Les économistes de la Fed saluent les marchés de prévision malgré une réglementation étatique accrue

Des chercheurs fédéraux voient un potentiel dans les marchés de prévision malgré les défis réglementaires

Alors que les autorités étatiques renforcent les restrictions sur les marchés de prévision, les chercheurs fédéraux reconnaissent de plus en plus leur valeur en tant qu’outils d’élaboration des politiques publiques.

Selon un récent document de travail de la Réserve fédérale, les marchés de prévision macroéconomiques peuvent offrir aux décideurs politiques des informations immédiates et orientées par le marché sur les attentes en matière d’inflation et de taux d’intérêt.

L’étude a révélé que ces modèles basés sur le marché non seulement correspondent étroitement aux références traditionnelles de prévision, mais les surpassent parfois. Ils fournissent également des estimations probabilistes continuellement mises à jour lors des principales publications de données et des réunions de politique monétaire.

Les chercheurs ont conclu que les marchés de prévision pourraient servir de « complément précieux aux méthodes de prévision actuelles » dans les contextes académiques et politiques.

En fournissant des mesures transparentes, fréquemment actualisées et économiquement pertinentes des attentes, les marchés de prévision pourraient ouvrir la voie à de nouvelles recherches sur la politique monétaire, le sentiment du marché et l’incertitude économique plus large, ont noté les auteurs.

Cette recherche intervient à un moment où les régulateurs étatiques renforcent leur surveillance des marchés de prévision.

Renforcement de la surveillance réglementaire

Alors que les économistes de la Réserve fédérale soulignent l’utilité des marchés de prévision pour suivre l’inflation et les attentes de taux, les récents développements juridiques ont compliqué leur avenir. Une décision de la Cour d’appel du neuvième circuit a récemment permis au Nevada de poursuivre des mesures civiles contre un marché de prévision réglementé au niveau fédéral, malgré des litiges en cours.

Le refus de la cour de stopper l’action du Nevada signifie que l’État peut poursuivre son dossier, alimentant ainsi le débat sur la question de savoir si les marchés de prévision doivent être régis par les lois fédérales sur les matières premières ou par les réglementations étatiques sur les jeux d’argent.

Cependant, il ne s’agit que d’une décision temporaire qui ne traite pas du fond de l’appel plus large, selon des sources proches du dossier, citées par Decrypt.

Toute éventuelle révision par la Cour suprême n’aurait lieu qu’après que le neuvième circuit ait entièrement résolu l’appel, a précisé Decrypt.

Fonctionnement des marchés de prévision

Les marchés de prévision permettent aux utilisateurs d’échanger des contrats basés sur les résultats d’événements futurs, les prix reflétant la probabilité perçue de ces résultats. Ces plateformes proposent souvent des contrats liés aux élections, aux indicateurs économiques et aux décisions des banques centrales, servant de mécanismes d’agrégation de diverses informations en prévisions exploitables.

En dépit de leur potentiel, les marchés de prévision font face à des vents contraires réglementaires croissants.

Les agences fédérales ont déjà remis en question la légitimité de certains contrats événementiels, tandis que certains États ont estimé que ces plateformes opèrent comme des services de jeu non autorisés. Cela a conduit à des ordonnances de cessation et d’abstention ainsi qu’à des litiges d’application qui croisent désormais la supervision fédérale.

Perspectives sectorielles et avenir des marchés de prévision

Les experts du secteur notent que le document de la Réserve fédérale met en évidence la tension entre le potentiel innovant des marchés de prévision et l’incertitude créée par l’évolution de la réglementation.

Tom Chalmers, PDG du protocole de marché de prévision functionSPACE, a déclaré à Decrypt : « Si la clarté réglementaire est utile, elle n’est jamais absolue — les environnements politiques et juridiques sont toujours en évolution. Pour que les marchés de prévision fonctionnent efficacement comme outils de prévision, les participants ont besoin d’un environnement stable qui soutienne une liquidité profonde et continue. »

Chalmers a souligné que le jeu n’est qu’une des nombreuses applications possibles pour ces marchés.

Il a ajouté : « Les marchés de prévision ne peuvent servir d’indicateurs fiables des attentes en matière d’inflation ou de taux d’intérêt que si un large éventail de participants compétents peut s’engager sans crainte de fermetures soudaines ou de litiges de juridiction. »

Il a également évoqué la résistance politique passée, comme l’annulation du projet DARPA de 2003, mais a noté que des cadres réglementaires plus robustes ont depuis permis l’émergence de marchés de prévision conformes et orientés vers les politiques.

Si ces marchés continuent à démontrer une forte précision prédictive, Chalmers estime qu’ils pourraient fournir aux banques centrales des informations en temps réel sur les attentes d’inflation et de taux.

Il a également suggéré que les marchés de prévision pourraient évoluer en « marchés de décision », comme envisagé dans le concept de Futarchy, où les décideurs consulteraient les marchés pour évaluer l’impact probable de leurs décisions — un modèle exploré pour la première fois par Vitalik Buterin en 2014.

Chalmers a conclu qu’il existe un potentiel significatif pour que les marchés de prévision deviennent des outils de prévision encore plus efficaces, notamment avec le développement de standards mathématiques capturant la distribution complète des probabilités, incluant des mesures telles que la variance et l’asymétrie. De tels progrès pourraient offrir des signaux cruciaux pour les décideurs politiques.