Walmart et Target prennent des directions différentes, le marché se concentre sur les deux nouveaux PDG

　　Points clés

• Walmart et Target accueillent chacun un nouveau CEO, mais les situations auxquelles ils font face sont totalement différentes.
• Neil Saunders, directeur général de GlobalData et analyste du secteur de la distribution, déclare : la mission du CEO de Walmart, John Furner, est de “maintenir le cap du navire”, tandis que le CEO de Target, Michael Fiddelke, doit “raconter l’histoire de Target pour l’avenir”.
• Walmart publiera jeudi les résultats du quatrième trimestre de l’exercice 2026, Target dévoilera ses résultats le 3 mars.

　　Lorsque Walmart et Target publieront leurs résultats financiers pour la saison des fêtes de ce trimestre, les investisseurs pourraient rapidement passer outre les chiffres à court terme pour se concentrer davantage sur les perspectives d’avenir de ces deux géants de la distribution sous la direction de leurs nouveaux CEO, ainsi que sur les attentes de consommation des Américains pour 2026.

　　Les deux entreprises ont finalisé leur transition de direction ce mois-ci : John Furner, CEO de Walmart, et Michael Fiddelke, CEO de Target, sont tous deux des vétérans internes de leurs sociétés, officiellement en poste depuis le 1er février.

　　Ces concurrents font face aux mêmes défis macroéconomiques : les consommateurs américains continuent de dépenser, mais deviennent plus prudents. L’inflation et les droits de douane ont fait grimper les prix des produits essentiels comme l’alimentation, poussant certains à réfléchir à deux fois avant de dépenser pour des produits non essentiels.

　　Cependant, malgré le renouvellement de leur direction, les trajectoires des deux sociétés sont radicalement différentes.

　　À la clôture de mardi, le cours de l’action Walmart a bondi d’environ 163% sur les cinq dernières années, et de 24% sur l’année passée, atteignant un nouveau sommet sur 52 semaines mardi. À l’inverse, l’action Target a chuté d’environ 40% sur cinq ans et reculé de 9% sur un an.

　　Les performances boursières reflètent la divergence massive de leurs revenus :

• Walmart attire des consommateurs de tous niveaux de revenus, avec des activités à forte marge comme les ventes en ligne et la publicité en plein essor. L’entreprise prévoit une croissance annuelle de ses ventes nettes de 4,8% à 5,1%.
• Target est confronté à un ralentissement des ventes et à une baisse du trafic en magasin, avec des revenus annuels attendus en baisse.

　　Selon Saunders de GlobalData, le CEO de Walmart, Furner, prend les rênes d’une entreprise “fondamentalement solide, avec une dynamique de croissance excellente”.

　　“À bien des égards, son travail consiste à maintenir le cap et à trouver des moyens d’accélérer encore.”

　　Pour Target, dont les ventes annuelles sont restées stables sur les quatre dernières années, Saunders estime que le CEO Fiddelke doit “vendre l’avenir de Target”.

　　“Je pense qu’il doit insuffler de l’énergie, dire au marché : ‘J’ai confiance en ce poste, je crois en l’avenir de Target. Nous allons changer les choses, transformer l’entreprise et revenir au sommet.’”

　　Walmart : poursuivre sur la lancée des succès

　　Walmart publiera jeudi avant l’ouverture les résultats du quatrième trimestre fiscal.

　　Ce géant de la distribution a récemment été très actif : outre l’arrivée du nouveau CEO, la capitalisation boursière de l’entreprise a dépassé 1 000 milliards de dollars début février ; en janvier, elle a transféré sa cotation de la Bourse de New York au Nasdaq 100, plaque tournante des valeurs technologiques, dans le but d’être perçue par les investisseurs comme un acteur technologique du commerce de détail, plus proche d’Amazon.

　　L’ancien CEO, Doug McMillon, a déclaré lors de son départ qu’il passait le relais à Furner alors que l’entreprise accélère son déploiement dans l’intelligence artificielle, la transformation de ses activités et des modes d’achat. Walmart a déjà conclu des partenariats avec ChatGPT d’OpenAI et Google Gemini pour simplifier l’expérience d’achat des consommateurs grâce à l’IA.

　　Furner, qui œuvre chez Walmart depuis des décennies, a, comme son prédécesseur, gravi les échelons en interne. Précédemment CEO de la division Walmart US, il dirigeait le plus grand secteur d’activité de l’entreprise. Kate McShane, analyste retail chez Goldman Sachs, souligne que Furner a été nommé en partie grâce à sa réussite dans l’expansion du e-commerce de Walmart, un enjeu clé pour l’avenir du groupe.

　　En mai, Walmart a enregistré pour la première fois un bénéfice trimestriel sur ses activités e-commerce aux États-Unis et dans le monde, avec des croissances dans la livraison le jour même, la publicité et la marketplace tierce. Corey Tarlowe, analyste chez Jefferies, affirme que les investisseurs de Walmart souhaitent “préserver l’avantage actuel” : poursuivre la croissance du e-commerce, maintenir la position dominante dans l’alimentaire et élargir la base de clientèle en attirant davantage de ménages à hauts revenus.

　　Cependant, les performances de cette saison des fêtes pourraient marquer un tournant dans la distribution : Amazon devrait, pour la première fois, dépasser Walmart pour devenir le plus grand distributeur mondial en termes de revenus annuels, bien que la majorité de ses profits proviennent du cloud, de la publicité et d’autres services technologiques.

　　Saunders estime que la comparaison n’est pas totalement équivalente, mais “l’enjeu symbolique est immense”. Walmart s’appuie sur son réseau de magasins pour la livraison de produits frais et le retrait de commandes en ligne, tandis qu’Amazon a récemment annoncé la fermeture de certaines supérettes alimentaires, transformant certains sites en supermarchés Whole Foods.

　　En tant que premier distributeur alimentaire des États-Unis, Walmart fait également face à la concurrence croissante du discounter Aldi, tout en restant vigilant face à Kroger – qui a récemment nommé l’ancien cadre de Walmart, Greg Foran, comme nouveau CEO.

　　Dans une note interne adressée aux employés le lendemain de sa prise de fonction, Furner a déclaré que ses 32 ans chez Walmart façonneraient son style de management, et qu’il estimait que l’entreprise “est prête à conduire la prochaine ère du commerce de détail”.

　　“La prochaine ère sera placée sous le signe de la technologie et de l’IA, qui ouvriront de nouvelles possibilités, simplifieront les processus, optimiseront les stocks et libéreront du temps pour que les équipes se concentrent sur l’essentiel : servir les clients et se soutenir mutuellement.”

　　Target : une tentative de redressement

　　Pour Fiddelke, la publication des résultats de Target sera l’occasion la plus approfondie pour le marché de découvrir la feuille de route du retour à la croissance de ce distributeur de mode à prix abordables.

　　L’entreprise prévoit d’organiser une réunion de résultats à son siège de Minneapolis le 3 mars, afin de présenter ses performances de la saison des fêtes et ses perspectives pour l’exercice en cours.

　　Ce grand distributeur est confronté à une série de problèmes : baisse de la fréquentation des magasins et du site internet, plaintes de clients concernant l’environnement en magasin, controverses politiques et sociétales (notamment la réduction des engagements en matière de diversité et l’absence de position publique contre le durcissement des lois sur l’immigration dans son État d’origine).

　　Avec la baisse des ventes, Target a commencé à réduire ses effectifs : l’an dernier, 1 800 postes au siège ont été supprimés, soit le premier licenciement massif depuis dix ans.

　　Selon McShane de Goldman Sachs, les résultats de Target sont plus scrutés que ceux de Walmart, car la stratégie et le cycle de transformation de Target sont pleins d’incertitudes. Les investisseurs débattent du niveau d’investissement nécessaire dans l’assortiment, le marketing et le personnel en magasin pour relancer les ventes.

　　“Walmart est bien plus agressif que Target dans sa digitalisation sur tous les canaux, l’automatisation et la marketplace tierce.” Elle ajoute que Target ne souhaite pas devenir Amazon ou Walmart, “mais doit impérativement définir qui il veut être et comment il souhaite concurrencer”.

　　Fiddelke a déjà donné des signaux de réforme : la semaine dernière, il a annoncé dans un courriel interne le renforcement des effectifs en magasin, tout en supprimant environ 500 postes dans les centres de distribution et les bureaux régionaux. Il a aussi restructuré l’équipe dirigeante, rétabli le poste de Chief Merchandising Officer et plusieurs cadres ont quitté l’entreprise.

　　Target a également ouvert un nouveau concept store dans le quartier de SoHo à New York, axé sur la mode. Selon McShane, ce modèle pourrait être étendu à d’autres magasins à travers le pays.

　　La force de l’assortiment est au cœur de la stratégie de Fiddelke. Dès sa première semaine, il a communiqué aux employés et aux clients quatre priorités majeures :

1. Optimiser la stratégie d’assortiment
2. Améliorer l’expérience client
3. Accélérer l’adoption des technologies
4. Renforcer les équipes et la communauté

　　Pour Tarlowe de Jefferies, le prochain événement investisseurs de Target “sera l’occasion de communiquer au marché : nous avons entendu vos attentes, voici notre feuille de route pour y répondre”.

　　“La transformation est en cours, la seule question est de savoir si le marché la constate et l’approuve.”

Rédaction : Guo Mingyu