheur. Aehr a annoncé avoir obtenu une commande pour ses systèmes Sonoma de la part d'un client hyperscale de premier plan. Il s'agit d'une avancée significative alors qu'Aehr cherche à augmenter les ventes de ces machines. Examinons les détails de cette annonce et pourquoi elle améliore sensiblement les perspectives d'Aehr.

Le système Sonoma d'AEHR reçoit une commande pour les tests ASIC IA de nouvelle génération

Les systèmes Sonoma d'Aehr testent les composants de semi-conducteurs dans des conditions extrêmes, les soumettant à des tensions et des températures très élevées. Cela permet aux entreprises utilisant des puces d'intelligence artificielle (IA) de détecter les défauts et d'empêcher du matériel de qualité inférieure d'entrer dans leurs centres de données. Ces systèmes valident également la fiabilité à long terme des puces.

Aehr précise qu'un client existant a passé une première commande pour utiliser Sonoma dans le test de son circuit intégré spécifique à une application (ASIC) de nouvelle génération. Les ASIC sont le type de puces que des sociétés comme Broadcom (NASDAQ : AVGO) co-développent avec des firmes telles que la maison mère de Google, Alphabet (NASDAQ : GOOGL) et Meta Platforms (NASDAQ : META). Ils sont conçus sur mesure et optimisés pour exécuter les charges de travail IA spécifiques de ces clients.

Par le passé, Aehr avait évoqué les projets de ce client d’introduire des ASIC IA plus puissants et le développement de modules pour tester ces dispositifs. Cependant, Aehr a clairement distingué l'importance de cette annonce, déclarant : « Jusqu'à présent, Aehr n'avait pas officiellement obtenu le contrat de production burn-in pour ce nouveau dispositif. » Aehr prévoit de livrer les systèmes liés à ce succès à l'été 2026.

Une « grande expansion » des commandes Sonoma envisagée

Aehr a également apporté des précisions sur l’actuelle génération d’ASIC IA de ce client ; le dispositif actuellement déployé, ou qui le sera bientôt, dans les centres de données. Aehr a indiqué que la production de ces dispositifs est en train de monter en puissance. Pour soutenir cette évolution, le client prévoit une « très grande expansion des achats de systèmes Sonoma pour ce dispositif au second semestre 2026 et jusqu’en 2027 ». Aehr s’attend à ce que les commandes de systèmes Sonoma pour ce dispositif de génération actuelle se matérialisent en parallèle de celles dédiées au dispositif de prochaine génération.

Cette annonce est importante pour plusieurs raisons. Aehr a utilisé des termes beaucoup plus forts que lors d’annonces précédentes, évoquant une « grande expansion » des commandes. Cela indique que la confiance de l’entreprise dans la génération de ventes importantes de Sonoma passe du stade de l’aspiration à celui du concret.

De plus, le principal client d’Aehr utilise déjà Sonoma pour ses ASIC IA de génération actuelle. Ce client a manifestement constaté que Sonoma apporte suffisamment de valeur pour étendre son utilisation à la prochaine génération de dispositifs.

Cela démontre la confiance dans la technologie d'Aehr et augmente la probabilité que la société développe un partenariat durable à long terme avec ce client.

La dernière vente d’initié d’Aehr est-elle un signal d’alarme après la flambée du 11 février ?

Une transaction récente d’initié chez Aehr soulève quelques inquiétudes à la lumière de la forte hausse de l’action. Le 13 février, soit seulement deux jours après la dernière annonce d’Aehr, Rhea Posedel a vendu pour plus de 420 000 $ d’actions. Il est à noter que Posedel est le fondateur d’Aehr, ancien PDG et actuel président du conseil d’administration. La vente de Posedel n’a pas été réalisée dans le cadre d’un plan 10b5-1, ce qui indique que la décision était discrétionnaire.

Le moment de cette vente, et le fait qu’elle ait été réalisée par l’un des principaux actionnaires de la société, devraient susciter des interrogations. Cela suggère que Posedel ne considère peut-être pas la hausse du titre Aehr comme durable. D’un autre côté, la vente ne représente qu’une très petite partie des avoirs de Posedel. Après la vente d’environ 14 000 actions, il détient toujours environ 528 000 actions. Ainsi, Posedel n’a vendu qu’environ 2,6 % de sa participation dans Aehr. Le fait de conserver la grande majorité de ses parts suggère que Posedel reste confiant dans les perspectives à long terme d’Aehr.

AEHR : Un pari à forte volatilité sur l’essor de l’IA

Les perspectives d’Aehr s’améliorent nettement. Les machines Sonoma de la société disposent d’un solide argumentaire, aidant les entreprises qui investissent massivement dans les processeurs IA à s’assurer que le matériel déployé répond aux attentes. La dynamique du secteur Sonoma d’Aehr est notable, améliorant la visibilité sur les revenus tirés de l’IA et réduisant l’incertitude quant à ses perspectives de croissance.

Le risque demeure néanmoins. Aehr semble fortement dépendante de ce seul client. Si cette relation venait à s’effriter, cela pourrait être extrêmement préjudiciable à l’entreprise.

Cependant, la société a également indiqué avoir reçu par le passé des commandes de Sonoma de la part de plusieurs clients. De plus, l’entreprise n’a pas encore réellement sécurisé cette importante expansion de commandes, laissant une marge pour que l’accord échoue.

L’action Aehr se négocie avec une forte volatilité. Notamment, l’action a chuté de près de 18 % le 12 février, soit un jour après son envolée, ce qui démontre un scepticisme important des investisseurs. Avec des mises à jour de plus en plus encourageantes, les investisseurs devraient mener leurs propres recherches avant de décider d’initier une position sur AEHR.

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