Les flux institutionnels entraînent une divergence des prix du Bitcoin, selon une étude de Bitwise Research
Alors que les marchés des cryptomonnaies continuent de connaître de la volatilité, une nouvelle étude suggère que le prix actuel du Bitcoin pourrait être en retard par rapport au niveau impliqué par la demande institutionnelle. Des recherches menées par Bitwise indiquent que, sur la base des flux mondiaux vers les produits négociés en bourse (ETP), le Bitcoin se négocie à près de 40 % en dessous de sa « juste valeur » théorique. André Dragosch, responsable de la recherche chez Bitwise, explique que leur modèle repose sur la relation historique entre le comportement des investisseurs institutionnels et les mouvements de prix.
Les flux de fonds institutionnels occupent une place centrale dans la valorisation du Bitcoin
Le lancement des ETF Bitcoin au comptant en 2024 a sensiblement accru l’influence des véhicules d’investissement institutionnels sur le secteur des cryptomonnaies. Notamment, d’importants capitaux affluant vers les ETF basés aux États-Unis ont absorbé une part significative du Bitcoin nouvellement miné, modifiant ainsi le paysage de liquidité du marché. De nombreux experts considèrent désormais les flux entrants dans les ETF comme un indicateur économique clé pour le Bitcoin, pesant au moins autant que l’activité traditionnelle on-chain.
Cette transformation structurelle révèle que le prix du Bitcoin est de plus en plus façonné non seulement par le sentiment des investisseurs individuels, mais aussi par les capitaux à grande échelle entrant via des produits financiers régulés. Les analystes soulignent que toute divergence entre le prix et les flux ETP est généralement temporaire, le marché s’alignant souvent sur la demande institutionnelle avec le temps. Dans le contexte actuel, cependant, cet écart est décrit comme exceptionnellement important.
L’appétit pour le risque pourrait déclencher un nouveau rallye du Bitcoin
L’étude de Bitwise met également en lumière le caractère cyclique des marchés crypto. Pendant les périodes d’aversion au risque, les investisseurs institutionnels ont tendance à réduire leurs allocations en Bitcoin, mais un retour de l’appétit pour le risque peut entraîner des rebonds rapides du prix. Ainsi, une nouvelle hausse de la demande pour les ETP est perçue comme un catalyseur potentiel capable de propulser le prix du Bitcoin à la hausse en peu de temps.
Les développements récents dans la finance mondiale renforcent cette perspective. Les rapports indiquant que d’importantes institutions financières s’apprêtent à accélérer l’intégration des stablecoins signalent une convergence croissante entre les actifs numériques et la finance traditionnelle. Alors que les banques se préparent à une adoption limitée des stablecoins, les analystes y voient un signe que la participation institutionnelle à la crypto pourrait entrer dans une nouvelle phase. Les observateurs estiment que de tels changements affecteront non seulement les marchés des stablecoins, mais pourraient aussi avoir un impact sur la dynamique de prix des principaux actifs comme le Bitcoin.
Néanmoins, tous les observateurs du marché ne sont pas totalement optimistes. Des facteurs tels que l’incertitude macroéconomique, l’évolution des politiques de taux d’intérêt et les débats réglementaires en cours pourraient freiner la participation institutionnelle. La capacité du Bitcoin à combler son écart de valeur actuel dépendra en grande partie de l’évolution du sentiment mondial face au risque.
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