Seagate peut-il maintenir une croissance à deux chiffres de son chiffre d'affaires face à la concurrence ?

Seagate Technology Holdings plc (STX a rapporté des performances financières record pour le deuxième trimestre fiscal de 2026, soutenues par une forte demande sur les marchés des centres de données et des progrès continus dans sa feuille de route technologique. Au deuxième trimestre, les revenus de la société ont atteint 2,83 milliards de dollars, reflétant une augmentation séquentielle de 7% et une croissance annuelle de 22%.

Seagate a expédié 190 exaoctets au cours du trimestre de décembre, en hausse de 26% sur un an, tout en maintenant la capacité totale des unités relativement stable. Le segment des centres de données a représenté 87% du volume des expéditions, avec 165 exaoctets livrés à ce marché, soit une hausse de 31% par rapport à la même période l'année précédente. Les revenus des centres de données se sont élevés à 2,2 milliards de dollars au deuxième trimestre, ce qui représentait 79% des revenus totaux, soit une augmentation séquentielle de 5% et une croissance annuelle de 28%. Cette hausse est motivée par une demande toujours forte de la part des clients cloud mondiaux et une amélioration séquentielle sur les marchés de l'entreprise et des OEM.

La demande reste soutenue, principalement grâce aux clients cloud, la capacité nearline étant entièrement allouée jusqu’en 2026 et la visibilité s’étendant jusqu’en 2027 et 2028 dans le cadre d’accords à long terme. La croissance est alimentée par une densité surfacique plus élevée plutôt que par les ventes d’unités, la capacité moyenne nearline ayant augmenté de 22% sur un an pour atteindre près de 23 To, maintenant le revenu par téraoctet stable.

En dehors de cela, l’entreprise considère l’enregistrement magnétique assisté par la chaleur (HAMR) comme un facteur clé pour répondre à la demande induite par l’IA et le ML en stockage de masse à faible coût. Ses disques Mozaic 3 HAMR sont désormais qualifiés auprès de tous les principaux fournisseurs de cloud américains, une qualification mondiale étant attendue d’ici le premier semestre 2026, tandis que la prochaine génération Mozaic 4 devrait bientôt monter en puissance. Les expéditions trimestrielles de HAMR ont dépassé 1,5 million d’unités et continuent de croître, soutenant une feuille de route à long terme vers une densité surfacique de 10 To par disque.

Pour le troisième trimestre fiscal, la société prévoit des revenus de 2,9 milliards de dollars (+/- 100 millions). Au point médian, cela indique une amélioration annuelle de 34%. Au point médian des prévisions de revenus, la marge opérationnelle non-GAAP devrait augmenter pour atteindre environ 30%. Seagate s’attend à un flux de trésorerie disponible plus élevé au trimestre de mars grâce à une forte demande et à une discipline des coûts, tout en poursuivant la montée en puissance du HAMR.

Cependant, la volatilité des conditions macroéconomiques, un endettement élevé et une forte concurrence d'autres acteurs de l'industrie du stockage de données, y compris les fabricants de HDD et de SSD, restent préoccupants. Seagate fait face à une concurrence intense de la part de Western Digital Corporation WDC et Silicon Motion Technology Corporation SIMO.

Analyse de la performance des revenus des concurrents

Les résultats du deuxième trimestre fiscal de Western Digital ont été portés par une demande croissante liée à l’IA et des engagements clients renforcés via des contrats à long terme. L’entreprise a généré 3,02 milliards de dollars de revenus, en hausse de 7% séquentiellement et de 25% sur un an. Elle progresse sur la densité surfacique, accélère sa feuille de route HAMR et ePMR, et favorise l’adoption de disques à plus haute capacité et UltraSMR.

Western Digital s’attend à une dynamique soutenue au troisième trimestre fiscal, portée par la demande persistante des centres de données et une adoption accrue des disques à grande capacité. Elle prévoit des revenus non-GAAP de 3,2 milliards de dollars (+/- 100 millions), soit une hausse de 40% sur un an au point médian. L’entreprise prévoit une marge brute non-GAAP comprise entre 47% et 48%. Au point médian, cela implique une nouvelle expansion annuelle de la marge.

Les revenus trimestriels du quatrième trimestre 2025 de Silicon Motion ont augmenté à 278,5 millions de dollars par rapport aux 191,2 millions de dollars du trimestre de l’année précédente. La direction a indiqué qu’au quatrième trimestre 2025, les ventes de contrôleurs SSD ont augmenté de 35 à 40% sur un an, grâce à une forte demande. Les ventes de cartes eMMC + Universal Flash Storage (eMMC+UFS) ont augmenté de 50 à 55% tandis que les revenus des solutions SSD ont progressé de 110 à 115% sur un an. Pour le premier trimestre 2026, la direction estime des revenus non-GAAP dans une fourchette de 292 à 306 millions de dollars. La marge brute non-GAAP devrait se situer entre 46% et 47%. La marge opérationnelle non-GAAP est anticipée entre 16% et 18%.

Performance du cours, valorisation et estimations de STX

Au cours de l’année écoulée, l’action STX a grimpé de 321,1% contre une croissance de 90,4% pour le secteur des systèmes informatiques intégrés.

En termes de ratio cours/bénéfices anticipés, l’action STX se négocie à 26,94X, contre 16,65X pour l’industrie.

L’estimation consensuelle Zacks pour les bénéfices de STX pour l’exercice 2026 a été significativement relevée au cours des 60 derniers jours.

Actuellement, Seagate affiche un rang Zacks #1 (Forte recommandation d’achat). Vous pouvez voir la liste complète des actions Zacks classées #1 aujourd’hui ici.